澳元，谨慎上涨！

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澳元在市场谨慎情绪下削减损失

澳元（AUD）在周二恢复了日内损失，但仍在美元（USD）面前处于负区间，此前在前一交易日录得损失。在澳大利亚储备银行（RBA）发布11月份货币政策会议纪要后，AUD/USD货币对保持低迷。

会议纪要显示，董事会成员发出了更为平衡的政策信号，并补充说，如果即将公布的数据强于预期，可能会使现金利率维持不变更长时间。

然而，随着更强劲的国内就业数据增强了市场对澳大利亚储备银行（RBA）采取谨慎立场的预期，AUD获得了支撑。截至11月14日的最新更新，2025年12月的ASX 30天银行间现金利率期货交易在96.41，反映出降息至3.35%（从3.60%降至）的概率为6%。

澳储行副行长安德鲁·豪泽上周表示，"我们最好的估计是货币政策仍然是限制性的，尽管委员会仍在对此进行辩论。"豪泽补充说，如果政策不再是温和限制性的，将对未来的决策产生重大影响。

澳大利亚统计局（ABS）周四发布的失业率数据显示，10月份失业率从9月份的4.5%降至4.3%，低于市场预期的4.4%。与此同时，10月份的就业变化为42.2K，前值为12.8K（修正自14.9K），大幅超过市场预期的20K。

澳大利亚的全职就业在10月份增加了55.3K，前值为6.5K（修正自8.7K）。参与率稳定在67%，而兼职就业在10月份减少了13.1K，前值为增加6.3K。

AUD/USD货币对在周二交易在0.6490附近。日线图分析显示，该货币对在一个矩形区间内整合，反映出横盘走势。价格在九日指数移动平均线（EMA）下方运行，表明动能正在减弱。

在下行方面，主要支撑位位于0.6470附近的矩形下边界，随后是8月21日录得的五个月低点0.6414。

AUD/USD货币对可能测试九日EMA的主要阻力位0.6514。突破该水平将改善短期价格动能，并使该货币对达到接近0.6630的矩形上边界。

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澳股周二回顾：央行悲观通胀预测打击信心 澳股创下今年第二大跌幅

储备银行悲观的通胀前景预测进一步抑制了降息的希望，拖累了市场信心，澳洲股市收跌。

由于对科技估值、通胀和全球经济因素的担忧削弱了投资者的信心，澳洲股市出现了今年第二大跌幅。

标准普尔/ASX200指数周二下跌167.3点，跌幅1.94%，至8469.1点，综合指数下跌177.4点，跌幅1.9%，至8738.3点。

在储备银行最近一次董事会会议的纪要暗示只有通胀发生重大转变才能为进一步降息敞开大门，股市出现大规模抛售，股市降至6月以来的最低水准，所有11个地方板块均下跌，科技和资料板块领跌，分别下跌6.1%和3%。

IG Market分析师斯卡莫说，美国政府关门后美国经济资料回归的不确定性、日本债券市场的紧张情绪以及美国主要科技公司盈利前的去风险化导致了一场完美的避险风暴，导致出现大规模抛售，收盘和四周前的高点相比，已经下跌7%。自10月中旬创下历史新高以来，过去四周，澳洲股市市值已经蒸发2000多亿澳元。

科技股领跌，总部位于布里斯本的公司Technology One遭遇了20年来最糟糕的一天，在全年利润低于预期后暴跌17.2%。

权重股金融板块的欠佳表现也拖累了大盘，股价下跌近2%，四大银行股价均下跌，联邦银行CBA股价更是跌至153.22澳元的七个月低点。

原材料价格暴跌3%，铁矿石巨头、黄金生产商和混合矿商都受到重创。

美国降息的希望继续消退，再加上美元走强以及最近美国政府关门期间避险购买的解除，现货黄金跌至每盎司4019美元（6199澳元），自周四以来已经下跌了4%以上。

锂是资料行业唯一的主要亮点，Pilbara Minerals和Liontown股价分别上涨3.3%和2.1%。

建筑材料巨头James Hardie是另一个例外，在季度盈利稳健的背景下，该公司上调了前瞻性指引，股价涨幅达9.9%，也是前200强中表现最好的，不过与8月中旬相比仍有37.5%的下跌，当时其主动收购Azek激怒了股东。

随着石油和燃气价格小幅下跌，投资者也对煤矿商和铀生产商按下卖出按钮，卖家在能源板块的抛售中损失了1.8%。

在未来降息前景日益黯淡的背景下，房地产股下跌1.4%，这也给公用事业和非必需消费品带来了压力。

防御性消费品板块表现最佳，0.2%的跌幅也成为市场的一个病态亮点。

澳洲上市公司

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Abacus Storage King拟脱离上市母公司，内部化管理有望削减 2000 万澳元年成本

消息人士透露，市值 18 亿澳元的算盘存储之王（Abacus Storage King）的投资方正考虑与母公司切断关联，自行任命管理人。若该决定落地，预计每年可大幅削减约 2000 万澳元的运营成本。

2023 年，算盘存储之王通过分拆交易从母公司剥离后，目前仍由其上市母公司算盘集团（Abacus Group）管理。内森・基尔希（Nathan Kirsch）的商业版图是两家公司的关键股东。

算盘存储之王上市时发行价为每股 1.41 澳元，市值达 18.5 亿澳元，但几周内股价便跌至约 1.24 澳元，市值缩水至 15.3 亿澳元；与此同时，算盘集团的股价也跌至 1.095 澳元，市值为 10 亿澳元。

今年，该公司的收购尝试以失败告终，投资银行随即加紧寻找其他买家。消息人士称，目前算盘存储之王正考虑通过 “内部化管理” 的方式，与算盘集团切断关联。

由史蒂文・休厄尔（Steven Sewell）领导的算盘集团拒绝置评。

此前，纽约上市的公共存储公司（Public Storage）曾计划以每股 1.65 澳元、总价 23 亿澳元的价格收购算盘存储之王，该交易得到了内森・基尔希旗下私人企业基尔希集团（Ki Corporation）的支持，但最终放弃了这一计划。

竞争对手国家存储房地产投资信托基金（National Storage REIT）持有算盘存储之王 10% 的股份，其话语权足以影响公共存储公司与基尔希集团交易的投票结果，也能阻止通过收购要约实现的私有化进程。

目前，算盘存储之王的股价为 1.37 澳元，低于每股 1.74 澳元的有形资产净值，市值为 18 亿澳元。

此次收购要约期间，高盛（Goldman Sachs）为包括基尔希集团在内的收购方提供咨询服务，而算盘存储之王则由麦格理资本（Macquarie Capital）担任顾问。

基尔希先生的基尔希集团持有算盘集团 49.99% 的股份（算盘集团负责管理算盘存储之王），同时直接持有算盘存储之王 40% 的股份；算盘集团自身也持有算盘存储之王近 20% 的股份。

消息人士表示，算盘存储之王目前的年度管理成本约为 2000 万澳元，若实现管理内部化，这一成本将几乎减半。

基尔希先生是来自非洲国家斯威士兰（Eswatini）的富豪投资者。今年年初，基尔希集团在致澳大利亚证券交易所（ASX）的一封信中，表达了对算盘存储之王业绩的不满，称自分拆以来，该公司 “表现显著落后于同行”。

分拆带来的核心问题是业务规模不足 —— 这导致算盘存储之王难以吸引被动指数基金投资，而私人市场中本有更多私人资本可用于支持其业务扩张。

算盘集团旗下拥有约 16 处办公楼（价值 15 亿澳元）和两处零售物业（价值 4.19 亿澳元）。当初分拆的初衷，是为了让存储资产获得更高估值，为股东创造额外价值。

在分拆交易完成前，就有观点认为，鉴于基尔希先生的高持股比例，该股票的交易活跃度可能受限（流动性不足），投资者难以大量买卖股份。

在房地产行业下行周期中，存储类资产被视为更具抗风险能力的资产类别，因此分拆独立运营，旨在凸显其作为单一业务的价值。

目前，算盘集团的股价为 1.18 澳元，市值约为 10 亿澳元。

值得一提的是，新西兰上市的维塔医疗保健（Vital Healthcare）一周前发起了 2.2 亿新西兰元（约合 1.9 亿澳元）的融资计划，拟在终止与当前管理人西北医疗保健地产（Northwest Healthcare Properties）的合作后，实现管理内部化。

澳大利亚上一家实现管理内部化的房地产投资信托基金，是邦宁斯（Bunnings）的物业持有方 BWP 信托基金（BWP Trust）—— 该基金以 1.426 亿澳元的价格终止了与西农集团（Wesfarmers）的管理协议。

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Transgrid 获 8 亿澳元投资者资金，助力可再生能源转型

澳大利亚四大银行及投资银行巴伦乔伊（Barrenjoey），已为新南威尔士州电力传输运营商 Transgrid 从债券投资者处募集 8 亿澳元资金，以支持其可再生能源基础设施建设。

据悉，Transgrid 的股东近期也出于相同目的，向公司注资约 6 亿澳元。债券发行方面，Transgrid 为投资者提供了两款产品选择：一款是固定收益率 6.29% 的 10 年期债券，另一款是浮动利率（较银行票据互换利率高 1.8%）的 5.25 年期债券，后者成功募集 3 亿澳元。

消息人士表示，上周从债券投资者处募集的资金，将用于支付风能、太阳能等可再生能源转型相关的建设成本。

由于能源转型所需的资本成本不断攀升，Transgrid 的部分投资者已选择退出。最新寻求退出的是持有 20% 股份的阿布扎比投资局（ADIA）。

大型基础设施项目的相关成本已超出预算预期。财务顾问巴伦乔伊正单独为阿布扎比投资局这部分价值 20 亿澳元的股份寻找买家。

Transgrid 的其他股东包括持有 10% 股份的新加坡政府投资公司（GIC）、澳大利亚未来基金（Future Fund），以及加拿大养老金基金 CDPQ 和 Omers。

Transgrid 通过与新南威尔士州政府的长期租赁协议提供电力传输服务，作为受监管的公用事业公司，其约 90% 的资产均从该州租赁获得。

2015 年，新南威尔士州政府以 103 亿澳元将 Transgrid 私有化。

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收购 ISPT 后，IFM Investors 酝酿房地产部门重组

市场猜测愈演愈烈：自去年收购房地产基金管理公司 ISPT 后，IFM Investors 的房地产部门可能面临重组。

去年，IFM 房地产部门（IFM Real Estate）接手了 ISPT 的两只基金 —— 规模 169 亿澳元的商业房地产基金 ISPT Core Fund，以及价值 27 亿澳元的购物中心基金 ISPT Retail Australia Property Trust。

这两只基金均设有独立管理人，但之上由克里斯・查普尔（Chris Chapple）牵头的 IFM 房地产部门管理架构进行统筹。

有消息称，IFM 可能会撤销 IFM 房地产部门，届时房地产投资组合管理人将直接向大卫・尼尔领导的 IFM 高层汇报。

ISPT 过往交易活动频繁，且有消息人士透露，部分基金投资者对其业绩表现不满。

这一市场议论反映了房地产行业的整体趋势：大型超级基金投资者正逐渐退出传统基金管理模式，转而选择自行持有和运营房地产资产，或通过合资模式持有资产。

费用成本与业绩表现之间的矛盾是核心症结所在。

正如本专栏此前披露的，去年联实集团（Lendlease）旗下 APPF 基金的投资者正因这一问题产生不满，最终促使这家上市房地产集团降低费用，以避免投资者投票更换管理人。

据《澳大利亚人报》报道，由于领展房产基金（Link REIT）对 APPF 零售基金发起收购，目前 APPF 的投资者有望推动基金清算。

消息人士认为，IFM Investors 正将资金重点投向回报率更高的基础设施资产类别，例如港口和数据中心。

IFM Investors 与 ISPT 拥有庞大的共同股东群体，这也是双方合并的核心推动因素之一。

“将 ISPT 纳入 IFM Investors 平台，为双方整合能力、人才和经验创造了机遇，” 双方在当时的联合声明中表示。

查普尔曾任职于黑石集团（Blackstone）、仲量联行（JLL）、查特霍尔集团（Charter Hall）和 Multiplex 等企业，此前担任 ISPT 首席执行官，如今是 IFM 全球战略团队成员。

IFM Investors 由多家澳大利亚养老金基金共同持有，合并时管理的资产规模约为 2217 亿澳元。

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