贝壳租赁Q3业绩亮眼：管理66万套房源，贡献1亿元利润

当房地产市场仍在探寻底部之时，贝壳控股交出了一份凸显韧性的三季度成绩单。在这份财报中，一个前所未有的亮点格外夺目：房屋租赁业务单季度贡献利润超过1亿元人民币。

这不仅是一个财务数字的突破，更清晰地表明，贝壳精心培育的第二增长曲线已从“投入期”步入“收获期”，正强势成长为集团业绩不可或缺的“稳定器”。

贝壳房屋租赁业务成“稳定器”

纵观贝壳Q3财报，整体业绩呈现增收不增利的态势。

今年第三季度，贝壳总交易额（GTV）7367亿元，与去年同期基本持平；净收入231亿元，同比增长2.1%；净利润7.47亿元，大幅下滑36.1%。

图源：贝壳，下同

在此背景下，各业务线表现分化：

存量房业务净收入60亿元，同比减少3.6%，GTV为5,056亿元，同比增长5.8%，表现稳健。

新房业务净收入66亿元，同比下滑14%，GTV为1,963亿元，同比下降13.7%，持续承压。

家装家居业务收入43亿元，与去年同期持平，并实现城市层面盈利。

而最亮眼的表现来自房屋租赁服务，该业务第三季度净收入同比猛增45.3%，达到57.3亿元，增速一骑绝尘。

更重要的是，它贡献了超过1亿元的利润，贡献利润率达8.7%，同比提升4.3%；实现了从“规模增长”到“盈利贡献”的关键跨越，首次在财报中被重点强调利润贡献，成为黯淡市场中的一抹亮色。

在财报中，贝壳董事会主席兼首席执行官彭永东特别点名房屋租赁业务，“于2025年第三季度，我们通过组织结构升级、流程重构及科技创新，持续探索业务提效和客户体验提升的路径。房产交易服务方面，我们在上海试点『房客分离』机制，帮助卖方经纪人构建更好的房源营销和销售能力。房屋租赁服务方面，我们深度推进AI与运营融合，以及AI对服务者作业、客户体验的全链路赋能。该业务在2025年第三季度贡献超过人民币1亿元的利润。”

66万套房源何以盈利？

贝壳执行董事兼首席财务官徐涛表示，家装家居业务与房屋租赁服务均实现城市层面扣除总部费用前的盈利，利润贡献占毛利比例创历史新高。

贝壳的房屋租赁业务之所以能担起业绩“稳定器”的重任，并非偶然，而是基于其在规模、运营效率和科技赋能上构建的坚实壁垒。

其一，规模壁垒与收入韧性。截至三季度末，贝壳租赁在管房源规模已超过66万套。

巨大的存量盘构成了持续、稳定的现金流基础。与传统交易业务受市场交易量波动影响巨大不同，租赁需求（尤其是大城市的长租需求）更具刚性，这使租赁收入具备了天然的“抗周期”属性，能在市场下行时有效平滑整体业绩波动。

其二，运营效率驱动盈利。

报告期内，贝壳房屋租赁业务连续两个季度实现盈利，“城市层面分摊总部费用前”的利润率达到8.7%，同比大幅提升4.3个百分点。

这一关键指标的优化，得益于惊人的运营人效提升——资管经理月人均在管房源从去年同期的90余套提升至130套，效率提升直接带来了成本控制和盈利能力的飞跃。

此外，截至2025年9月30日，贝壳平台门店总数增至61,393家，同比增加27.3%；活跃门店数量为59,012家，同比增长25.9%。经纪人总数达545,511名，其中活跃经纪人数量为471,501名，同比增长11.4%。移动月活跃用户（MAU）平均为4,930万名，客户粘性稳步提升。

其三，AI赋能全链路，夯实底层逻辑。

贝壳已将AI深度融入租赁业务的骨髓，从收房的AI定价、洽谈、审核，到出房的AI智能托管和精准营销，实现了全流程智能运营。

在收房端，AI实现人店盘的网格化高效匹配，并主导定价、洽谈、审核等流程，收房人效提升13%，AI节点审核时长降低96%；在出房端，实现AI智能托管和精准营销去化，年节省成本过亿元。

科技赋能是租赁业务能够同时实现高速增长和利润突破的根本驱动力。

贝壳第三季度研发费用增至6.48亿元，同比增长13.2%，表明公司正坚定地通过科技赋能重构作业模式，以短期利润换取长期效率。

从“单极驱动”到“双轮协同”

贝壳董事长兼首席执行官彭永东曾多次强调“翻越第二座山”的战略决心。

如今，房屋租赁业务的强势崛起，正意味着贝壳成功从过去依赖房产交易的“单极驱动”模式，转型为 “房产交易 + 居住服务”双轮协同的新模式。

当新房市场面临挑战时，健康且盈利的租赁业务成为了业绩的“稳定器”。正如首席财务官徐涛所指出的，家装家居与房屋租赁服务利润贡献占毛利比例创下历史新高。

这种业务结构的优化，极大地增强了贝壳抵御单一市场风险的能力，为其穿越行业周期提供了更足的底气。

贝壳的第三季度财报，或许标志着其发展史上的一个转折点。房屋租赁业务不再只是一个充满潜力的故事，而是一个已经能够贡献实质利润、稳定集团大盘的成熟引擎。

在充满不确定性的市场环境中，贝壳凭借前瞻性的战略布局和坚定的科技投入，成功锻造了一把能够助其行稳致远的“稳定器”。

随着租赁市场的持续发展和规范化，这项业务无疑将在贝壳的未来蓝图中扮演越来越核心的角色。

免责声明：本文综合自贝壳财报，仅代表作者个人观点，不代表维C公寓传媒立场。