上海农商银行的价值创造密码

这家万亿农商行构建了独特的三层价值体系，为各项业务注入了充足的价值增长动能。

· 来源：轻金融 作者：尚志科

近年来，中小银行的经营环境日益严峻，面临盈利能力下滑、市场份额被挤压、资产质量承压等压力。如何于强者环伺的夹缝中开辟差异化道路，成为中小银行破局的核心命题。

在区域性银行中，部分机构形成了具有自身特色的差异化竞争优势，上海农商银行便是其中颇具代表性的一家。2025年三季报显示，该行资本充足率等核心指标稳居同业前列，上市以来净利润连续实现正增长，不良贷款率自上市以来始终保持在1%以内。这份成绩，是该行大力推进“抓执行、强管理、炼内功”工程，注重价值创造能力的提升和特色培育的结果。

值得关注的是，这家农商行并未止步于眼前，而是带着中小银行少有的长远视角，积极对标市场和先进同业，提出打造“百年老店”的长远目标。对此，上海农商银行是如何布局的？

01

韧性彰显：

锚定“百年老店”实现高质量发展

在“低利率、低利差、低费率”的行业新周期下，银行业的发展逻辑正经历深刻重塑，这无疑考验着各家银行的内功修为。

求变创新，才有未来。2025年以来，上海农商银行聚焦三大核心战略，深耕五大金融服务体系，坚定不移执行“做小做散”经营策略，全面提高专业化经营能力，以精细化经营实现了规模、质量、效益的动态平衡。

首先，是经营业绩整体良好，规模实力稳步增长。截至9月末，上海农商银行营业收入198.31亿元，归母净利润105.67亿元，同比增长0.78%；资产总额15580.94亿元，较上年末增长4.72%。其中贷款与垫款总额7673.04亿元，较上年末增长1.60%；集团负债总额14278.82亿元，较上年末增长5.00%，吸收存款11376.17亿元，较上年末增长6.11%。

非息收入增长较为亮眼。截至9月末，上海农商银行实现非利息净收入53.70亿元，同比增长2.24%，其中保险中收实现稳中有升，代销理财规模和中收均同比增长。该行正不断优化AUM结构、大力推进代客业务、进一步提升对市场走势的前瞻性研判能力，推进非利息净收入高质量发展。

其次，资产质量保持稳定。截至2025年9月末不良率为0.97%，上市后不良率持续保持在1%以下，长期处于行业较好水平。拨备覆盖率340.10%，风险抵补能力充足，不断夯实高质量发展护城河。

上海农商银行稳健的业绩表现获多家权威机构认可。中信证券认为，该行前三季度经营业绩平稳，业务规模稳步增长，三季度手续费业务改善积极，资产质量保持稳定，资本充足水平保持良好，特别是核心一级资本充足率行业领先，维持“增持”评级。华创证券认为，上海农商银行前三季度业绩稳健正增，资产质量稳中向好，中期分红率保持33%的较高水平，股息率较高（约5%），具有较好投资价值。

战略方向与定力，决定了一家银行的转型成败。

对于上海农商银行来说，2025年是具有非凡意义的一年：不仅是改制成立20周年，是2023—2025年发展战略和“十四五”规划的收官之年，也是谋划下一轮战略方向之年。该行积极对标市场与先进同业，锚定打造“百年老店”的目标，有望开启新一轮高质量发展征程。

02

资本充足率领先，

高分红护航长期价值

在银行业发展模式深刻变革的背景下，通过盈利积累、资本高效配置实现的内生增长更具可持续性，也更能体现银行的经营质效。这一趋势正深刻重塑着银行业的竞争逻辑。

近年来，上海农商银行敏锐洞察并积极把握这一趋势，将强化资本管理、驱动内生资本可持续增长置于战略核心。一方面，坚持发挥资本引领作用，引导资本向普惠、绿色、科技、三农、养老等重点领域倾斜；另一方面，坚持将资本内生积累作为主要资本补充方式，保持盈利水平健康平稳、拨备水平充足合理，为科学制定分红政策提供决策依据。

这一战略选择的成效，在资本充足率指标上得到充分验证。9月末，上海农商银行资本充足率16.87%，一级资本充足率14.52%，核心一级资本充足率14.49%，轻金融统计发现，该行三大数据均位居同业前列，其中核心一级资本充足率在42家A股上市银行中处于最高水平，为集团进一步加大信贷资产投放，强化服务实体经济力度提供了重要支持，更凸显了内生增长的价值。

稳健的经营业绩、资产质量、较高的资本充足率，也成为保持高分红的底气。继2024年率先在业内实施中期分红后，该行2025年中期分红力度持续增强。公告显示，上海农商银行已于近期率先实施完成2025年中期现金红利派发，此次中期分红比例达33.14%，切实践行投资者回报承诺，展现了上市公司的责任与担当。

自2021年上市以来，上海农商银行已累计分红达188.44亿元，为IPO募集总额的2.20倍，相较同期A股上市银行处于领先水平，上市以来现金分红比例均超过30%，稳定且持续的分红政策不仅彰显了银行对股东的诚意，更凸显了其强劲的盈利兑现能力。值得关注的是，该行的股息率持续位居同业前列，成为吸引长期价值投资者的显著优势。

权威机构与资本市场的认可，进一步印证了其战略成效与长期价值。

近日，中国银行业协会行业发展研究专业委员会发布了2025年度商业银行稳健发展能力“陀螺”（GYROSCOPE）评价结果，上海农商银行连续五年获评城区农商银行综合评价第一。今年上半年，上海农商银行入选沪深300指数与上证180指数两大资本市场核心指数的样本股，折射出其深化国企改革与重视市值管理等方面取得的成果，有望推动公司价值与市场估值实现稳步、长期增长。

03

战略深化：

驱动价值创造新生态

不唯规模论，已经成为整个银行业的共识。更多银行开始在战略规划、差异化竞争、精细化管理等方面积极布局。上海农商银行就是其中的典型案例，其近年来顺应趋势聚焦业务差异化与特色化发展，其经营模式正从规模扩张转向质量红利，从而推动实现真正具有可持续性的内涵式增长。

一家银行秉持什么样的发展观、追求什么样的价值观，折射的是担当和格局，也直接决定了一家银行应对变化变局、稳步向前发展的能力与潜力。这一认知，构成了上海农商银行战略选择的深层逻辑。

“打造为客户创造价值的服务型银行”是上海农商银行的企业愿景。这一愿景不是口号，而是融入了经营与实践中。正如上海农商银行董事长徐力所言，“以服务创造价值，更深入、更充分地回应人民的期盼和诉求，不与民争利，担当社会责任，增进民生福祉，先义后利。”

基于此，上海农商银行还大大拓宽了价值创造的内涵，构建了独特的三层价值体系，层层递进覆盖客户全场景需求，为各项业务注入强劲的价值增长动能。

第一层是为客户提供功能型价值，满足客户支付结算、财富保值增值、融资、风控等核心金融需求，扎实做深银行服务的“基本盘”。

在财富管理领域，该行以客户需求为导向，深入推进零售转型战略，实现零售金融资产与客户规模的同步增长。截至9月末，该行零售金融资产（AUM）余额8414.24亿元，较上年末增长5.80%；个人客户数（不含信用卡客户）2617.19万户，较上年末增长5.82%，客户基础持续夯实；其中非储蓄AUM余额2514.30亿元，较上年末增长6.93%，凸显了良好的财富管理转型成效。

在普惠金融领域，创新特色服务产品与服务模式，截至9月末，该行普惠小微贷款余额911.00亿元，较上年末增长5.19%；普惠小微贷款户数5.84万户，较上年末增加0.64万户，服务覆盖面与可得性同步提升。

第二层是为客户提供专属型价值，通过将产品与服务延伸至客户的生态圈与产业链，解决客户的差异化痛点，这是突破同质化的“关键招”。

在科创金融领域，2025年前三季度，上海农商银行着力构建开放化、多元化的科技企业赋能生态，截至9月末，该行科技型企业贷款余额超1200亿元，其中科技型中小企业贷款占比81.06%；科技型企业贷款户数4662户，较上年末增长8.98%；在绿色金融领域，打造长三角最具绿色底色的银行，截至9月末，该行绿色金融资产规模达到993.49亿元，其中绿色贷款余额643.62亿元，较上年末增长3.31%。

第三层是为客户提供情感价值，以“好金融”理念强化社会功能，通过情感链接深化客户认同，不断突破金融服务边界。

针对上海地区人口老龄化特点，上海农商银行将服务触角延伸至非金融领域，通过“心家园”公益服务项目，为老年客户创造情感价值。截至9月末，该行已建成1033家“心家园”公益服务站、120余个老年大学教学点，开展特色活动超5000场，将健康关爱、老年大学、社区舞台等八类服务融入社区生活，通过精神层面的陪伴与关怀，打造养老金融赛道的核心优势。

在同质化日益加剧的市场，“跳出金融做金融”已成为构筑核心竞争力的关键路径。

上海农商银行的实践为行业提供了重要启示，当一家银行完成从规模扩张到价值创造、从产品中心到客户中心、从单一价值到社会价值与经济价值并重的转变，有望在市场变局中构筑可持续的长期竞争力。