三大巨头同看好，巴菲特43亿杀入谷歌，李录早已重仓，景林狂追AI

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进入2025年最后一个季度，全球资本市场迎来关键信息披露窗口。随着第三季度正式收官，美国证券交易委员会（SEC）陆续公布了各大机构提交的13F持仓文件，揭示了顶级投资人与资产管理公司在美股市场的最新布局。

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这些数据不仅反映了资金流向，更折射出投资巨头们对未来经济趋势、产业变革和市场周期的战略预判。其中，沃伦·巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦、华人投资者段永平旗下的H&H International Investment、以激进创新著称的木头姐（Cathie Wood）及其ARK Investment，以及景林资产、高瓴资本等亚洲知名机构的操作尤为引人关注。

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在宏观环境复杂多变、科技迭代加速的背景下，这些顶尖投资人的仓位调整背后，蕴含着怎样的逻辑脉络？他们对AI浪潮、消费电子、云计算以及中国资产的态度又发生了哪些微妙转变？

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段永平：千亿持仓调整，苹果仍是心头好

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截至2025年9月30日，由段永平主导的H&H International Investment所持美股总市值达到146.8亿美元（约合人民币1042亿元），展现出其在全球资本市场的深远影响力。

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这位被誉为“中国股神”的价值投资者，在第三季度进行了多项显著调仓动作，既体现了他对长期趋势的关注，也彰显了其一贯坚持的核心持股策略。

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最值得关注的是，该基金首次建仓荷兰半导体设备龙头企业阿斯麦（ASML），买入8万股，对应市值约7745万美元，占整体组合的0.53%。此举被视为段永平对先进制程技术及全球芯片产业链关键环节的一次战略性介入。

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与此同时，他选择增持伯克希尔-B类股票，进一步强化了对优质企业治理结构和长期复利机制的信任。但另一方面，他也同步减持了包括苹果、拼多多、阿里巴巴、谷歌-C级股以及英伟达在内的多只热门成长型标的。

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尽管如此，苹果依然是其无可争议的第一重仓股。报告显示，苹果持仓市值高达88.69亿美元，占据整个投资组合的60.42%，几乎构成半壁江山。

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加上位列第二的伯克希尔-B（占比17.78%），两者合计权重接近78.2%，充分印证了段永平“少而精”、“集中持有看得懂的企业”的投资哲学。

以上是段永平旗下基金的美股持仓，其港股和A股持仓无需披露，但段永平提及过自己在港股和A股的投资方向。

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巴菲特：交棒前的布局，首度建仓谷歌

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作为投资界的风向标，伯克希尔·哈撒韦在2025年三季度的动作格外受到瞩目——这不仅是巴菲特担任CEO期间最后一个完整季度的持仓记录，也被视为其权力交接前夕的重要战略信号。

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根据最新披露，伯克希尔首次买入Alphabet（谷歌母公司）股票，并迅速将其推升至第十大重仓位置，期末持仓市值达43亿美元。这是该公司历史上首次出现在伯克希尔的前十大重仓名单中。

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考虑到伯克希尔过往极少涉足广告驱动型平台企业，这一举动显得尤为不同寻常。市场普遍认为，此次建仓可能标志着公司投资边界正在悄然拓宽。

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同期，伯克希尔继续削减苹果股份，共出售4180万股，延续了上一季度的减仓节奏，已是连续第二个季度降低持股比例。

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但由于苹果股价在第三季度表现强劲，整体市值不降反升，使其在伯克希尔投资组合中的占比从22.31%微增至22.69%，依然稳居第一大重仓股宝座。

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值得注意的是，业内分析指出，建仓Alphabet的决策大概率并非出自巴菲特本人之手，而是由其长期培养的投资接班人Todd Combs或Ted Weschler主导执行。

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这一变化暗示着，在巴菲特逐步退出日常管理之际，伯克希尔未来的投资风格或将更加灵活多元，不再局限于传统行业和低估值蓝筹。

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木头姐：坚守颠覆式创新，特斯拉仍是核心

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方舟投资创始人凯茜·伍德（Cathie Wood）始终坚定践行其“颠覆性创新”为核心的投资框架，即便面对市场波动与舆论质疑，也未曾动摇信念。

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虽然2025年第三季度的具体持仓细节尚未完全公开，但从二季度末的数据及她在年中以来的多次公开讲话中，仍可清晰捕捉到她的投资主线。

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数据显示，她在第二季度再度减持特斯拉股份，这也是她连续四个季度对该股进行减仓操作。

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不过，减仓并不等于看空。事实上，木头姐在今年7月的一次媒体访谈中明确表示支持埃隆·马斯克，称其亲自接管特斯拉北美与欧洲销售体系，反映出他在企业面临增长瓶颈时正重新聚焦运营效率提升。

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她认为，这种深度参与是公司重回上升轨道的关键信号。因此，尽管持股比例下降，特斯拉仍然是Ark Invest投资组合中的重要组成部分。

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此外，她持续重仓押注未来科技场景，尤其青睐流媒体服务商Roku与虚拟互动平台Roblox。

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这两家公司均被纳入其核心持仓行列，显示出她对下一代数字娱乐形态、元宇宙社交模式以及用户生成内容生态的长期看好。

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机构分歧：AI赛道共识下的不同选择

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人工智能技术的迅猛发展已形成广泛共识，但在具体落地方向上，各大机构呈现出截然不同的配置思路。

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景林资产管理在第三季度明显加大对AI主线资产的倾斜力度：此前于第二季度新建仓的英伟达获得近280%的加仓幅度；同时大幅增持谷歌-A类股票，使其直接跻身前五大重仓股行列。

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目前，景林前五大重仓中已有三席属于所谓“美股科技七巨头”，凸显其对算力基础设施与平台型企业的高度认可。

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相较之下，高瓴旗下HHLR Advisors则展现出回归中国市场的强烈倾向。三季度期间，其对阿里巴巴的持股量暴增186%，并新进百度股票，建仓后市值突破2.1亿美元，迅速成为第六大重仓标的。

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与此同时，拼多多继续保持其头号重仓地位，持仓占比进一步提升至约28%，反映出高瓴对中国电商韧性与盈利模型优化的信心。

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与此形成鲜明对比的是桥水基金的操作路径。达利欧领导的桥水当季大幅减持英伟达，持股比例从上季的4.61%骤降至1.83%，排名从前三大滑落至第六位。

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不过，桥水并未撤离科技领域，而是将重心转向半导体设备与软件服务方向，例如对Lam Research的配置权重由0.64%提升至1.82%，显示出其对产业链上游环节的偏好。

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投资智慧：大佬们的投资哲学

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段永平长期以来倡导的价值投资理念，至今仍为无数投资者提供思想指引。他曾多次强调：“买股票本质上就是购买一家企业的一部分所有权，投资这件事本身并不复杂，但要做到知行合一却很难。”

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他进一步解释：“真正的安全边际，并非单纯指价格便宜，而是你对企业商业模式的理解深度。老巴所说的‘安全边际’，其实是你有多懂这家公司。”

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在近期与雪球平台创始人方三文的对话中，段永平谈到苹果时提到：“如果你个人只能通过银行存款获取略高于通胀的利息回报，那其实还不如长期持有苹果股票。但如果你具备每年实现双位数收益的能力，或许真的不必依赖这样的大盘股来增值。”

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对于当前火热的AI主题，他的态度理性而开放：“AI这个方向我觉得至少得参与一下，不能完全错过。彻底置身事外，感觉不太合适。”

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正是基于这种“适度参与、保持观察”的心态，他在今年一季度先后买入英伟达、台积电和微软，到了三季度又新增阿斯麦仓位。

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虽然这些新兴科技股在其整体持仓中占比有限，但足以说明他对前沿技术演进始终保持敏锐触觉，并愿意用小仓位试水未来方向。

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展望：交棒季节的投资变局

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随着巴菲特宣布将于年底正式卸任，全球投资界正站在一个时代的转折点上。他在11月10日发布的感恩节公开信中评价继任者格雷格·阿贝尔：“他是卓越的管理者，工作勤勉尽责，沟通坦率真诚。”

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高层人事更替往往意味着战略重心的潜在迁移。伯克希尔作为横跨实业运营与证券投资的独特存在，其未来是否会拓展投资范围、增加成长型资产配置，成为市场密切关注的焦点。

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与此同时，段永平在半导体与科技领域的持续落子，木头姐对颠覆性创新的执着坚守，以及各路机构在AI赛道上的差异化布局，共同勾勒出一幅多元共生的投资图景。

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未来几个季度，随着新技术商业化进程加快、地缘政治格局演变以及美联储货币政策走向明朗，全球资本或将迎来新一轮洗牌。

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结语

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正如沃伦·巴菲特所言：“只有当潮水退去，才能看清谁在裸泳。” 下一次市场回调或系统性震荡到来之时，每一位顶级投资者的选择都将接受真实考验。

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普通投资人虽难以复制他们的资源与经验，但他们所秉持的理念——专注企业本质、深入理解商业逻辑、重视自由现金流、坚持长期主义——却是每个人都可以学习与践行的方向。

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无论外部环境如何动荡，追随那些真正懂得生意、拥有独立判断且言行一致的投资者，观察他们的长期行为轨迹，远比追逐短期热点更能帮助我们建立稳健的投资认知体系。

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信源来自：国际金融报2025-8-15巴菲特、段永平、“木头姐”……投资大佬最新持仓曝光

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财经报社2025-11-16 段永平三季度美股持倉曝光：加倉ASML減持蘋果與阿里，投資理念仍聚焦核心公司

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北京商报2025-11-3卸任在即 巴菲特坚持“现金为王”

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东方财富网2025-11-17爆卖苹果 手握2.7万亿！一图了解巴菲特持仓变化

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划重点2025-10-21木头姐最新访谈：如何给颠覆性创新估值，并管理风险？

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