调研速递|齐翔腾达（002408）接待申万宏源等3家机构调研 前三季度出口54.5万吨创汇3....

来源：新浪证券-红岸工作室

淄博齐翔腾达化工股份有限公司（以下简称“齐翔腾达”）于2025年11月17日在公司会议室接待了申万宏源、城通基金、国泰海通等3家机构的特定对象调研。公司董事会秘书姜能成及证券事务代表车俊侠出席调研会议，就公司生产经营、行业景气度、政策影响及未来战略等核心问题与机构投资者进行深入交流。

调研基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年11月17日 地点 公司会议室 参与单位名称及人员 申万宏源 刘子栋、城通基金 贾宗霖、国泰海通 周志鹏 上市公司接待人员 董事会秘书 姜能成、证券事务代表 车俊侠

核心调研要点解读

行业景气度：政策调控叠加需求拉动 四季度有望迎阶段性回升

针对2025年前三季度业绩低迷的问题，姜能成表示，公司业绩呈现“前高后低”走势，上半年整体盈利，三季度因主要化工产品价格下滑及供需错配出现亏损。但随着国家反内卷政策对新增产能的控制，行业资本支出减少，库存正趋向合理水平，叠加四季度备货需求拉动，化工行业景气度有望迎来阶段性回升。

反内卷政策：遏制低水平竞争 龙头企业技术优势凸显

谈及反内卷政策对行业的影响，公司认为，该政策将有效遏制化工行业低水平重复建设，推动落后产能出清，促进行业从价格竞争转向技术、效率及绿色发展转型，行业集中度有望提升。齐翔腾达当前20年以上老旧产能占比低，且前期已完成设备更新改造，顺酐、MMA、环氧丙烷等主力装置均采用先进环保工艺，短期受政策影响风险较小，长期技术竞争力稳固。公司将持续优化产品结构，提升高附加值产品占比，强化成本控制与运营效率。

产品与技术：拓展新应用场景 催化剂业务打破国外垄断

在产品创新方面，公司正积极探索核心产品新应用场景。其中，甲乙酮产品向电子级半导体清洗领域拓展，以满足高端制造对高纯度化学品的需求；MMA下游光学级PMMA技术研发持续推进。此外，控股子公司齐鲁科力在原有四大催化剂领域基础上，向化工催化剂延伸，已实现顺酐催化剂工业化应用，下一步将围绕环氧丙烷、MMA等产品研发配套催化剂技术，旨在打破国外垄断，提升产业链协同效应。

盈利预期：原料降价叠加成本管控 四季度盈利环比可期

对于四季度盈利前景，公司表示，当前主要原料价格已出现不同程度下降，叠加产能优化与成本管控成效，预计四季度主要产品盈利水平有望环比提升。公司同时通过短频快的项目技改和装置挖潜，进一步提升产能利用率与运行效率，降低单位生产成本，增强产品盈利弹性。

并购整合：周期底部寻机遇 聚焦高附加值标的

在行业出清阶段，齐翔腾达认为当前是实施战略性收购与整合的理想时机。公司正密切关注与主业高度协同、技术互补的优质标的，审慎推进并购机会，以期拓展高附加值产品线，强化细分领域领先地位，实现资源高效配置与规模化效应。

出口业务：海外市场稳步扩张 欧洲产能退出提供新机遇

出口方面，公司目前出口产品种类达十余种，2025年前三季度累计出口量54.5万吨，出口创汇3.5亿美元，业务保持稳定增长，有效缓解国内市场竞争压力。欧洲部分化工产能的退出，为公司进一步拓展海外市场提供了战略机遇。

公司表示，将依托先进产能优势，密切关注政策导向与市场变化，优化经营策略，力争在行业回暖周期中实现更高质量发展。

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