宇树冲刺“人形机器人第一股” 机器人企业扎堆IPO

中经记者 吴清 北京报道

11月15日，中国证监会官网信息显示，机器人明星企业宇树科技IPO上市辅导工作完成，由中信证券牵头辅导，拟申请境内首次公开发行股票并上市。

《中国经营报》记者留意到，自今年7月份启动上市辅导以来，宇树科技已经完成多项前期工作，包括完成更名、公司创始人王兴兴职务变更为董事长。而根据公司9月初的声明，其预计将在10月至12月期间提交IPO申报文件，并同步披露更为详尽的财务数据。

值得关注的是，除了宇树科技，目前国内还有多家机器人公司正在推进IPO进程。近期，乐聚机器人和杭州“六小龙”之一的云深处科技已先后完成股改，智元机器人也更名为智元创新（上海）科技股份有限公司……机器人企业扎堆IPO，且进程不断提速。

业内人士认为，宇树科技冲刺IPO，是机器人产业加速资本化的缩影，随着技术快速发展，整个机器人产业链都在迎来规模化发展的关键期，而上市融资正是为了抢占更大的市场份额。不过，在机器人企业IPO加速的同时，机器人产业的应用商业化落地需要重点关注。

机器人企业竞速IPO

作为国内人形机器人领域的明星企业，宇树科技自今年年初央视春晚亮相后，一直备受业内关注。

公开资料显示，成立于2016年的宇树科技，是国内领先的人形机器人及四足机器人企业。近年来，公司在人形机器人领域进展快速，多项核心技术进入量产验证阶段，被视为中国人形机器人产业的代表企业之一。王兴兴曾透露，2020年开始，宇树科技就在盈利，2024年公司营业收入超过10亿元。

2025年6月份，宇树科技完成C轮融资，估值达120亿元。该轮融资由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团和吉利资本共同领投。

“宇树科技IPO这么受关注和进程快，重要原因是，现在是AI和机器人产业风口期，VC们抢着投钱，赛道火热。”一位接近宇树科技的分析师对记者表示。

自今年7月宣布IPO计划后，宇树科技的上市进程就备受业界关注。而在最新的报告中，中信证券指出，辅导对象已具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度。

在宇树推进上市的同时，国内也有多家机器人企业正在扎堆IPO。

其中，乐聚机器人今年10月22日已完成股改并完成近15亿元Pre-IPO轮融资，公司预计于2026年3月至6月完成辅导。云深处科技也已完成股改，自11月1日起，公司名称正式更名为“杭州云深处科技股份有限公司”，企业类型变为“其他股份有限公司（非上市）”。

同时，天眼查工商信息显示，智元机器人关联公司智元创新（上海）科技有限公司于11月6日发生工商变更，企业名称变为智元创新（上海）科技股份有限公司。

商业化落地待考

市场人士认为，宇树科技选择此时推进上市，将有助于进一步完善资本结构、加大研发投入，并在全球机器人竞争格局中抢占更大先机。同时，相关供应链企业有望迎来订单放量的黄金机遇，上下游协同的良性生态有望加速形成。

记者注意到，在推进上市的同时，宇树科技的人形机器人和机器狗产品线近期也不断上新。10月20日，宇树科技发布新一代人形机器人H2。11月13日，宇树科技在官网上线一套人形机器人数采训练全栈解决方案。

王兴兴表示，如果说过去十年是机器人行业的萌芽与探索，下一个十年将是生长与绽放——是机器人从“能运动”走向“能做事”，从“行业工具”迈向“生活伙伴”的十年。未来十年，伴随多模态大模型与机器人的深度融合，机器人将更加敏锐、更加能干。

国泰海通方面指出，行业步入量产前夕，未来搭载具身智能的人形机器人有望接力成为新一代智能终端，成为继智能汽车后的下一个万亿级赛道。

《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》显示，2025年，中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球约27%；人形机器人市场规模预计达82.39亿元，占全球约50%。

业内人士认为，目前机器人企业都面临着同一个考验，即商业化落地。“应用场景与解决方案是商业化的关键。包括订单数量、量产节拍、整机成本下降曲线等核心指标，都是在公开市场接受更严格的审视的关键数据。”上述分析师说。

此前，乐聚机器人CEO常琳就表示，公司已经将战略聚焦于商业化交付，一家公司如果可以在量产能力、机器寿命以及小批量交付上实现领先，再在接下来把大批量的产业化场景牢牢抓住，到那时候不同企业间的代差会越来越大。

“目前，机器人各项部件如关节、电机和传感器等成本较高，市场普及还需要时间。”上述分析师称，同时机器人的AI自主化控制也是当前产业发展的卡点，也会拖慢商业化进程，但IPO加速会提供资金支持，期待机器人商业化落地提速。

随着国家加速推动“机器人+”应用场景落地以及产业链的不断完善，机器人产业正迎来商业化新窗口期。“十五五”规划建议提出，推动具身智能和机器人产业发展成为新的经济增长点。

东方财富概念板块数据显示，目前A股市场共有206只人形机器人概念股，合计总市值达4.83万亿元，超九成人形机器人概念股年内股价上涨。截至11月16日，人形机器人概念股中，年内上涨的股票数量高达194只，占比超94%，平均涨幅更是高达71.82%。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：颜京宁）