北大团队携手创业，市值400亿，如今被"一锅端"，这里面水有多深

10月27日，诺辉健康被取消上市地位，带着沉默和无奈，黯然告别资本市场。

400亿市值，一夜之间，化作虚无。

曾经的“北大天之骄子”团队，摇身一变，成了医疗界的大忽悠。

CEO朱叶青，曾意气风发地大喊“技术是未来创业的核心”，如今也被赶出了董事会。

即便他泪流满面，但也无力回天。

回望曾经的“诺辉”，可谓是占尽天时地利人和。那他们究竟是如何走到今天这个地步的？

2015年，三位北大校友，在“科技之都”杭州成立了诺辉健康。

朱叶青，有海外深造工商管理的经历，便接手运营和业务板块；陈一友是病理学博士，成为团队的技术核心；吕宁在分子诊断方面，具有十几年的开发经验，则负责推动应用。

公司主要做一件事——高发癌症的早筛，希望人们在家里，就可以轻松地完成检测，早早发现潜在的健康风险。

诺辉健康最出名的产品是“常卫清”“噗噗管”和“幽幽管”等。

无疑，诺辉抓住了一个绝佳的风口。

首先，诺辉切中了人们对“癌症=死亡”这一痛点。

从“人性”的角度上来看，死亡是每个人，都无法回避的恐惧。在许多人眼里，得了癌症，就等同于宣判了死亡。

但事实并非如此，癌症并非一朝一夕之间形成的，完全可以通过早筛和及时干预，降低风险。

癌细胞也不是一开始就有的，只是当身体的免疫力下降时，健康的细胞在自我修复的过程中出现偏差，才会产生一些突变的细胞。

这些突变的细胞，不仅潜伏地深，繁殖能力也强。等身体出现明显不适时，往往已经错过了最佳的干预时期。

但如果能早点发现这些突变细胞，并消灭它们，也许就可以改变生命的轨迹。

其次，是政策上的支持。

随着癌症患者数量的增多，医保体系和医保的压力也在持续上升。为了改变现状，国家在《健康中国行动》中强调，要推进早筛查、早诊断、早治疗。

不仅拨出了专项资金，还同时推动医院和医疗机构的建设，确保早筛技术能让更多的普通人接受。

有了如此强大的背书，诺辉在“早筛”这片蓝海，更是如鱼得水。

第三，诺辉凭着技术的领先和强大的学术背景，在癌症早筛这一新兴的领域，抓住了先机。

当时，国内的癌症早筛市场，几乎是一片空白。大多数的“早筛技术”还未能走出实验室，普通人真正能用上的产品屈指可数。

在这样有待开垦的蓝海中，诺辉的产品“常卫清”，毫不意外地脱颖而出。并在2020年，率先拿到批文，成为国内真正意义上的“首创”早筛产品。

此外，在资本市场，像北大这样的高等学府，一直都是投资者眼中的香饽饽。而诺辉团队的三位创始人均是北大背景，名校光环直接拉满。

所以诺辉迅速受到了资本的狂热追捧，并在2021年2月18日，作为“癌症早筛第一股”，成功上市。

首日的开盘价格，就从26.66港元/股的发行价，涨到了76港元/股。公司市值一度达到400亿港元。

一时间，诺辉成了资本和市场的宠儿，风头无两。

然而，这位被寄予厚望的“早筛第一股”，却在短暂的高光之后，急转而下。

诺辉，是怎样将这一手好牌打烂的？

一方面，太多的聚光灯打在了诺辉身上，让它背上了“好学生”光环。

好学生，当然不能有差成绩。

但医疗行业，本就是出了名的“慢赛道”。与之相悖的资本市场，却是求快求速。

为了让财报好看，诺辉动起了歪脑筋。

诺辉一边让经销商大量下单，比如实际只需要100万的订单，却让经销商下800万的订单，中间多出来的700万差价，再通过其他名目返还给经销商。

这样销量有了，经销商也没有什么损失。

同时还伪造订单和样本。

为了保证检测量，他们伪造检测样本、虚构检测账户，最令人大跌眼镜的是，没有足够的粪便样本，他们就从环卫工人处购买。

一个样本不够用，就拆分成多个检测账户，生成多份检测报告。

这一系列的神操作，让诺辉在2022年有了漂亮的成绩，7.56亿元的营收，但讽刺的是，它的真实营收却只有0.7695亿。

另一方面，创始团队过早地沉浸在“明星企业”和“医疗独角兽”的光环里。

在上市后的几年里，诺辉风光无限，创始人也变得高调起来，频频接受报道，热衷于讲资本爱听的故事。

故事和愿景越来越宏大，却渐渐偏离了企业的根本——技术、临床与落地。

还有不容忽视的一点是，当“诺辉”沉浸在掌声中时，更多的玩家盯上了这块蛋糕。

比如华大基因、泰莱生物等纷纷入局，诺辉的市场份额慢慢被挤压。

尽管“癌症早筛”的背后，是千亿级的市场，但落地的挑战却比想象中难得多。

在To B端，医院还没能完全接受“居家筛查”模式，而医生考虑到责任和风险，则更倾向于推荐传统的肠镜检查；

在To C端，普通的消费者对“早筛”概念还很模糊，既不了解产品原理，更缺乏主动筛查意识。

最终，沉迷光环、忽视市场的诺辉，选择各种违规，一手好牌就这样打得稀烂。

潮水过去，才知道谁在裸泳。诺辉这一路走来，给整个行业都敲响了一记警钟。

第一，有技术，并不等于能落地。

要让技术从实验室走到市场，不仅需要技术的突破，更要有商业转化的能力。

如何让患者理解产品并打消顾虑；如何减少医生的风险，让医生信任；如何让支付方看到长期的经济价值……这些才是重中之重。

而诺辉光顾着好看的成绩，却忽略了落地。结果，技术再好，也不过是镜中月水中花。

第二，在“慢”的赛道，不要想着赚“快”钱和“热”钱。

医疗行业研发周期本就长，市场教育更是漫长，不能用互联网思维，一味求快。

诺辉却急于求成，刷数据，讲故事，做表面文章，将泡沫吹得无限大。

相比之下，像Genetron Health，则选择一步一个脚印，先研究，再验证，然后积累数据，最后才慢慢推进商业化。

现在Genetron Health的 “HCCscree”早筛技术，已和多家医院、体检中心合作，并且还被纳入中国肝癌防治的指南中。

第三，医疗医药，关乎的是生命，无论什么时候，都要心存敬畏，不可丢了底线。

诺辉的造假行为，看似只是一个公司的声誉损失，实际上不仅伤害了患者和医生的信任，更让整个行业的发展都受到影响。

自从诺辉事件后，资本对于“早筛”的想象空间被打破，相关项目的投资也开始收紧，极大影响了早筛行业的发展。

再先进的技术，再宏大的故事，都抵不过诚信的缺失。

医疗行业，不仅是商业的斗角场，更是关乎生命的战场，容不得半点弄虚作假。

唯有守住初心，脚踏实地，企业才能走得更长远。

参考资料：

1.中国新闻周刊：《港股最大造假，爆了大雷》

2.36氪：《癌症早筛的【雅努斯】时刻：诺辉健康如何打开未来之门》

3.创业邦：《被“忽悠”的三位北大人7年不妥协，今敲钟开盘暴涨185%，市值超300亿港元》

作者：陈开心

编辑：柳叶叨叨