中农立华拟终止收购台州农资股份 机构曾追问标的盈利能力

来源：证券时报e公司

筹划近半年后，中农立华(603970)公告拟终止收购台州农资股份。

今年5月20日晚，中农立华曾公告，公司与陶维康等浙江省台州市农资股份有限公司（简称“台州农资”）自然人股东签署股份收购意向书，拟以现金方式或其他方式收购陶维康等自然人股东持有的台州农资不少于50%股份。本次收购完成后，台州农资将成为公司的控股子公司。

11月17日晚，中农立华公告，《股份收购意向书》签署后，双方依照协议规定积极推动相关工作的实施。公司聘请相关中介机构对台州农资进行了财务法律尽职调查和资产评估，陶维康及台州农资对此给予了积极配合。

在尽职调查和资产评估的基础上，公司与陶维康等自然人股东就本次交易涉及的相关事项进行了多次讨论协商，但现阶段双方未能就本次交易的部分核心条款达成最终一致意见。根据《股份收购意向书》相关条款，“如在本协议签订180个自然日内转受让双方仍未能就本次收购达成正式交易文件，本协议自动终止”。为保障双方的权益，经公司与陶维康等自然人股东协商一致，同意《股份收购意向书》终止。

中农立华表示，拟终止本次对外投资不会对公司财务状况和经营状况产生重大影响，不存在损害公司及股东利益的情形，公司将继续与台州农资保持沟通，如双方后续有进一步的合作意向，将严格按照相关法律法规的要求履行必要的决策程序及信息披露义务。

值得一提的是，中农立华披露该收购信息后，曾被机构投资者追问台州农资盈利持续性。

据了解，台州农资为新三板挂牌企业，业务范围基本覆盖全国各个省份。农药、肥料、农膜、种子是公司的四大主营业务，公司经营的产品品类超过300种，业务模式主要为连锁配送、代理分销、大农户直销（家庭农场）等多业态兼容模式。

2024年，台州农资实现营收6.03亿元，同比下降3.51%；净利润3936.09万元，同比下降19.42%。

在2024年年报中，台州农资指出，在宏观经济“三低一高”（低增长韧性、低通胀弹性、低市场预期、高系统性风险）的复杂背景下，农资流通企业面临“三重断裂”与“双向挤压”的复杂挑战，农资市场环境呈现出一些新的变化和特点：产能过剩，价格承压：出口贸易壁垒升级，进口原料成本上升，国际市场波动加剧了国内库存压力和产品价格波动下行趋势，原药产能北移西扩全面过剩；供需双弱，销售受阻：行业竞争白热化，产品供大于求且同质化严重；受极端天气频发、资本介入、农作物品质参差不齐等因素影响，种植成本逐年上升，农产品价格持续低迷，农民种植收益缩水，种植户投资积极性受挫，对农业生产资料的投入也相应减少，农资销售增长及盈利预期面临挑战。

为此，今年5月，有机构追问中农立华，近些年台州农资利润变化不大，如何展望后续的业绩表现。

中农立华主导业务为农药流通及植保技术服务业务，主要是销售农药原药、制剂及相关产品，同时面向种植户提供作物健康解决方案，开展植保产品的使用技术指导、应用示范、加工和分装等服务。

中农立华向机构投资者介绍，2024年农药行业逐步迈入整合期。根据中农立华原药价格指数，2024年原药价格在2023年下跌41.7%的基础上，继续下跌9.1%，行业处于低位运行。此外，全球粮食大宗商品价格回调，虽然海外需求回暖，但国内内卷行情外溢，降价倾销、海运费波动等因素进一步压缩利润空间。国内市场农产品价格持续走低，影响农户种植投入意愿，终端需求低迷，竞争异常激烈。

中农立华此前曾表示，本次交易若能顺利实施，台州农资将纳入公司合并范围，有助于公司进一步了解市场需求和客户动态，增强客户黏性，快速提升浙江当地及周边市场渗透率。

今年前三季度，中农立华营收89.5亿元，同比增长5.11%；净利润1.512亿元，同比下滑13.63%。

截至11月17日收盘，中农立华股价13.95元/股，总市值37.5亿元。