三位驴友，玩出一个IPO

来源：市场资讯

（来源：投资界）

崛起于大湾区。

作者 I 吴琼

报道 I 投资界-天天IPO

投资界获悉，Klook（客路）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，拟在美国纽交所IPO上市。高盛、大摩、小摩、花旗等联席承销。

这是一个崛起于大湾区的独角兽。时间回到2014年，经历一次不太满意的旅行体验后，林照围、王志豪和熊小康三人在香港成立境外旅游服务提供商Klook客路，也在深圳设立技术总部。

不同与走马观花的旅游方式，Klook从“目的地服务”切入深度游市场，具体方案是：在目的地集结一众知名人士与旅游体验专家，包括探险家、杂志编辑、旅行作家、米芝莲星级大厨等，亲自筛选并核实特色旅游路线与活动体验，确保所有项目的质量及安全。

至今，Klook集结了包括红杉中国在内长长的投资人队伍，共同奔赴IPO敲钟舞台。

三个人，缔造一个IPO

Klook的创业灵感，源于一次旅行体验。

三位创始人曾回忆这段往事：那是2013年在尼泊尔的一次旅行，他们把现金塞满背包，只为了支付一次徒步的费用——尽管当时在线旅游业的发展已经让酒店、机票等产品标准化，但目的地依然存在许多碎片化的问题，严重影响旅游体验。

正是这样一段看似不太美妙的旅程，让他们萌生创业的想法：那些小而美的本地体验商家，为旅行者塑造了最难忘的时刻，却在技术浪潮中被抛在了后面。他们意识到，移动技术将重新定义体验，于是次年创办Klook——寓意着“Keep Looking”，步履不停，探索不停。

创业之前，林照围曾先后在渣打银行和花旗银行投资银行部工作；王志豪则任职于摩根士丹利投行部、资管公司Atlantis；而熊小康曾在移动支付公司MPayMe担任软件工程师。

(来自Klook官网)

在Klook，三个人优势互补——投行出身的林照围、王志豪深谙资本运作与商业战略，分别担任首席执行官兼董事会主席、总裁兼董事；技术出身的熊小康可以为商业想法搭建起落地框架，是公司首席技术官兼董事。

就这样，他们选择将香港作为创业的起点。用林照围的话来说，“香港作为撬板，很容易和亚洲各个地方进行互动。”从香港出发，Klook逐渐扩展到新加坡、马来西亚、韩国等近十个国家和地区。目前Klook总部位于新加坡和中国香港。此外，深圳总部则为公司提供技术研发支持。

简单理解Klook的业务，就像是一个亚洲版的携程+美团到店。他们聚焦“体验经济”——传统OTA（在线旅游）的核心是帮用户抵达目的地，而Klook要做的是帮用户在目的地玩得更好。

截至2025年9月30日，Klook的业务已经覆盖全球约4200个目的地，提供约31万种旅游产品。无论是全球景区门票，还是去新西兰跳伞、乘直升机冰川探险、到东南亚海岛体验潜水课程，或者前往印尼火山徒步……用户都可以在Klook App完成预定。

新一代旅行者不再满足于打卡传统旅游景点，期待更深度地参与目的地的体验活动，这在Klook身上体现得尤为明显——其核心用户群体，就是年轻、精通科技的千禧一代和Z世代消费者。

当Z时代成为消费大军，Klook顺势乘上这股东风。其实两三年前，王志豪就曾透露公司已做好上市准备。兜兜转转，他们终于要迎来人生第一个IPO了。

VC/PE云集

红杉中国连投五轮

早在成立之初，Klook便获得由腾讯集团资深执行副总裁、知名天使投资人吴宵光领投的种子融资。2015年，Klook又获得了经纬创投、华创资本和CVC资本500万美元A轮融资。

不过，行业环境变化曾一度让Klook陷入危机。

那是2016年前后，由于当时在线旅游创业持续低迷，融资一直不到位，公司运营和流动资金一度吃紧。到了2016年中，连发工资都有压力。

直到2016年底，随着Klook业务的规模化持续爆发出来，公司在大中华区、东南亚和日韩的区域联动逐渐清晰。2017年3月，Klook获得红杉中国领投，经纬创投、微光创投、华创资本继续增投的3000万美元B轮融资。很快，公司又在同年10月完成6000万美元C轮融资，由红杉中国、高盛与经纬创投联合领投。

此后，Klook基本保持着一年一轮的融资速度——2018年8月，获得红杉中国、经纬创投、博裕资本、TCV、高盛等2亿美元D轮投资，彼时估值超过10亿美元，步入独角兽之列。2019年4月，又获得软银愿景基金领投，红杉中国、经纬创投、TCV、OurCrowd等跟投的2.25亿美元D＋轮投资。据林照围回忆，当时和孙正义第一次见面，半个小时就敲定了合作。

2020年春节前夕，一场突如其来的疫情为旅游行业按下暂停键。但Klook的融资成绩却出乎意料：2021年获得2亿美元E轮融资，由泛亚太区投资公司Aspex Management思柏投资领投，经纬创投、软银愿景基金、博裕资本、红杉中国等老股东持续加码。

这背后，Klook抓住了居家度假（Staycation）的商机。既然长途旅游受限，Klook就倚赖居家度假、售卖酒店自助餐、下午茶，甚至是协助水疗和按摩馆做网上预约等项目。这一契机下，Klook的生意也扩大至外游和本地两大板块。

随着全球旅游业复苏，2023年底，Klook又完成2.1亿美元融资，由Bessemer Venture Partners领投，其他投资人包括BPEA EQT霸菱、Atinum Investment、Golden Vision Capital、泰国开泰银行和大城银行等。

今年2月，Klook宣布完成1亿美元融资，由维恩资本（Vitruvian Partners）领投。至此，Klook身后已经集结一支豪华的投资人团队。

招股书显示，红杉持有15.5%A类股，是Klook最大外部股东。红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏曾表示，“规模优势在旅游行业中表现得尤为突出，而分散的目的地旅游领域更是如此。”在他看来，Klook同时具有交易和社区属性，是亚太目的地旅游领军者。

此外，经纬创投、软银分别持有12.3%、11.1%的A类股。值得注意的是，Klook采用了双重股权结构，这种结构有助于创始团队在IPO后继续保持对公司的控制权。

从业绩方面看，2025年前9个月，Klook的GTV（交易总额）达23亿美元，较2024年同期增长30.9%。其中82.5%来自亚太地区用户。而Klook的大部分收入就来自这些由平台促成的体验产品销售，以及通过向当地旅游局、商家等合作伙伴提供广告解决方案来获得广告收入。

不过根据招股书，2022年至2024年，Klook分别亏损1.23亿美元、1.42亿美元、0.99亿美元。2025年前9个月，Klook录得期内亏损1.41亿美元，同比增亏65.1%。近四年来，Klook已累计亏损超5亿美元。

显然，后面的路依旧漫长。

文旅爆发一幕

Klook崛起背后，离不开旅游这门生意。

回想几年前，旅游行业曾陷入停摆。直至后疫情时代，淄博、哈尔滨、山西、天水等网红城市相继火爆，“报复性”旅游情绪高涨。如今再看，朋友圈里随时可见一场场“说就走就的旅行”。

旅游有多火？以今年国庆中秋长假为例，全国国内出游8.88亿人次，由此带来的总花费达8090.06亿元；也有不少人选择前往泰国等周边国家出境游玩。正如Klook在招股书中表示，预计到2033年，全球旅游业规模将飙升至15.5万亿美元，其中亚太地区将是增长最快的地区。

随之而来的，一个个靠旅游撑起的IPO来了。就在Klook递交招股书前两天，陕西旅游文化产业股份有限公司（陕西旅游）申请上交所主板IPO也顺利过会，成为近5年来首个过会的文旅类企业。

这是一个陕西本土旅游产业撑起的IPO，华清宫、华山等知名景区，都由陕西旅游管理。还有这几年爆火的《长恨歌》实景演出也积累了超高人气，仅今年前六个月，就为陕西旅游贡献了57.63%的营收。

稍早时候，港股也有两家旅企赶来。江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司，由背后女董事长徐顺美带队，她早年从景点导游干起，一路做到公司管理层，打造瘦西湖船娘的核心品牌，带领公司成长为江苏省内第二大水上游览服务商。还有印象大红袍股份有限公司，这是来自福建武夷山的国有文旅服务企业，以《印象·大红袍》山水实景演出为核心业务。

这背后正是当下旅游消费风格的变迁。Klook观察到，全球家庭越来越多地将预算分配给体验类消费，同时减少了物质商品支出的相对比例。这一趋势在千禧一代和Z世代中尤为显著，他们已成为全球消费中越来越重要的群体。

成长于互联网时代，新一代年轻群体更为重视体验感与个性化。过去旅游的主角是机票和酒店，“飞过去，住下来，看一看，照个相，回来。”但现在，深潜、徒步、小众文化体验……这是一种非常年轻人逻辑的旅行消费结构：体验+自由+社交+个性+数字化。

其实这几年，泰山文旅、开封文旅、天柱山文旅、井冈山旅游、青都旅游等都曾提出过上市计划，但成功者少之又少。用业内人士的话来说，多数景区类企业依然停留在传统的商业模式上，以索道、观光车等客运服务为核心业务，没能依托资源优势进行创新。

时代变了，需求也变了。给游客们独特的本土文化体验和情感价值获取，才能在旅游经济中杀出一席之地。这样一幕，也真实反映在每个城市文旅的“抢人大战”。

“人生是旷野”，那些追求远方的脚步，最终撑起了这门万亿生意。