创新实业港股招股：顶级机构扎堆认购，铝业赛道长期价值获认可

来源：证券时报e公司

近日，来自内蒙古霍林郭勒的电解铝龙头企业创新实业集团有限公司（股份代号：02788.HK，简称“创新实业”）正式启动招股，公司计划于11月24日在港交所主板挂牌上市。

此次IPO亮点之一是创新实业成功引入了包括高瓴、中国宏桥、泰康人寿、景林、太保、广发、富国等在内的17家知名基石投资者，合计认购金额高达约3.51亿美元，彰显机构投资者对公司基本面与发展前景的信心。

基石投资者的参与往往是衡量一家公司IPO质量与市场吸引力的关键指标。创新实业此次汇聚的众多基石投资者，涵盖了国际顶级投资机构、产业资本、国内主流保险、公募基金及实力雄厚的私募等多元背景。其中，HHLR（高瓴）、中国宏桥、泰康人寿、Glencore AG、Mercuria Holdings、景林、太保资管香港、广发基金、富国基金等名字尤为醒目。

市场人士指出，这一阵容不仅体现资本市场对创新实业的认可，更从侧面印证了其所在的电解铝赛道及公司自身商业模式的长期投资价值。

作为一家聚焦铝产业链上游高附加值环节的铝产业集团，创新实业主要从事电解铝及氧化铝等产品的生产和销售。根据CRU报告，按2024年产量计，创新实业是华北地区第四大电解铝生产基地，并位列中国第十二大电解铝生产商。

据了解，创新实业核心竞争力在于其精心打造的“能源—氧化铝精炼—电解铝冶炼”全产业链一体化生态系统。这一布局带来了两大关键优势，一是关键原材料的高度自给，公司氧化铝自给率在2024年达到约84%，有效规避了原材料价格波动风险；二是能源保障能力卓越，公司电力自给率长期维持在88%左右，构筑了显著的成本优势。

反映到业绩上，2022年至2024年，创新实业营业收入从134.90亿元（人民币，下同）增长至151.63亿元；同期净利润从8.81亿元大幅跃升至20.56亿元，展现出强劲的盈利增长动能。

创新实业通过持续的技术革新和精细化管理，在降本增效方面取得了行业领先的成果。

创新实业2024年的电解铝冶炼电耗已控制在每吨13366千瓦时，低于行业平均水平，并计划在2025年底进一步降至13290千瓦时。同时，其高度自动化的生产使得人均年产量达到590至670吨，是行业平均水平的2.2至2.6倍。反映在成本上，2024年公司单位吨铝现金成本约为15112元，远低于中国平均水平（约17700元/吨），使其成本控制能力位居国内前5%，全球前30%。

从行业前景看，创新实业正迎来多重发展机遇。当前全球电解铝行业呈现“需求扩张、供给受限”格局，新能源汽车、光伏储能等领域拉动需求增长，而国内4500万吨产能上限及海外环保政策限制供给，预计2034年前国内年需求缺口超百万吨。

创新实业此次IPO募资净额中，50%将用于拓展海外产能（如沙特50万吨电解铝项目），40%投入绿色能源项目，10%补充营运资金。沙特项目依托当地廉价能源与中东地区4.6%的需求年增速，有望成为公司第二增长曲线，进一步打开全球化成长空间。