民航联盟：揭秘航油价格的构成

航油成本虽为航空公司财报中变动成本的最大构成项，但其披露往往简化为“平均单价”这一单一指标，既不能反映其定价机制背后复杂的市场结构，也掩盖了价格波动的多重驱动因素。这种简化隐匿了航油从原油采购、炼制、运输、仓储到终端加注所涉及的跨国供应链，导致外部利益相关者难以全面评估其成本波动对企业盈利的真实影响与潜在风险。

　　一、航油价格组成结构的双重体系

　　尽管国内航油价格与国际航油价格均源于国际原油市场，但由于定价机制、市场环境及政策导向等方面的差异，使得二者在价格形成路径与波动特征上呈现出明显差异。深入剖析两者的价格构成机制与形成逻辑，不仅有助于揭示航空燃油市场的运行规律，同时为研判行业动态提供关键视角。

　　1.国内航油价格

　　国内航油供应实行“一家供应商”模式，每个机场仅有一家航油供应商提供服务，这种高度集中的市场格局决定了其定价机制的行政主导特征。具体而言，国家发改委每月调整并公布航油出厂价，民航局则统一规定进销差价基准，供应商可在此基准价上下浮动8%确定最终销售价格。这种机制的优势在于价格可预测性强，避免了国际油价剧烈波动对国内航空市场的冲击。但其弊端同样显著，使市场缺乏灵活性，航空公司作为买方完全没有议价能力。

　　2.国际航油价格

　　国际航油价格的构成更为复杂，主要包括两种模式。第一种是普氏公布价：这是国际上最常用的定价方式，由普氏公布的基础价、供应商提供的升/贴水以及各项第三方费用组成。第二种是市场公布价：这种定价方式主要适用于市场相对闭塞的国家、地区。普氏价格是基于全球主要市场的航油交易数据得出的，具有较高的权威性和参考价值，而市场公布价通常由当地政府或供应商直接制定，与国际市场联动性较弱，对航空公司而言既缺乏参考性，又难以进行有效的对冲操作。

　　图一 航油价格组成结构

　　二、全球主要航油价格评估体系及区域应用特征

　　普氏能源资讯（S&P Global Platts）价格评估是全球石油贸易与定价的基准体系，其通过规范化的估价方法，为跨区域的原油及成品油（航油）交易提供了透明、可比的参考标准。普氏能源资讯根据成交、递盘、报盘计算出各区域的高价、低价及中间价，并于次日发布。航油采购合同中通常约定价格采用“周均价”或“月均价”作为结算基准。周均价取上周五个有效价格的平均价格作为本周价格，月均价取上月全部有效日平均价格作为本月价格，既平滑日内波动，又能保留趋势弹性。国际航油价格中使用较多的核心价格指标有新加坡市场价、地中海价及美国海湾管道价等，详见图二。

　　图二 国际航油使用较多的价格评估体系

　　航油的核心价格指标覆盖了从亚太、中东至欧美主要贸易枢纽的离岸价（FOB）、到岸价（CIF）及管道输送等不同交割方式，体现了全球航油市场地理分割与物流体系的高度复杂性。其中，新加坡与阿拉伯湾价格作为亚太市场最关键的两大基准，分别反映东西向贸易流的供需平衡；而西北欧、地中海及鹿特丹价格则构成欧洲炼油利润计算与贸易结算的三角基准，其计量单位采用美元/吨，与美洲管道价美分/加仑的计价方式形成鲜明对比，折射出海运贸易与内陆管道市场在计量传统与成本结构上的本质差异。

　　这种区域化价格选择机制，实质上是将普氏全球评估网络嵌入地方产业链，通过基准本地化实现价格风险的对冲与成本管理的精细化，同时也强化了普氏价格体系作为行业标准的话语权。

　　图三 国际航油价格体系的区域分布

　　三、第三方费用的结构及成本特征

　　国际航油价格构成中的另一主要部分是“第三方费用”。三方费用并非单项杂费堆砌，而是由机场地面服务体系的垄断性结构所决定的成本集合，其刚性特征往往被前述价格波动机制所掩盖。普氏公布价与升贴水仅覆盖油品离岸前的市场价值，而终端加注环节产生的管线使用费（Hydrant Fee）、航油存储费（Storage Fee）、飞机加注费（Hook-up Fee）、机场管理费（Airport Fee）及连接费（Throughput Fee）则构成了供应链最后的固定成本矩阵。这些费用通常由机场当局或唯一供油商单向核定，缺乏市场竞争调节机制。其中，管线与存储费体现为机场基础设施的沉淀成本分摊，挂钩储罐容量与占用周期；加注与连接费则与地面操作服务绑定，按航班频次或加油量阶梯计价。值得注意的是，随着可持续航空燃料（SAF）强制掺混比例的提高，更多的机场开始收取SAF Fee。

　　航油价格的复杂构成机制影响着航空公司的成本结构与盈利空间。国内外定价差异、全球评估体系的地域特征以及第三方费用的动态变化，共同构成了航油采购决策的关键考量维度。国内执行的单一供应商公布价机制虽保证了稳定性，却削弱了市场灵活性；而国际市场普氏价格体系的多元化基准，则在透明度与复杂性之间寻求平衡。在全球能源转型与供应链不确定性加剧的背景下，深入理解这些机制不仅有助于航空公司优化成本管控、对冲价格风险，更是制定长期燃料战略、提升市场竞争力的必要前提。未来，随着可持续航空燃料（SAF）的推广及相关费用的常态化，航油成本管理将面临新的挑战，要求航司建立更精细化的采购体系与风险预警机制，在动态市场中寻求成本效益与可持续发展的平衡。