飞科告急：剃须刀线上额跌24%，创新乏力，三季营收30.4亿

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我看到飞科电器最新一季报时，心里有点沉。数据很直白：今年前三季度营业收入30.4亿元，下滑8.46%；归母净利润4.57亿元，下滑1.61%。第三季度单季营收9.24亿元，净利1.36亿元，同比分别下滑7.75%和8.76%。表面上有亮点——扣非净利同比增长10.64%，经营性现金流暴增1351.76%——意思是短期资金流动性改善。可我更在意的是一个问题：主航道在掉速。

剃须刀，是飞科的根。可这季度它失速了。行业端的数据很残酷：飞科剃须刀线上零售额同比下滑24.4%，只剩2.34亿元；同期行业线上总额是14.93亿元，同比增长20.87%。换句话说，行业在扩张，飞科在掉队。公司虽把中低端子品牌“博锐”做到一定成绩，博锐剃须刀0.33亿元、微降2.4%，电吹风则暴增143.3%，但规模太小，难以覆盖主品牌的下滑带来的缺口。

试着把镜头拉近，问题更清晰。公司自2020年开始向厨房电器、电动牙刷、鼻毛修剪器、美容仪等品类延伸，还投资了纯米科技。好消息是方向没错；坏消息是，新的赛道没跑出预期。举个数据：电动牙刷行业线上零售额同比小幅回升9.06%到9.15亿元，飞科自有品牌却只剩0.07亿元，同比暴跌57.0%。电吹风行业几乎持平，飞科品牌却下滑12.3%。这不是偶发，而是结构性。

更扎心的是投入端的矛盾。公司这季研发投入3195.57万元，同比增长50.99%，表面看起来努力了。可把目光放到销售费用上：同期销售费用3.08亿元，研发只占不到1/9.6。前三季度累积研发0.71亿元，销售费用10.12亿元，投入比超过14倍。历史上，2021到2024年研发费用分别是1.32、0.89、0.99、0.96亿元，研发占比长期在2%徘徊，今年Q3才抬到3.5%。我得说一句话：如果研发跟不上，品牌高端化就是一句漂亮的口号，不是护城河。

外部环境也不友好。曾经的渠道红利在退潮。飞科靠节日投放和流量主播把“高性价比”做成招牌，跑遍了三四线市场。但现在线上流量成本高，用户对节日促销麻木，渠道效率成为硬指标。上半年经销商净减少83家，渠道收缩18.16%。公司销售费用率有下降，主要靠精简渠道和投放效率，而不是用户粘性的提升。短期省钱，可能换来长期的市场空白。

行业内竞争格局变了。不只是国际品牌飞利浦、戴森，还有小米、追觅、添可、石头等科技公司，用技术和生态抢占消费者眼球。资深管理专家董鹏说，研发不足会制约向中高端突破，损害品牌溢价和用户忠诚度。上海某律师事务所的孙宇昊提醒，若不把研发投入提升到和营收匹配的层次，营销越多，品牌溢价可能越低。这两句话，我读后觉得很冷静也很刺痛。

公司有推新品，比如“高速弧面往复式便携剃须刀”，可新机型没能扭转高端线增长的趋势。价格下探、主品牌溢价被稀释，短期拉动或存在，长期影响会显现。现在的局面像这样：你还能看到企业的努力，也看得到结构性问题在侵蚀原有优势。

结尾我想说的是：飞科仍是个护小家电的规模冠军，但不是创新标杆。它能不能把渠道阵痛转化为真正的产品创新和用户运营力，这决定着它下一个十年的位次。你怎么看？在评论区说说你的看法，或者分享你家里用飞科还是别家的体验，咱们一起聊聊。