国家队新势力，岚图可能是个孤本

11月10日，岚图在武汉云峰工厂迎来了第30万辆整车的下线。

犹记得，去年岚图交付从10万辆到20万辆，耗时整整一年。

如今，岚图从20万辆到30万辆的突破，仅用了7个月，增速肉眼可见。

与之同时，10月份，岚图销量为1.72万辆，同比增长120.66%。

1-10月份累计销量为11.26万辆，累计同比增长90.7%。

今年以来，岚图连续10个月保持同比增长，连续9个月环比增长。

数据亮眼，就说明岚图起势了吗？

其实也不尽然，岚图品牌通过5年的发展期，就像踩单车一样，除了眼巴前总算把初速度提起来了，其实还有更深层次的事实依据证明了它的健康。

为什么说，对于岚图的“健康”，我们不能不看销量，但也不能只看销量？

这一切都需要通过对比才可见端倪。

不可否认，北汽极狐、东风岚图、上汽智己、长安阿维塔是最具有可比性的品牌组群。

这几个由传统国资大厂孵化的高端品牌被称为“创二代”。

它们同在2020年前后，各自承载着母公司“品牌向上，引领转型”的战略使命，陆续拔地而起。

2025年10月，北汽极狐销量2.34万辆，同比激增110%;1-10月极狐销量累计11.12万辆。

仅就10月销量看，极狐明显好于岚图。

但极狐是靠9月上市的极狐TI以及10月刚刚上市的阿尔法T5撑起了销量，前者的入门价已经拉低到了6万元，销量占比极狐品牌的约一半，后者也仅从11.38万元起售。

遥想2020年的10月，阿尔法T作为极狐首款上市车型，售价为24.19万-31.99万元，以此彰显出“追求极致性能与创新设计的高端智能新能源汽车”的品牌定位。

而今，极狐的品牌调性没了，享界替代了极狐，成为北汽新能源的高端化抓手。

再看上汽智己和长安阿维塔。

这二位倒是坚守了初心。没有一味追求销量，将自己高端化的品牌定位丢掉。

智己10月交付新车1.32万辆，靠着智己LS6（参数丨图片）的出色表现，前10个月累计销量为6.34万辆；

阿维塔10月销量达1.35万辆，同比增长34%，创历史新高，前10个月累计销量为10.42万辆。

事实上，除了智己的确差了些，包括极狐、阿维塔、岚图在内，3个品牌今年前10个月的累计销量大致相当，岚图虽略高，但不足以拉开差距。

真正的差距其实是财报。

8月28日，智己的业绩首次在上汽集团的财报中出现：2025年上半年，智己营业总收入约35.56亿元，归母净利润约亏损18.25亿元。

据长安汽车财报显示，2024年上半年对阿维塔确认的投资收益为-6亿多，2025年上半年对阿维塔确认的投资收益为-4亿多。

尽管当期有所收窄，但同时出于IPO计划的需要，长安汽车业也公布了2022至2024年，阿维塔累计亏损的数据，已达97.28亿元。

另据北汽蓝谷（极狐品牌母公司）财报显示，今年上半年公司实现营业收入95.17亿元，归母净利润仍亏损23.08亿元，尽管较上年同期减亏2.63亿元，但累计亏损已超300亿元。

反观岚图的情况，则有些出人意料。

10月2日，岚图向港交所正式递交了招股书，上市进程进入实质阶段。

所以，同样因为IPO计划，我们有机会获得岚图真实且全面的财务数据。

2022年-2024年，岚图实现的营业收入分别为：60.52亿元、127.49亿元、193.61亿元，年复合增长率为78.9%，同期净利润分别为-15.38亿元、-14.96亿元、-0.9亿元。

三年累计亏损31.24亿元，岚图是4家车企中，亏损最少的。

进入2025年1-7月，岚图实现营业收入157.81亿元，净利润4.34亿元，扭亏为盈，成为近年来少有的上市前即盈利的新能源车企。

岚图还盈利了？

当然，需要进一步说明。

岚图确认的政府补助达到6.4亿元，占同期净利润的 147%。

也就是说，今年1-7月，除开补贴，岚图仍然亏损2.06亿元。

事实上，岚图10月交付1.72万辆的新车成绩，也就是堪堪排到新势力销量榜第十名的位置，和第一名零跑7万+的销量比起来，相距甚远。

但它和零跑的财务状况比起来，二者相差不大。

不得不承认，就是这样一个岚图，已经将自己的现状摆在了极狐、智己、阿维塔目前比不了的高度。

从经营角度看，岚图已经基本实现了经济独立，自己养活自己的初级目标。而这，才是一个“健康岚图”的关键指标。

也不得不承认，在新能源汽车行业“规模为王”与“利润焦虑”并存的当下，岚图活得相当另类。

岚图如何做到了基本盈利？

直观来看，毛利率是关键一环。

岚图将自己的毛利率从2022年的8.3%逐步提升至2024年的21.0%，并在2025年前7个月进一步达到21.3%。

岚图的毛利率竟然可以达到21%+？要知道这是多少新能源主机厂梦寐以求的数据。

赛力斯是当前新能源汽车毛利率最高的主机厂，2025年上半年毛利率高达28.93%，位列全球乘用车企业第二名，国内第一。

赛力斯之下，就是特斯拉、比亚迪了。

而如今的岚图，已经悄悄地将自己并列其中了。

当然，如果要继续深挖岚图为什么可以做到如此漂亮的毛利率数据，原因也不复杂。

比如，岚图自研的ESSA原生智能电动架构，是实现高毛利率的底层基础。

这套架构不仅大幅缩短了新车的开发周期，更通过高达90%的通用化率，极大降低了零部件的采购、生产和库存管理成本。

另外，在产能扩张上，岚图没有像许多新品牌那样投入巨资新建工厂，而是选择“背靠大树好乘凉”。

岚图对东风集团原有的成熟工厂进行了智能化、绿色化改造。

这一举措直接节省了数十亿元的建厂成本。

然而，我们知道，决定毛利率的关键指标是两项，收入端(产品价格)和成本端(生产成本、运营费用)。

所以，我们还是应该回到岚图对品牌初心的坚守这一问题上来。

岚图品牌从创立之初就聚焦于20万元至50万元级的高端市场，哪怕后续再艰难，5年时间里，岚图旗下最“便宜”的知音，也守住了20万元起售的底线。

更重要的是，最走量的岚图梦想家MPV，其单车均价已突破40万元，并且顶配车型订单占比过半。

这就让岚图从物理层面将自身隔绝在了利润稀薄的低价市场之外。

然而，产品售价和产品销量成反比关系，是基本的市场规律。

为了解决这一矛盾，如今的岚图逐渐将自己变成了一个“听劝但不跌范儿”的品牌，这恐怕就是如今岚图在市场层面最真实的画像。

“听劝”是指，岚图坚守用户导向机制。

在内部，岚图内部推行一套高度扁平的决策机制。即，“研发听销售的，销售听用户的”。

从产品定义初期到最终上市，岚图会多次邀请用户参与评审和体验测试。

比如，在岚图FREE+的1366项升级中，73%源自用户建议。

这种深度的用户共创机制，大大提升了产品的市场匹配度。

“不跌范儿”是指，岚图对品牌价值的坚守。

除了成为达沃斯论坛、博鳌亚洲论坛等顶级盛事的官方指定用车之外，岚图即将推出的岚图追光L和岚图泰山两款新车，均是中大型车和大型SUV的定位。

用高端产品诠释高端品牌的逻辑依然成立。

值得一提的是，岚图港股上市，选择的是“0融资”介绍上市，在整个过程不发行新股，也不募集资金。

当然，这其间有复杂的对股权结构的考量。但在业界看来，上市不“圈钱”的岚图已经做到了不靠“融资拉动增长”，而是“增长吸引资本”。

无疑，岚图非常规IPO的过程也为岚图品牌的正面意义出了一份力。

诚然，销量，依然是目前岚图面临的主要挑战。

岚图年初定下20万辆的目标，前10个月的完成率不到60%。梦想家是岚图的爆款，但MPV的市场容量决定了梦想家的销量上限。

岚图还需要等来自己的第二首“主打歌”，最好是在SUV市场。