光大期货：11月14日能源化工日报

来源：市场资讯

　　原油：

　　周四油价涨跌互现，其中WTI 12月合约收盘上涨0.2美元至58.69美元/桶，涨幅0.34%。布伦特1月合约收盘上涨0.3美元至63.01美元/桶，涨幅0.48%。SC2512以451.6元/桶收盘，下跌2.8元/桶，跌幅0.62%。EIA公布的库存报告显示，上周美国原油库存增加，但汽油和馏分油库存下滑。EIA报告显示，截至11月7日当周，美国商业原油库存增加640万桶至4.2758亿桶，此前市场预期为增加196万桶。NYMEX原油期货交割地俄克拉荷马州的库欣原油库存减少34.6万桶。IEA称，随着OPEC产油国及其竞争对手提高产量，需求增长放缓，明年全球石油市场将面临更大规模的过剩，多达409万桶/日。IEA的上述展望，是对石油市场正走向供应过剩的最新警告。409万桶/日的过剩量相当于近4%的全球石油需求，这远高于其他的预测。海外市场风险再度扩散，呈现联动下跌，油价仍将延续震荡运行。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2601收跌3.71%，报2595元/吨；低硫燃料油主力合约LU2601收跌4.41%，报3164元/吨。截至11月12日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2595.2万桶，环比前一周增加147万桶（6%）；富查伊拉燃料油库存录1101.2万桶，环比前一周增加235.2万桶（27.16%）。亚洲低硫市场仍面临即期供应充足和下游船燃活动低迷的困境，但目前东西方套利窗口基本关闭，或有助于减少12月来自欧洲的套利货物。亚洲高硫燃料油市场仍受到下游船燃平稳需求的支撑，但供应方面暂时维持充足，关注制裁对于俄罗斯和伊朗货量的持续影响。油价大跌之下，预计FU和LU价格或以偏空观点对待。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2601收跌1.05%，报3029元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.2万吨，环比减少18.7%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为12.6%，环比节前减少4.7%，同比减少2.5%。部分炼厂释放大量低价远期合同，市场资源充盈，但是下游需求疲软，现货价格降至近三年低位。尽管11月排产下滑，但短期供应端仍面临一定压力，炼厂利润表现尚可，仍有一定开工积极性。据隆众统计11月以来沥青产量环比下降4.3%，消费量环比下降13.1%。在供需双降，并且供应降幅小于需求之下，沥青价格暂以偏空观点对待。

　　橡胶：

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2601上涨170元/吨至15390元/吨，NR主力上涨220元/吨至12400元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨50元/吨至10480元/吨。昨日上海全乳胶14850（+100），全乳-RU2601价差-435（-10），人民币混合14750（+50），人混-RU2601价差-535（-60），BR9000齐鲁现货10300（+0），BR9000-BR主力-125（-40）。橡胶产量季节性放量，进口量累计同比继续增加，供应压力增加；下游内稳外弱，海外轮胎需求小幅下降，欧盟继反倾销调查后启动反补贴调查，企业轮胎出口担忧增加，供强需弱下，预计胶价震荡运行。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA601昨日收盘在4700元/吨，收涨0.64%；现货报盘贴水01合约79元/吨。EG2601昨日收盘在3892元/吨，收涨0.03%，基差减少4元/吨至61元/吨，现货报价3941元/吨。PX期货主力合约601收盘在6836元/吨，收涨0.92%。现货商谈价格为826美元/吨，折人民币价格6747元/吨，基差走扩33元/吨至-7元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。广西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近期停车检修，预计时长20天附近。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置今日因故跳停。PX&TA期货价格反弹，TA供应端多家大厂有检修计划，下游聚酯维持90.3%附近开工，具有韧性，进一步关注低加工费带来检修增量，预计PX&TA短期跟随成本端震荡为主。乙二醇供应压力不减，下游需求增量有限，以持稳为主，价格低位调整，中期供需压力较大，累库预期较强，预计价格乙二醇价格承压运行。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价格2072元/吨，内蒙古北线价格在2005元/吨，CFR中国价格在240-244美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格985元/吨，江苏地区醋酸价2350-2400元/吨，山东地区MTBE价格4970元/吨。供应端，近期国内检修装置逐步复产，供应恢复至高位，海外方面伊朗装置有可能在11月底至12月停车，供应有望回落。综合来看，伊朗装置若因限气停车，将导致1月到港大幅下滑，山东恒通停车，计划在12月初恢复，因此港口库存大概在今年12月中旬至明年1月初进入去库阶段，预计甲醇维持底部震荡。

　　聚烯烃：

　　周四，华东拉丝主流在6360-6600元/吨，油制PP毛利-525.17元/吨，煤制PP生产毛利-539.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-873.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-940.69元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-191.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7490元/吨，较上周价格-35元/吨；LDPE薄膜价格在9088元/吨，较上周价格-144元/吨；LLDPE薄膜价格在7163元/吨，较上周价格-64元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-325元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为-190元/吨。综合来看，聚烯烃后续逐步向供强需弱，库存向下游转移压力偏高，但随着估值下移，当前月差已经在近5年最低水平，并且现货升水，期货继续下跌也会促使下游点价或者盘面建库的行为出现，因此预计聚烯烃将趋于底部震荡。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC市场价格震荡整理为主，电石法5型料4490-4600元/吨，乙烯料主流参考4600-4700元/吨左右；华北PVC市场价格震荡整理，电石法5型料主流参考4370-4530元/吨左右，乙烯料主流参考4690-4880元/吨；华南PVC市场价格震荡调整，电石法5型料主流参考4570-4660元/吨左右，乙烯料主流报价在4660-4750元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，估值方面随着期货价格不断下探，基差较之前有所修复，套保空间收窄，且印度取消BIS认证或提振出口市场，但还需关注反倾销落地情况，因此PVC价格趋于底部震荡。

　　尿素：

　　周四尿素现货价格多数稳定，个别地区窄幅波动。山东、河南地区市场价格昨日分别稳定在1600元/吨、1610元/吨。基本面来看，尿素供应水平水平窄幅波动，行业日产量昨日19.75万吨，日环比降0.06万吨。需求情绪明显放缓，昨日国内主流地区平均产销率仅有30%，区域间表现分化明显，低端成交产销仅有5%，高端则接近100%。近期随着国内第四次出口配额公布，市场情绪略有回暖，厂家在待发订单支撑下报价也相对坚挺，但下游跟进情绪依旧较为谨慎，国内需求支撑仍偏弱。尿素基本面压力依旧不减，期货盘面趋势性上涨动能仍不明显，短期期建议以坚挺震荡思路对待，后续关注成本变化、现货成交情绪、出口政策、印标结果对国内市场情绪影响。

　　纯碱：

　　周四纯碱现货报价基本稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪明显提升，昨日沙河地区重碱送到价格1194元/吨，日环比涨30元/吨。基本面来看，本周纯碱供应水平小幅回落，行业开工率下降0.87个百分点，纯碱产量下降1.01%。本周纯碱企业库存小幅下降0.4%，但社会库存下降2万吨以上，中上游货源数量整体有所减少。需求端表现弱稳，近期光伏玻璃产能小幅增加，利于纯碱刚需水平，但中下游仍未出现大规模囤货意愿，仅以低价成交、刚需补库为主。近期轻质纯碱价格小幅上涨支撑纯碱市场心态，期货盘面走势也较为积极，但当前基本面驱动仍较为有限，后续持续上涨需更多驱动配合。关注纯碱企业负荷变化、成本变化、下游产能变化。

　　玻璃：

　　周四玻璃现货价格走势依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1143元/吨，日环比继续下跌3元/吨。近期玻璃供应维持稳定，昨日行业日熔量继续维持在15.91万吨。需求端跟进情绪仍较为谨慎，昨日主流地区现货产销率在85%~95%左右。在需求不足的拖累下本周玻璃厂继续累库0.18%，厂家仍有降价去库可能。整体来看，当前玻璃供需变化不大，市场驱动相对有限。现货市场情绪略显偏弱，期货价格也持续回落至低估值区间，短期仍以底部盘整为主，后续关注现货成交、成本变化、年底赶工等能否给市场带来阶段性回暖机会。另需关注期货市场持仓及资金动态。