腾讯游戏业务三季度创纪录，单季海外收入首破200亿元 “苹果税”博弈仍在深水区

每经记者：张梓桐 每经编辑：文多

凭借射击赛道的精准卡位与“轻整合”的全球化策略优势，腾讯游戏业务的国际市场收入在今年三季度首次实现单季度收入破200亿元。

11月13日，腾讯控股（HK00700）披露2025年第三季度业绩报告，作为其核心业务的网络游戏板块当期收入636亿元，同比实现双位数增长。其中，国际市场游戏当期收入为208亿元，同比增43%，本土市场游戏收入为428亿元，同比增15%。

""图片来源：公告截图

在11月13日晚上召开的业绩电话会上，腾讯高管团队就国际业务增长逻辑、射击游戏赛道布局及生态合作等核心问题回应了投资者关切。

值得一提的是，近期有报道称：“苹果与腾讯就微信生态系统内15%的佣金费率达成协议，低于其（苹果）通常的30%。”对此，腾讯高管未直接回应，而是回复道：“我们与苹果公司保持着非常好的关系，并在许多不同领域有合作。我们一直与苹果进行讨论，旨在让小程序游戏生态系统更加繁荣。我们对目前取得的进展感到欣慰。我认为在某个时间点可能会有官方公告，大家应该等待那个消息。”

话音刚落，苹果公司当地时间周四宣布，针对部分应用开发者，将App Store抽成比例从30%下调至15%，但前提是开发者必须加入苹果推出的全新“小程序合作伙伴计划”(Mini Apps Partner Program)。

海外业务“阶段性兑现”

国际市场成为本次财报最大焦点，对应游戏业务收入43%的同比增速超行业平均水平，这一成绩被腾讯高管归功于“长期战略布局的阶段性兑现”。

财报数据显示，本季度海外收入主要来自三大支柱：成熟工作室长青运营、收购团队产能释放和自研产品全球化突破。

腾讯旗下芬兰工作室Supercell持续贡献稳定收益。该公司的《荒野乱斗》《皇室战争》等游戏均“老树焕新芽”，实现活跃用户和游戏流水的增长。《皇室战争》的平均日活跃账户数及流水于9月创下新高。第三方数据显示，《皇室战争》在7月创下了自2021年以来的日流水新高。该游戏的9月流水或超7.5亿元，有望同比大增360%。

不过，Supercell精品化发展瓶颈也日益显现。就在10月30日晚间，Supercell对外发布公告，旗下跨IP（具有商业价值的创意内容或品牌）竞技游戏《爆裂小队》将终止后续开发，服务器预计于2026年正式关停。

收购及投资工作室的产能释放，同样成为腾讯游戏三季度的关键增量。

2023年，腾讯入股波兰Techland工作室并成为其最大股东。Techland的3A（游戏业内指顶级标准）新作《消逝的光芒：困兽》上线后快速登顶Steam平台全球热销榜。

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Funcom则是腾讯2020年收购的挪威游戏工作室，Funcom旗下《沙丘：觉醒》在两周内实现全球销量突破100万套，成为该工作室销售速度最快的游戏。

在2018年被腾讯纳入麾下的新西兰开发商Grinding Gear Games，则研发了《流放之路2》，该游戏以连续8周登顶Steam热销榜的成绩延续前作口碑。

同时，国产自研游戏的全球化能力提升：《王者荣耀》在10月举行的十周年庆典上宣布，游戏全球月活跃用户超2.6亿；8月登陆PS5和XBOX主机平台的《三角洲行动》，成为首款全球发行的国研三端互通射击游戏。

从行业竞争视角看，腾讯的全球化布局正避开与索尼、微软等传统主机巨头的正面交锋，通过“控股＋赋能”模式保留工作室创作独立性，同时输出运营经验和生态资源，这种“轻整合”策略在当前海外游戏市场并购潮中显现一定优势。

本土市场上射击品类破局

在竞争激烈的本土市场，腾讯的游戏业务以“长青游戏＋新品爆发”的组合策略实现15%的增长，其中射击品类的集中爆发成为最大看点。

财报显示，《王者荣耀》《和平精英》两大国民级产品仍保持一定生命力：《王者荣耀》国服日活跃用户突破1.39亿；8月9日，《和平精英》绿洲启元模式的活跃用户突破3300万，创下季度数据里程碑。

新游方面，《无畏契约：源能行动》（手游）8月上线，10月，《无畏契约》官方宣布，游戏端（个人电脑端）、手（手机）月活跃用户突破5000万；《三角洲行动》本土市场表现同样突出，其9月官宣日活跃用户超3000万，在流水方面于三季度跻身行业前三。

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腾讯高管在回应投资者关于射击游戏赛道竞争的提问时表示，第一人称动作游戏在全球已是主流品类，中国市场也正处于快速增长期。第三方数据显示，2024年全球射击游戏市场规模达726.8亿美元，预计2025至2032年复合年增长率达13%，市场规模将增至1929亿美元。

值得注意的是，腾讯在射击品类中构建了差异化矩阵：《和平精英》主打战术竞技，《无畏契约》聚焦多人对战，《三角洲行动》则以三端互通实现跨平台覆盖，在玩法、题材和用户定位上形成互补。

对于《三角洲行动》，管理层表示，腾讯正全力拥抱全平台运营策略，而且未来还将支持更多新模式。

“在《和平精英》乃至《PUBG MOBILE》中表现非常出色的一种新模式是用户生成内容，我们……也寻求在《三角洲行动》中培育这种模式。我们还将继续开发玩家对战环境的内容，继续加强直播生态系统。”腾讯高管介绍。

对于未来战略，腾讯高管明确表示将延续全球化布局节奏：“我们将持续寻求与海外优质游戏工作室的合作，同时推动更多中国制作的游戏走向全球市场。”

当前，全球游戏市场的竞争已进入深水区，对于中国游戏公司来说，一边是本土市场的存量博弈，另一边是海外扩张的战略机遇。前者需要依靠长青产品稳固基本盘，并通过玩法创新与精细化运营挖掘增长潜力，后者则必须依靠企业在自研突破、资本整合与生态赋能之间找到平衡。

包括苹果最新推出的“小程序合作伙伴计划”，按照其规定，开发者若想享受更低的“15%”的抽成比例，必须在应用开发过程中深度集成苹果官方提供的软件技术。例如，使用苹果系统记录用户购买历史、验证用户年龄，以及通过苹果官方渠道处理应用内支付。看上去短期利好，本质上仍然是一场生态控制权的博弈。对中国游戏公司而言，需要在商业利益与数据自主、生态独立性之间做出谨慎权衡。