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债市行情
截至昨日13点30分,债市小幅回调,10年期国债再次上破1.8%,国债期货午盘多数下跌,30年期主力合约跌0.28%,10年期主力合约跌0.09%。
信用债涨跌互现,存单变化不大。
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资金面情况
央行昨日照例开展逆回购,净投放近1000亿;盘中资金面转松,隔夜资金价格大幅下行超10bp,来到1.3%,7日资金价格下破1.5%。
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债市点评及展望
昨天午盘收盘,债市再次翻绿,尽管短期行情向好,但中长期需警惕潜在风险对债市的扰动,主要有3点:
第一,是市场拥挤度上升风险。近两周公募债基久期再度拉升,交易集中度过高可能引发阶段性赎回压力。
第二,是基本面修复超预期风险。如果后续稳增长政策落地见效,经济数据出现边际改善,可能引发债市对政策退出的担忧;
第三,恰逢“十五五”开局,在长期积极叙事下,如果财政发力力度超预期,可能改变市场对长期经济前景的判断。
总体上,我们仍维持前期观点不变。希望大家对债市保持乐观态度的同时,也不要忘记资产配置、股债均衡的重要性。投资策略上,不建议大家过度偏向某一类资产,可适当考虑在不同国家市场分散布局,以增强整体投资的稳健性。
投资有风险,入市需谨慎。
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