腾讯季报图解：营收1929亿 马化腾称混元3D生成模型处领先水平

雷递网 雷建平 11月13日

腾讯（港交所代码：00700（港币柜台）及80700（人民币柜台））今天公布截至2025年9月30止第三季未经审核综合业绩。财报显示，腾讯2025年第三季度营收为1928.69亿元，同比增长15%。

按非国际财务报告准则，腾讯2025年第三季经营盈利为726亿元，同比增长18%；经营利润率由上年的37%上升至38%；期内盈利为728亿元，同比增长19%；期内公司权益持有人应占盈利为706亿元，同比增长18%。

腾讯2025年第三季度以约211亿港元的总代价回购约3,536万股股份。

腾讯董事会主席兼CEO马化腾表示：“2025年第三季，我们实现坚实的收入及利润增长，反映游戏、营销服务、金融科技及企业服务等业务的健康趋势。我们对AI战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。”

“我们持续升级混元基础模型的团队及技术架构，混元的图像及3D生成模型已处于行业领先水平。随着混元能力不断提升，我们在推动元宝普及的投入以及在微信内发展AI智能体能力所作的努力，将带来更积极的进展。”

腾讯Q3营收1929亿 同比增15%

腾讯2025年第三季度营收为1929亿元，较上年同期的1671.93亿元增长15%，较上一季度的1845亿元增长5%。

腾讯2025年第三季度增值服务业务收入为959亿元，同比增长16%。腾讯增值服务业务收入包括腾讯的游戏收入，腾讯游戏收入又包括本土游戏收入和国际市场游戏收入。

腾讯Q3游戏收入636亿 同比增23%

腾讯2025年第三季度游戏收入为636亿元，较上年同期的518亿元增长23%，占总收入的比例为33%。

其中，腾讯2025年第三季度本土市场游戏收入为428亿元，同比增长15%，主要受益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献，《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长，以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展。

腾讯2025年第三季度国际市场游戏收入为208亿元，同比增长43%（按固定汇率计算为42%），主要受益于Supercell旗下游戏的收入增长，新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现，以及近期收购的游戏工作室的收入贡献。

腾讯2025年第三季度社交网络收入为323亿元，同比增长5%，受益于视频号直播服务收入、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费的增长。

腾讯Q3营销服务收入362亿 同比增21%

腾讯2025年第三季度营销服务业务收入为362亿元，同比增长21%，该增长是由于广告曝光量的提升，这受益于用户参与度及广告加载率的提高，以及AI驱动的广告定向所带动的eCPM增长。本季所有主要行业的广告主投放均有所增长。

腾讯2025年第三季度金融科技及企业服务业务收入582亿，同比增长10%，占营收比例为30%，金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。

企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长（其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长），及由于微信小店交易额提升而带动的商家技术服务费收入增长。

腾讯Q3成本840.7亿 同比增7%

腾讯2025年第三季成本为840.7亿元，较上年同期的783.65亿元增长7%

腾讯Q3毛利1088亿 毛利率56%

腾讯2025年第三季毛利为1088亿元，较上年同期的888.28亿元增长22%。腾讯2025年第三季毛利率为56%。

腾讯2025年第三季度销售及市场推广开支为115亿元，同比增长22%，主要由于为支持AI原生应用程序及游戏的发展而加大推广力度。

腾讯2025年第三季度一般及行政开支为342亿元，同比增长18%，主要由于研发开支增加，特别是腾讯AI相关举措的投入。

腾讯2025年第三季度利息收入为43亿元，同比增长7%，主要由于现金储备增加。

腾讯2025年第三季度财务成本为38亿元，同比增长 6%，是由于滙兑变动及利息开支增加。

腾讯2025年第三季度录得分占联营公司及合营公司盈利78亿元，上年同期分占盈利60亿元；非国际财务报告准则分占联营公司及合营公司盈利103亿元，对比上年同期分占盈利85亿元。

腾讯2025年第三季度所得税开支98亿元，同比增长10%，主要由于经营盈利增长。

腾讯Q3运营利润636亿 运营利润率33%

腾讯2025年第三季度经营盈利为636亿元，同比增长19%；经营利润率由上年的32%上升至33%。

腾讯Q3净利649亿 同比增20%

腾讯2025年第三季度期内盈利为649亿元，较上年同期的539.8亿元增长20%。

腾讯2025年第三季度EBITDA为803.57亿元，经调整EBITDA为867亿元，经调整EBITDA率为45%。

腾讯2025年第三季度资本开支130亿元，较上年同期的191亿减少24%。

腾讯2025年第三季的自由现金流为585亿元，反映经营活动所产生的现金净额853亿元，部分被资本开支付款200亿元（主要用于支持AI相关举措）、媒体内容付款49亿元及租赁负债付款19亿元所抵销。

腾讯2025年第三季度总现金为4933亿元，同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元, 同比增长7%。

截止2025年9月30日，腾讯于上市投资公司（不包括附属公司）权益公允价值为8,008亿元，相较于截止2025年6月30日的公允价值为7143亿。截止2025年9月30日，腾讯于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值3452亿，相较于截止2025年6月30日的账面价值为3423亿元。

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