10月，兰炭产业景气指数小幅上升

摘 要

2025年10月，兰炭产业景气指数小幅回升至102.67点，重返荣枯线上方，显示市场出现短期回暖迹象。一方面，得益于原料块煤价格上涨带来的成本支撑；另一方面也受益于“银十”季节性的需求改善。然而，细察指数分项可见，当前回暖基础并不牢固：经营活动虽显活跃，但企业扩产谨慎且市场广度收缩；行业信心虽整体乐观，但未来销售预期已现微幅下调。

一、指数解读

据“神木·中国兰炭产业指数”信息系统监测，2025年10月产业景气指数小幅上升，本期指数收报于102.67点，环比上升2.37个百分点，高于荣枯线2.67个百分点。

兰炭产业景气指数走势

2025年10月，受块煤价格上涨影响，兰炭成本支撑加强，同时“银十”期间，兰炭下游需求较前期有所好转，带动兰炭产业景气指数上升。细分指标中，本期经营类、信心类景气指数以上升回暖为主，具体如下：

经营类、信心类景气指数分项指标指数变化表

经营类景气指数整体呈现回暖态势，多数指标向好。具体来看，受益于下游市场需求增长的拉动，行业出货量与库存情况指数显著上升并重返荣枯线上方；销售资金回款指数收于109.00点，持续位于扩张区间，显示出良好的资金回笼状况；同时，企业信心有所恢复，开工率指数随之提升，但仍略低于荣枯线，反映出企业在扩大生产方面态度相对谨慎；此外，资金周转速度保持平稳运行，但新客户指数出现回调至荣枯线下方，暗示市场广度拓展动能稍显不足。总体来看，本期行业运行在成本压力缓解与短期需求改善的驱动下趋于活跃，但企业对未来需求的可持续性仍保持审慎观望。

信心类景气指数整体稳中略升，对行业发展整体表现乐观。具体看，除未来销售指数略降0.55个百分点外，下月出货量、行业前景指数均表现上升，且都在荣枯线上方运行。综合来看，在原料块煤价格坚挺、供应偏紧的格局下，行业对整体发展仍抱持乐观态度。

二、行情分析

⚡ 1.原料端：成本支撑由弱转强，成为价格上涨核心动力

10月，块煤价格走势是影响兰炭成本的关键变量。上旬块煤价格弱势运行，成本压力尚未完全传导，兰炭企业通过自身利润消化部分成本，价格维持平稳。进入中下旬后，块煤价格涨幅扩大，兰炭企业成本压力增加，成本支撑明显，且与“供应偏紧、需求骤增”的市场环境叠加，共同强化了兰炭企业的提涨意愿，成为推动10月兰炭景气指数回暖的核心原因力之一。

⚡ 2.需求端：需求稳后回暖，但行业利润不佳制约接受度

10月兰炭下游需求整体呈现“先稳后暖”的走势。电石市场区域表现有所分化，在供需博弈下行情窄幅回落。硅铁市场受国内主力下游需求疲软影响显著，尤其是房地产低迷拖累钢铁行业，进而制约硅铁需求，其价格在反弹后缺乏持续上涨动力，月末出现小幅回调，全月表现为“底部企稳、回升后小幅回调”的震荡格局。尽管后期下游需求回暖对兰炭市场形成一定支撑，但电石和硅铁行业本身利润不佳，制约了对兰炭的采购积极性，使得市场对兰炭未来的销售情况仍持谨慎态度。

三、行情展望

整体来看，10月兰炭市场由“供需错配”推动的强势拉升行情已告一段落。进入11月，兰炭市场驱动逻辑将发生转变，从成本与需求的共同拉动转向成本支撑与需求疲软的持续博弈。一方面，上游块煤价格保持坚挺，为兰炭价格提供了明确的底部支撑；另一方面，兰炭企业复产提速，产能利用率和日均产量显著增长，市场供应由10月的“偏紧”转向11月“略宽松”，同时“金九银十”旺季落幕，下游需求增速放缓。综合来看，11月兰炭产业将步入一个“供应增、需求缓”的新平衡阶段，预计11月兰炭产业景气指数将趋于平稳或小幅回调。