延迟上市！百利天恒港股IPO招股结束前“刹车”

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

在招股即将结束之前，原计划在香港主板实现“A+H”双重上市的百利天恒突然宣布延迟港股上市，引发市场热议。业内人士认为，公司延迟上市或与市场预期不佳等有关。

百利天恒表示，由于现行市况，经征询整体协调人后，决定全球发售将会延迟，且将不会根据招股章程进行。因此，有关国际发售的国际包销协议将不会订立，有关香港公开发售的香港包销协议将不会成为无条件。

公司还表示，延迟全球发售的决定并无影响公司的目前业务，且公司致力发展及扩充业务。公司及其整体协调人正在审慎评估有关全球发售及上市的更新时间表。申请款项将于11月17日退还。

根据记者梳理，最近几年港股也有少数IPO公司延迟上市，包括巨星传奇、蚂蚁集团、首钢朗泽等。

2023年6月10日，巨星传奇公告称，综合当前的市场环境以及各项因素，同时与保荐人、公司股东及承销商经过慎重考虑后达成一致，决定不计利息退回申请股款，刊发补充招股章程并延迟上市。随后，在增加管理层禁售期并调整招股价后公司重启招股，同年7月登陆港交所。

2020年，蚂蚁集团在港股招股进程中，因监管约谈紧急暂缓上市。今年7月，首钢朗泽因涉嫌违反《公司法》股东诉讼案两次延迟上市，后宣布退回股款，搁置上市计划。

百利天恒为A股科创板公司。去年6月21日，百利天恒公告，筹划发行H股并在港交所上市。此后百利天恒2024年7月、2025年1月两次向港交所递交招股书失效，今年9月29日公司第三度向港交所递表，并于11月7日在港交所网站刊登并派发H股招股说明书。

11月7日刊登的招股书显示，百利天恒本次全球发售H股863.43万股，价格区间初步确定为347.5港元至389港元。公司H股香港公开发售于11月7日开始，预计于11月12日结束，最多募资33.6亿港元，保荐人为高盛、摩通和中信。

从发行价来看，相较于今年发行H股的A股普遍20%至40%的折价，百利天恒此次IPO定价较A股折让最多仅12%。市场预计，由于较低的折价率，公司港股上市很有可能破发。

百利天恒计划将募资所得的60%用于拨付公司于中国内地以外地区的候选生物药物的研发活动，30%用于建立全球供应链，10%拨付在中国内地以外业务的营运资金及其他一般公司用途。

值得一提的是，在宣布延迟上市前，百利天恒IPO超额认购已超过17倍，超30亿港元集资额或已到账。

记者注意到，百利天恒此次H股发行的基石投资者阵容堪称豪华，除战略合作伙伴百时美施贵宝（BMS）外，奥博资本（OrbiMed）、德福资本（GL Capital）等一众顶级投资机构均在列。

资料显示，百利天恒是一家从仿制药和中成药起步、逐步转型创新药研发的生物医药企业。三季报显示，前三季度公司实现营业总收入20.66亿元，同比下降63.52%；归母净利润亏损4.95亿元，由盈转亏。

受益于创新药板块大涨，今年百利天恒A股至今大涨逾八成。