IPO募投项目又延期，A股上市四年亏超80亿，和辉光电要去港股融资

和辉光电正在冲刺“A+H”。公司2021年在科创板IPO募资80亿元，唯一的建设性募投项目三度延期、至今尚未建成。从业绩来看，公司长期处于亏损状态，今年前三季度归母净利润仍亏损13.70亿元。

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8年亏了120多亿，科创板上市四年尚未扭亏

和辉光电-U（688538.SH）于2021年5月在科创板上市。2025年4月，公司首次向港交所递表，失效后迅速重新递表。

据港股招股书介绍，和辉光电是AMOLED半导体显示面板制造商，以2024年销售量计，公司位列全球第三、中国第一；在平板/笔记本电脑领域，公司稳居全球第二、中国第一；在车载显示领域，公司位居全球第四、中国第二。

虽然市场份额领先，但在招股书报告期内，公司持续亏损，经营性现金流持续净流出。2022年至2024年，期内亏损分别为16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元，经营性现金流净额分别为-0.29亿元、-2.78亿元、-1.72亿元。

和辉光电坦言，在消费电子行业市场需求暂时下滑的背景下，公司录得亏损和经营活动现金净流出，对公司运营构成挑战。

从公司在A股披露的数据来看，和辉光电的亏损已经持续八年。

2017年至2024年，公司归母净利润分别为-10亿元、-8.47亿元、-10.06亿元、-10.36亿元、-9.45亿元、-16.02亿元、-32.44亿元、-25.18亿元，合计亏损121.98亿元。其中，科创板上市后的四年（2021年至2024年），公司归母净利润亏损合计达到83.09亿元，是上市前四年合计亏损额的两倍多。

在这八年里，公司年收入规模从6.16亿元增长到接近50亿元，2021年上市当年跨上40亿元台阶，上市后的营收规模较上市前大幅增长。

2025年前三季度，公司实现营业收入40.02亿元、同比上涨8.25%，归母净利润继续亏损13.70亿元、同比减亏22.28%。

公司称，亏损主要是因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发。

A股IPO募投项目多次延期

港股招股书显示，和辉光电此次港股首发募集资金将用于第6代AMOLED生产线技术升级。公司称，通过第6代AMOLED生产线的升级，公司能够增强AMOLED显示面板产品的技术先进性，增加其附加价值，提升公司整体盈利能力。

不过，公司科创板IPO募投项目多次延期，达到预定可使用状态的时间从2023年一路延到2026年9月。

2021年5月，和辉光电登陆科创板，IPO募资总额为81.72亿元。扣除发行费用后，募集资金净额为80.02亿元，于2021年6月全部到账。其中15亿元用于补充流动资金，剩余65.02亿元都计划投入“第六代AMOLED生产线产能扩充项目”。该项目建设周期为18个月，原计划2022年12月建成、2023年达到预定可使用状态。

2023年10月，和辉光电宣布募投项目延期，将该项目建设完成时间调整为2024年3月，将达到预定可使用状态的时间调整为2024年12月。到了2024年10月，公司又将项目达到预定可使用状态的时间延至2025年12月。

从年报数据来看，该项目在2022年末、2023年末、2024年末的投资进度分别为53.89%、67.8%、72.69%，2024年全年投入3.18亿元，进度推进不到5%。

2025年10月，公司再次对“第六代AMOLED生产线产能扩充项目”进行延期，达到预定可使用状态的时间又变更为2026年9月。公司称，设备供应商交付延迟，技术升级所需的部分设备尚未完成安装调试。基于上述情况，项目整体预计无法按照原计划日期达到预定可使用状态。

和辉光电表示，募投项目的目标为将现有第6代AMOLED生产线产能由30K/月提升至45K/月。在增加的15K/月产能中，7.5K/月产能已于2025年3月顺利实现量产，剩余7.5K/月的产能建设正在推进中。

截至2025年9月30日，该项目累计投入募集资金53.32亿元，投资进度约82%。

港股招股书显示，2022年至2024年，公司第6代AMOLED生产线产能利用率分别为94.7%、78.2%、95.7%，随着新产能释放，2025年上半年产能利用率降至85.5%。

高管集体减持，集成电路基金计划再次减持

今年以来，和辉光电披露了多份减持相关公告。

向港交所递表两个月后，公司预披露了一批董监高的减持计划，涉及董事、总经理、核心技术人员刘惠然，副总经理陈志宏、张斌，以及总会计师、董秘李凤玲，四人计划合计减持35.16万股公司股份。8月和辉光电公告，上述人员顶格减持35.16万股，合计减持金额为92.78万元。

董监高完成减持的同时，和辉光电发布了大股东的减持计划。上海集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称：集成电路基金）持有公司11.11%的股份，计划通过大宗交易的方式减持公司股份不超过2.76亿股，减持比例不超过公司总股本的2%，减持期间为2025年9月18日至12月17日。

根据大宗交易信息，9月18日至11月11日，和辉光电共发生22笔大宗交易，成交数量合计1.59亿股，成交金额合计4.45亿元。

和辉光电上市之初，集成电路基金对公司的持股比例超过16%。2022年11月18日至12月7日，集成电路基金通过大宗交易的方式减持1.4亿股公司股份。根据大宗交易信息，成交金额合计约3.73亿元。2024年10月至2025年1月，集成电路基金通过大宗交易减持2.1亿股，减持金额为5.49亿元。

不过，集成电路基金入股时间为2016年12月，首次减持时已持股约六年。