即刻下载！带你看中国——2025年第三季度房地产市场概览

今年前三季度，面对全球经济不确定性持续加剧的外部环境，中国经济展现出较强韧性，运行总体平稳，国内生产总值（GDP）同比增长5.2%。消费市场方面，社会消费品零售总额同比增长4.5%，增速虽有所放缓，但“以旧换新”政策对家电、家具、通讯器材等品类的拉动效应显著。同时，制造业领域持续为经济增长注入强劲动能，前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.9%，集成电路产量与出口分别增长8.6%和20.3%。出口方面，总出口额同比增长7.1%，其中高技术产品出口增长11.9%，工业机器人、高端装备等产品增速超过20%。此外，国潮IP文创等多元品类的兴起，进一步拓展了消费市场的增长空间。

当前，中国经济仍面临复杂国际环境与贸易摩擦等挑战。为巩固复苏态势，政府将持续强化金融支持与消费促进政策。根据十月底发布的《“十五五”规划建议》，中国将着力构建扩大内需，促进消费和投资、供给和需求良性互动，通过直接刺激与间接保障双管齐下释放消费潜力。《建议》也进一步加速科技自立自强，重点突破AI产业链、能源安全及先进制造等关键领域。此外，中国企业积极拓展全球化布局的势头迅猛，从传统制造向新兴技术及战略资源领域延伸，并通过韧性供应链与本土化运营提升国际竞争力。在商业地产领域，宏观经济的新旧动能转换正在深刻重塑市场需求格局。围绕科技、消费以及中企出海所衍生的新需求，将持续成为市场亮点；叠加当前物业租金处于调整周期，为企业优化、升级物业空间配置提供了重要的战略窗口期。

办公楼市场

· 三季度，中国主要城市的甲级办公楼市场需求有所复苏，而整体市场依旧趋于谨慎，增量需求较为有限，成本仍是租户首要考虑因素。科技行业引领部分城市需求增长，租户市场环境下，企业换租搬迁频率加快。

· 科技互联网企业带动多个城市甲级办公楼需求持续修复，尤其是人工智能相关领域；同时，部分城市展现地域产业优势。

· 甲级办公楼市场供应持续放量，空置率保持高位，租金仍处于下行通道。业主方提供更加灵活的租约条件，以保留现有租户，应对项目去化压力。部分城市租户面对市场租金与现行租约之间的差距，试图寻求租约重组谈判的机会。

零售地产市场

· 消费复苏不均，市场承压。前三季度社零增速放缓，服饰、鞋包、化妆品等零售类高租金业态疲软，直接冲击购物中心运营与租金。商业地产市场情绪在“十五五”扩内需政策下仍显审慎。

· 需求结构转变，供应回归一线和新一线商业城市。运动户外、小型餐饮、潮玩、新零售超市等重体验、倡健康的业态持续释放扩张动能，相反高端消费仍在收缩。供应由头部开发商主导并聚焦一线和新一线城市，空置率走势相对平稳。

· 商业租金普跌，一线城市跌幅较大。三季度，一线和新一线城市的租金环比跌幅扩大。但未来三年，伴随供给侧回归理性，新增供应亦将退潮，供需关系平衡性有望修复，带动零售地产基本面企稳回暖。

物流仓储市场

· 三季度，中国物流仓储市场延续温和修复趋势。主要物流市场净吸纳量同比明显回落，受限于新增需求整体偏弱，企业出于降本目的的搬迁需求仍是当前租赁市场的重要支撑。

· 区域市场需求端分化显著：华北租赁活跃度有所放缓，租赁活动以搬迁需求为主；华东租户仍聚焦于成本优化；华南需求以国内电商平台、第三方物流和城市零售企业为主；华西需求持续活跃，消费相关租户支撑增量仓储需求。

· 本季度全国物流地产供应节奏放缓，但在整体需求复苏节奏偏缓、企业租赁策略持续审慎的背景下，项目间竞争压力不减，租金延续下行态势。

住宅市场

· 住宅市场持续处于深度调整阶段, 全国住宅开发投资持续承压下行。2025年前三季度，全国住宅开发投资额同比下降12.9%，全国住宅累计新开工面积同比下降18.3%。

· 20城新房成交表现有所回落。数据显示，受新增供应收缩影响，20个重点城市一手住宅成交面积环比下降24.4%。其中，4个一线城市一手住宅成交面积环比下降24.6%，16个二线城市一手住宅成交面积环比下降24.3%。价格方面，各线城市新建商品住宅销售价格环比均处下行区间。

· 整体土拍市场热度延续低位，房企主要聚焦热点城市核心区位的优质地块，城市及板块间竞拍热度分化加剧。部分核心城市在推地节奏加快并加大优质地块供应力度的背景下，土拍市场成交热度相对活跃。

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