【有看投的上市公司】高股息+稳健增长传媒行业中的价值投资明珠

来源：市场资讯

（来源：海南港澳资讯产业股份有限公司）

投资要点

1、公司核心竞争力在于其稳固的牌照壁垒和独特的市场定位

2、公司持续拓展合作版图完善内容体系建设形成多元产品矩阵

3、公司保持高分红政策股息率远超传媒行业均值

4、公司享有税收优惠政策利润释放更具弹性

公司概况

新媒股份(300770) 是广东广播电视台旗下新媒体与现代视听技术相融合的新型媒体企业，也是全国首家实现独立IPO上市的播控平台运营公司，主营业务包括IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务和商务运营业务等。新媒股份致力于打造“立足广东，辐射全国”的互联网新视听头部平台，围绕“智慧家庭”场景，为全网超过2.7亿用户提供视频、音乐、教育、游戏、生活等多元内容和综合服务。

行业分析

短剧行业有望持续增长影视传媒板块受益

近年来，剧情狗血、台词犀利、爽点密集的微短剧成为热门赛道，逐渐进入主流观众的视野。短剧尤其是微短剧以及延伸出来的网络新型直播，是目前中国和全球网络视听最吸引人的风口。微短剧管理新规定设立了清晰的机制和标准，不仅能够提高行政管理的效率和效果，还能在源头上确保内容生产的质量，避免低俗、有害内容的传播，极大地推动微短剧行业向高质量方向迈进。据DataEye研究院数据：2024年中国微短剧市场规模达504亿，预计2025年将超过680亿，2027年将突破1000亿。从数据来看，短剧行业有望持续增长，头部公司前景可期。机构指出，影视传媒板块作为短剧的主要生产和传播主体，直接享受行业快速发展带来的红利。政策支持与市场需求的双重利好，促使传媒公司加大对短剧业务的投入，不断提升内容质量与产量。真人短剧作为微短剧的重要分支，在政策引导与市场需求变化下，迎来更广阔的发展空间，有望在题材、制作水平等方面实现突破，吸引更多用户与资本关注。此外，短剧对视频质量要求的不断提高，也让超高清视频技术在短剧制作和传播中发挥更大作用，相关技术和设备提供商将从中获益。

公司基本面优势

公司核心竞争力在于其稳固的牌照壁垒和独特的市场定位

新媒股份是广东广播电视台旗下新媒体公司，核心竞争力在于其稳固的牌照壁垒和独特的市场定位。公司是经广东广播电视台授权，独家运营广东IPTV集成播控服务、互联网电视集成服务和内容服务的正规军。这一资质壁垒使其在市场竞争中占据了先天优势。IPTV业务作为公司的主要收入来源，表现稳健。截至2025年6月底，公司IPTV基础业务有效用户达2080万户，同比增长2.51%。在广东省内，公司保持与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商的稳定合作。通过创新品牌活动与精准营销，提升品牌声量与品牌热度。今年以来，围绕“喜粤TV”品牌，公司积极开展品牌推广及线上营销活动，策划并落地《南方小记者之喜粤TV 研学游》、《α粤新声·喜粤TV 少儿脱口秀》两大主题活动，不断提升品牌声量；公司同时推出“喜粤奇妙夜”系列演艺项目，携手明星及乐队于大湾区核心城市举办多场Livehouse 演出与Talkshow 表演，持续带动品牌热度。

公司持续拓展合作版图 完善内容体系建设形成多元产品矩阵

公司广东IPTV 通过引入华视网聚、百视通、咪咕、优酷、腾讯、爱奇艺等头部内容资源，结合寒假、春节、五一等重点档期推出线上活动，带动平台访问量与增值业务规模持续提升。同时，公司在云视听快TV、云视听全民K 歌等垂直产品上持续优化内容供给，完善多样化使用场景，增强用户黏性。公司有线电视网络内容业务累计上线全国多个渠道，覆盖音乐、影视、电竞等多条垂直赛道，形成多元产品矩阵。精品影视方面，联合出品的网络剧《盲点》于2025 年4 月在爱奇艺首播，播出期间位居平台电视剧飙升榜及热搜榜前列；动画片方面，公司参投的《呼噜噜幻影队》及《曲小奇爆笑语文课》（第一季）已全网上线，覆盖IPTV、OTT 及主流视频平台；微短剧方面，第三季《欢喜一家人·爱在一起》、第四季《欢喜一家人·人生小事》亦已上线。

公司保持高分红政策 股息率远超传媒行业均值

新媒股份近年来一直保持高分红政策，是A股市场中罕见的大方回报股东的企业。2025年半年度，公司推出“每10股派10元”的高分红方案，总额达2.28亿元，股利支付率高达65.88%。叠加2024年全年分红，公司的滚动股息率已达6.67%，远超传媒行业均值约2.1%。数据显示，新媒股份近三年累计分红25.6亿元，占净利润比例高达128.6%。A股上市后，公司累计派现已超过19亿元，实实在在回馈了投资者。如此高比例的分红，背后是公司稳定的现金流支撑。2025年第三季度末，公司现金及现金等价物达10.81亿元，累计未分配利润24.33亿元。近三年经营性现金流净额累计达23.7亿元，超过净利润总和19.9亿元。

公司享有税收优惠政策 利润释放更具弹性

2024年底，财政部、税务总局和中央宣传部联合发布公告，明确公司可继续享受免征企业所得税的优惠政策，期限为2024年1月1日至2027年12月31日。这一政策对公司利润增长产生了立竿见影的效果。2025年上半年，公司归母净利润同比增长24.43%，扣除所得税影响后，这一数字为7.46%。税收优惠的直接加持，为公司未来几年的利润释放提供了额外保障。据万联证券测算，2024年前三季度新媒股份所得税达7000多万元，而这一笔税款将在2025年转回，进一步增厚公司利润。

技术面上：形成波段上涨趋势

公司股价前期从高位一路下跌回调，下跌回调到30元附近触底站稳，一直横盘调整，随着大盘强势行情带动，该股也放量拉升，趋势开始转向向上，一路波段上涨，据港澳资讯点金手中的一箭三雕指标显示，在下跌回调过程中，都显示主力吸筹动作，主力资金逢低大幅吸筹，特别是近期回调低位时。目前股价在60日均线形成中长线支撑，短期20日均线往上形成金叉，趋势动能变强，短期有望保持强势。有放量突破可能。上方是前期高点，套牢盘较多，压力较大，需要时间消磨。

主力控盘情况

主力控盘方面，据港澳资讯统计，截止2025-09-30数据，合计10家机构持仓，持仓量合计1.32亿股，占流通盘合计57.70%。其中5家其他，持仓量1.22亿股，占流通盘53.57%，3家-，持仓量568.04万股，占流通盘2.47%，2家个人，持仓量379.22万股，占流通盘1.66%。主力流通盘占比比较大。机构持仓情况来看，据已公布的2025年三季报机构持股数据，目前公布机构37家，累计已公布持股1.24亿股，累计持仓比例54.31%，其中基金机构持股623.11万，占比2.73%。筹码集中度来看，股东户数从今年9月后有所收拢，到10月底有所分散，不过还是维持在2. 5万户左右。

机构对公司盈利预测

截至2025-11-11，半年以内共有1家机构对新媒股份的2025年度业绩作出预测；预测2025年每股收益3.10元，较去年同比增长7.27%，预测2025年净利润7.06亿元，较去年同比增长7.27%。

华泰证券盈利预测与估值：维持盈利预测，预计25-27 年归母净利润7.06/7.44/7.71 亿元。25 年可比公司Wind 一致预期PE 均值30.1X（前值为27.5 X ），考虑可比公司微短剧等增值业务较多，市场给予估值更高，我们给予公司25 年估值PE19.7X，对应目标价61.04元（前值55.49 元，对应25 年估值PE 18X）。维持“买入”评级。

国信证券投资建议：公司主业稳健，持续开拓新赛道，维持“优于大市”评级。公司上半年运营稳健、长期来看有望受益“广电21 条”，维持盈利预测， 预计25-27 年归母净利润分别为7.1/7.5/7.8 亿， 同比增速8%/5%/4% ； 摊薄EPS=3.11/3.27/3.39 元， 当前股价对应同期PE=15/14/14x，公司核心主业稳中有进、持续布局微短剧和AI 前沿技术，维持“优于大市”评级。

一般性声明：1、以上标的选择来自于港澳资讯股海拾珠股票池。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。2、以上观点来自港澳资讯投资顾问林弟，执业证书编号A0620616040002，其所述观点发布日期2025年11月11日，以上内容仅供参考，不作为买卖依据，股市有风险，投资需谨慎。3、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，港澳资讯不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。4、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的股票没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据，港澳资讯不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。