亿嘉和半日惊魂，机器人板块要熄火了吗？

作者|深水财经社 乌海

11月11日，南京机器人公司亿嘉和（603666）的股价走势上演“半日惊魂”。

亿嘉和头顶“特种机器人龙头”光环，以7.43%的跌幅创下今年4月8日以来最大单日跌幅，并且成交额也创出近半年来的巨量。

除了亿嘉和以外，近期机器人板块整体也出现明显回调，不过对于亿嘉和来说，这场暴跌也是让公司显出业绩持续亏损的致命缺点。

一、机器人板块温和回调

与亿嘉和的大幅暴跌不同，近期机器人板块整体呈现温和回调态势，并未出现系统性风险。

证券之星数据显示，截至11月7日当周，机器人板块（以300024为代表）周跌1.84%，主力资金净流出1.77亿元，整体回调幅度可控。

11月11日当天，板块内多数个股跌幅有限：埃斯顿（002747）跌0.99%、绿的谐波（688017）跌1.62%、江苏北人（688218）跌0.67%，仅有景业智能（688290）跌幅稍大，达2.97%。

不过要是拉长时间来看，这些机器人概念股龙头已经走出了很长一段时间的调整，比如绿的谐波、埃斯顿从10月初以来已经跌了一个多月，而江苏北人、景业智能等个股则是跌了两个多月。

当前机器人板块似乎进入了政策红利与业绩兑现的博弈期。虽然国家工信部《“机器人+”应用行动实施方案》等政策持续加码，但部分企业受下游需求波动、技术迭代等影响，业绩表现分化。

不过从数据来看，11月11日机器人板块内多数企业跌幅在3%以内，亿嘉和的7.43%暴跌属于个股独立行情，核心原因仍是自身业绩问题。

二、业绩连亏四年触警

截至2025年三季度末，亿嘉和已连续四个会计年度陷入亏损泥潭。公司三季报显示，前三季度实现营业收入3.56亿元，同比下降11.24%；归母净利润-4231.59万元，虽然同比亏损有所收窄，但仍未摆脱亏损境地。

回溯历史数据，2022年至2024年，公司归母净利润分别亏损9795万元、1006万元、2.18亿元，亏损幅度再2024年达到最高。

分季度来看，2025年第三季度成为业绩拖累的重灾区：单季度营业收入8820.67万元，同比暴跌65.97%；归母净利润-2252.86万元，同比降幅高达569.05%，扣非净利润更是同比骤降1945.14%。

作为特种机器人领域的知名企业，亿嘉和还是有点东西的。公司深耕电力行业特种机器人赛道，率先实现从“智能巡检”到“智能作业”的突破，其室外带电作业机器人、室内操作机器人等产品技术处于行业领先地位。

在具身智能领域，公司也已推出人形机器人样机，进入产品测试阶段。

产品布局上，公司形成了电力机器人、商用清洁机器人、新能源充电机器人等多品类矩阵，覆盖能源、商业服务、轨道交通等多个领域。

但光鲜的技术与产品背后，竞争力短板逐渐显现。一方面，电力行业机器人业务受客户投资结构调整影响，招标规模下降，加之新一代产品技术升级周期长，2024年电力行业收入3.53亿元，同比下降23.37%。另一方面，公司客户集中度极高，2024年前五名客户销售占比高达77.01%，较上年的38.38%大幅提升，客户依赖度加剧经营风险。

此外，无人机巡检服务收入连续下滑，2024年实现972.71万元，同比下降40.40%，业务多元化推进受阻。

国内市场上，电力行业客户投资偏紧，机器人采购需求放缓；海外市场虽通过经销模式实现清洁机器人出口，但受汇率波动、海外渠道建设成本高企等影响，盈利空间被压缩。2024年公司境外收入1.13亿元，虽较上年大幅增长，但主要依赖单一产品，可持续性存疑。

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