调研速递|益海嘉里金龙鱼接待DBS等35家机构调研 调味品销量双位数增长 大健康产品持续加码

来源：新浪证券-红岸工作室

11月5日至7日，益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（以下简称“益海嘉里金龙鱼”）在上海市浦东新区博城路1379号金龙鱼大厦举办路演活动，接待了包括DBS、国盛证券、汇丰前海证券、兴业证券等在内的35家机构调研。公司董事长郭孔丰，董事潘锡源，董事、常务副总裁牛余新，董事兼财务总监陆玟妤，董事会秘书洪美玲等高管团队参与接待，就原材料采购、调味品业务进展、大健康产品布局、中央厨房园区建设等市场关注问题与机构投资者进行了深入交流。

调研基本情况

投资者活动关系类别

路演活动

时间

2025年11月5日、11月7日

地点

上海市浦东新区博城路1379号金龙鱼大厦

参与单位名称

本次调研共有35家机构参与，主要包括DBS、国盛证券、汇丰前海证券、兴业证券、Glenauk、国泰海通、金鹰基金、益安资本、爱建证券、国信证券等，完整参与机构名单详见附件1。

上市公司接待人员姓名

董事长郭孔丰先生；董事潘锡源先生；董事、常务副总裁牛余新先生；董事兼财务总监陆玟妤女士；董事会秘书洪美玲女士；公司市场部及包装油事业部总监陈波先生；证券事务代表田元智先生；公司IR团队：陈宣妤女士、杜嘉怡女士

调研核心要点速递

在本次调研中，益海嘉里金龙鱼就原材料采购、业务进展、战略布局等问题回应了机构关切。公司表示，当前全球大豆供应充裕，采购南美大豆仍具成本优势；调味品业务增长亮眼，前三季度销量实现双位数增长；大健康产品持续加码，丰益堂系列聚焦健康饮食需求；海南中央厨房园区项目稳步推进，未来有望受益自贸港政策。

原材料采购：南美大豆具成本优势 全球供应充裕

对于市场关注的大豆等原材料采购问题，公司指出，目前中国进口美国大豆关税仍高于巴西大豆，因此采购南美大豆更具成本优势。从供应端看，今年全球大豆总产量充裕，远超中国进口需求，供需关系除受产地天气影响外，中国储备进口大豆的需求量也将产生影响。

调味品业务：前三季度销量双位数增长 餐饮渠道表现突出

在调味品业务进展方面，公司透露，今年前三季度调味品板块销量实现双位数增长，其中餐饮渠道表现尤为亮眼。作为行业新进入者，公司当前首要任务是保障产品品质，销售策略上依托米面油在餐饮和食品工业渠道的深厚基础，从优势渠道切入以加快市场拓展。

大健康产品：丰益堂系列持续加码 甘油二酯油价格优化

针对丰益堂大健康产品进展，公司表示，随着人均可支配收入提升和健康意识增强，健康食品需求显著增长。公司早在多年前已布局健康产品研发，核心产品如1:1:1黄金比例调和油、低GI米面、甘油二酯油（DAG）、植物甾醇等持续推进。其中，甘油二酯油因初期产量有限及工艺复杂导致价格较高，未来随着生产规模扩大和工艺优化，成本有望下降，公司已通过定价策略让更多消费者以合理价格享受健康产品。

战略布局：海南中央厨房园区建设中 受益自贸港政策

公司在海南规划的中央厨房园区项目目前处于建设阶段。公司看好海南市场潜力，当地常住人口及旅游消费群体构成庞大需求基础，同时自贸港优惠政策下，符合条件的加工产品进入内地市场具备经济效益，中央厨房产品有望受益于此。

行业竞争与盈利：持续优化成本与产品 提升综合竞争力

谈及行业竞争格局，公司认为，中国食品市场竞争激烈，需通过持续开发健康优质产品、优化成本及提升管理效率保持优势。公司已建立研发中心专注产品与工艺升级，并通过信息化手段降低生产成本。关于净利率，公司表示，当前净利率受面粉、大米等低毛利业务及新项目培育期影响，长期来看，随着新项目投产及市场拓展，综合竞争力提升有望带动盈利改善。

参与本次调研的部分机构名单如下：

DBS 国盛证券 汇丰前海证券 兴业证券 Glenauk 国泰海通 金鹰基金 益安资本 爱建证券 国信证券 久战久胜基金 银河证券 大成基金 海通国际 开源证券 浙商证券 东亚前海证券 华安证券 林园投资 中金公司 光大证券 华泰证券 麦格理资本 中信建投 广发证券 华西证券 首创证券 中信证券 国海证券 华鑫证券 西安交辉创投

公司强调，本次调研不涉及应披露重大信息，完整参与机构名单详见附件1《2025年11月5日、11月7日调研活动附件之与会清单》。

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