金佰利拟487亿美元收购科赴 | SM Energy与Civitas Resources以128亿美元的全股票交易合并

本周全球市场投资并购政策/数据：

日本拟取消个人进口商品税收优惠。日本财务省日前正在就取消个人进口商品税收优惠措施进行研究。电商平台等线上商家利用该政策面向日本国内销售廉价商品，导致其价格与实体零售商进口价格之间存在巨大差异。鉴于其他国家正在重新评估其进口商品税收优惠政策，日本也在加紧采取应对措施。

加拿大央行下调基准利率至2.25%。加拿大银行（央行）当地时间2025年10月29日宣布将基准利率下调25个基点至2.25%。加拿大银行表示，此次下调基准利率主要因该国经济持续疲软，同时，通胀率预计将维持在2%的目标附近。

法国拟恢复“离境税”遏制逃税潮。法国国民议会决定恢复“离境税”（exit tax）制度。

美国30年期贷款利率降至6.17%。美国住房金融机构房地美（Freddie Mac）公布数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率降至6.17%，是自2024年10月3日以来最低值。

以下为本周全球十大并购（2025.11.3-2025.11.9）：

1、金佰利拟487亿美元收购科赴

金佰利与科赴达成最终协议，将以487亿美元的总估值收购科赴全部流通普通股，交易采用现金加股票方式完成。根据协议条款，科赴股东每股将获得3.5美元现金及0.14625股金佰利股票，总对价约为每股21.01美元，交易预计于2026年下半年完成，但尚需获得双方股东及监管机构批准。此次收购完成后，金佰利与科赴将合并为一家年销售额预计达320亿美元的新公司，成为全球第二大健康与个人护理产品企业，仅次于宝洁。

合并后的新公司将整合金佰利在婴儿护理、女性健康等领域的优势品牌如好奇、高洁丝，以及科赴在健康与保健领域的强势品牌如泰诺、邦迪、露得清、李施德林等，形成覆盖消费者全生命周期的产品矩阵。

双方在品牌组合和地理布局上高度互补，金佰利可在中国、墨西哥等地拓展科赴业务，科赴则有助于金佰利在印度和西欧市场的扩张，进一步增强全球市场渗透力。

2、SM Energy与Civitas Resources以128亿美元的全股票交易合并

美国能源公司SM Energy宣布以全股票方式收购同行Civitas Resources，交易总价值约128亿美元，包括净债务。

根据协议条款，Civitas股东每股将获得1.45股SM Energy普通股，交易完成后，Civitas 股东将持有合并后公司约52%的股份，SM Energy股东则持有约48%。合并后的公司将继续以SM Energy名义运营，总部设在科罗拉多州丹佛市，预计2026年第一季度完成交易，尚待股东和监管机构批准。

此次合并将显著扩大SM Energy在二叠纪盆地的油气资产规模。合并后的公司将拥有约82.3万净英亩的租赁土地，主要位于二叠纪盆地的米德兰盆地和科罗拉多州的 DJ 盆地，成为美国前十大以石油为重点的独立生产商之一。

3、辉瑞百亿美金锁定Metsera，诺和诺德退出竞购

在一场持续近两个月、报价三次抬高的竞购拉锯战后，辉瑞最终以最高100亿美元总价将减肥药新锐Metsera收入囊中。

根据Metsera周五晚间声明，辉瑞给出每股86.25美元的“现金+里程碑”结构：先付65.60美元现金，余下20.65美元视临床与监管节点兑现，较9月22日未受干扰的收盘价33.32美元溢价159%。

公司董事会认定该方案“价值最高、风险最低”，并特别点名诺和诺德早先报价附带“不可接受的法律和监管风险”——联邦贸易委员会（FTC）已对诺和诺德的交易结构发出程序性问询，而辉瑞路径已获FTC放行，预计11月13日股东大会后数日即可交割。

4、英特尔拟50亿美元收购SambaNova

芯片巨头英特尔正式宣布以约50亿美元全现金收购AI芯片初创公司SambaNova，预计交易在获得监管与股东批准后于2026年完成。

SambaNova股东将一次性获得现金对价，英特尔则把其自研的RDU（可重构数据流单元）架构、DataScale机架级系统与SambaFlow软件栈整体纳入产品线，立即拥有面向云端和边缘的成熟推理平台，省去数年研发支出并强化与客户现有x86生态的协同。

SambaNova的核心优势在于将完整神经网络图直接映射到硬件，减少数据搬运，在Transformer、BERT等大规模模型推理场景下延迟和能耗显著低于传统GPU，其第四代SN40L在8芯片配置下推理性能达到英伟达H100的3.1倍，总拥有成本仅为十分之一。

5、CompoSecure以50亿美元收购赫斯基技术公司

CompoSecure宣布以约50亿美元企业价值从Platinum Equity手中收购全球注塑设备龙头Husky Technologies，交易由20亿美元PIPE、大卫·科特家族办公室11亿美元股权滚动及Platinum Equity约10亿美元滚动出资共同完成，合并后实体估值约74亿美元，Platinum保留略低于20%股份继续分享成长。

Husky 2025年收入约15.8亿美元，调整后EBITDA达4亿美元，利润率25%，其高腔注塑、热流道及模具系统服务于包装、医疗、汽车等35国市场；CompoSecure则凭金属支付卡、Arculus安全认证平台在金融与Web3支付领域保持双位数增长，双方互补的客户基础与全球渠道被管理层视为打造“一流多元化复合增长企业”的核心动力。

交易预计2026年一季度交割，Husky继续由现有团队独立运营，CompoSecure将输出其“运营系统”提升精益制造与供应链效率，合并后公司备考年收入约22亿美元、EBITDA 6.35亿美元，管理层预计每股收益增厚约20%。

6、博裕资本40亿美元收购星巴克中国业务

星巴克与博裕资本达成协议，以约40亿美元的企业价值出售中国业务60%股权，双方共同组建新合资公司，博裕资本出资成为控股方，星巴克保留剩余40%股权并继续拥有品牌及知识产权，授权合资公司使用，预计整体业务价值超过130亿美元，涵盖股权对价、留存权益及未来长期授权收益。

交易完成后，合资总部仍设上海，负责运营全国近8000家门店，双方计划借助博裕的本土资源与资本实力，将门店网络逐步扩展至2万家，重点下沉至低线城市并提升数字化运营能力，以应对瑞幸等本土品牌的激烈竞争。

7、淮河能源116.94亿收购电力集团

淮河能源以发行股份及支付现金方式收购控股股东淮南矿业所持电力集团89.3%股权，交易对价116.94亿元，其中股份支付85%、现金支付15%，完成后电力集团将成为全资子公司，实现煤电及新能源资产整体上市。

标的公司拥有火力发电、新能源发电及配套煤矿，2024年净利润17.93亿元，交易后上市公司归母净利润将增至约17.93亿元，每股收益由0.22元提升至0.25元，火力发电装机容量升至1800万千瓦，区域能源龙头地位进一步巩固。

本次重组已获安徽省国资委批复、股东大会通过及上交所审核同意，尚需证监会注册。此外，淮南矿业同步作出业绩承诺，若2025年起三年内顾北煤矿累计净利润低于12.96亿元将进行补偿，为上市公司盈利提供保障。

8、传源峰与红杉中国竞购汉堡王中国的控股权

汉堡王母公司Restaurant Brands International已把源峰基金和红杉中国列为收购其中国业务控股权的最终候选，双方正由摩根士丹利协助进行深度谈判。RBI计划通过出售多数股权引入本土资本与运营团队，以扭转品牌在华“不温不火”的局面，交易有望于近期敲定。

今年早些时候，RBI以1.58亿美元收购汉堡王中国全部股权并承担约1.78亿美元债务，将业务重新收归自营后即刻启动再特许经营权出售，意在为中国市场注入资金与资源，加速门店扩张与供应链升级，以应对肯德基、麦当劳及本土品牌的激烈竞争。

根据RBI管理层在业绩会上的表述，汉堡王中国已被划入“待售资产”，公司希望新控股方具备深耕本土市场的能力与长期承诺，交易完成后RBI保留少数股权并继续负责品牌与全球供应链支持，而本土合作方将获得区域独家经营权，全面负责广告、供应链及门店网络拓展。

9、东山精密1亿欧元债务重组收购法国GMD

东山精密通过旗下DSG公司，以1亿欧元债务重组完成对法国汽车零部件巨头GMD集团100%股权收购：折价收购3.6亿欧元存量债权并辅以债转股、股东借款偿债及豁免，实现“零现金溢价”控股权易手，GMD自11月1日起纳入合并报表。

交易让东山精密一举获得GMD位于法国、西班牙、波兰等地的五座核心工厂和奔驰、宝马、雷诺等长期配套资格，年营收规模超10亿欧元，借此迅速构建欧洲研发制造基地，完善新能源三电壳体、轻量化结构件产能，并依托百年品牌渠道加速渗透全球整车供应链。

具体来看，公司计划将GMD的金属冲压、塑料皮革及铸造技术与自身PCB、散热和电池包业务协同，形成模块化汽零解决方案；同时利用对方46个海外工厂网络规避欧盟碳关税等贸易壁垒，提升在地配套能力，强化“消费电子+新能源车”双轮驱动下的全球化布局。

10、衢州创科联合杭州畅昇5.35亿元协议受让航新科技14.96%股权

广州恒贸与衢州创科未来企业管理合伙企业、杭州畅昇科技合伙企业签署《股份转让协议》，将其所持航新科技36,705,964股（占总股本14.96%）按14.57元/股、合计534,805,895.48元的对价分别转让给衢州创科9.96%和杭州畅昇5%，并约定杭州畅昇将对应表决权全部委托给衢州创科，从而使衢州创科及其一致行动人合计控制14.96%表决权，成为新控股股东，公司实际控制人变更为胡晨。

为保证交易后决策一致，衢州创科与杭州畅昇同时签订《一致行动及表决权委托协议》，杭州畅昇承诺在18个月限售期内不减持，并将其所持5%股份的表决权不可撤销地委托给衢州创科行使。

此外，双方将在董事会改组、重大事项决策等方面保持一致行动，确保衢州创科对上市公司的实际控制地位。

（*本文根据晨哨数据结合公开资料整理而成）

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