十一月主线：别瞎跟，这5个赛道看细分

十一月的“主线清单”里列了芯片、机器人这些，但不是整个赛道都能涨——得拆清楚：每个主线里，谁在赚“真钱”，谁只是“蹭热点”。

一、芯片/半导体：别追“大而全”，盯“卡脖子部件”

芯片和半导体是一回事，但机会不在“整机厂”，在“卡脖子材料/设备”：

1. 光刻胶：某企业的ArF光刻胶通过了中芯国际认证，今年订单从0.5亿涨到2.3亿，毛利率48%（比普通胶高20个点）；

2. 半导体设备：某企业做刻蚀机部件，给北方华创供货，三季度营收涨了190%，现在国产设备的渗透率才15%，空间大；

3. 别碰“成熟制程芯片厂”：某芯片公司做28nm芯片，今年价格跌了30%，毛利率只剩8%，订单越多亏越多。

二、机器人：不是“做机器人”，是“卖关节/传感器”

机器人的机会不在“组装整机”，在“核心部件”：

1. 谐波减速器：某企业的减速器精度到了1角秒，给埃斯顿供货，今年订单涨了240%，毛利率52%（整机厂才20%）；

2. 视觉传感器：某企业做机器人的3D相机，给大疆机器人供货，三季度营收翻了3倍，现在工业机器人的视觉渗透率才20%；

3. 别碰“消费级机器人”：某公司做扫地机器人，今年价格战打到“卖一台亏200元”，需求已经饱和。

三、稀土/有色/黄金：各有各的逻辑，别混着买

这三个是“避险+政策”双驱动，但逻辑不一样：

1. 稀土：国家收储+新能源需求，某稀土企业的镨钕氧化物价格从40万/吨涨到65万，三季度净利润涨了180%；

2. 黄金：美联储降息预期+地缘风险，现货黄金价格从1900美元/盎司涨到2100，某黄金企业三季度营收涨了45%；

3. 别碰“普通有色”：某铜企今年铜价跌了12%，毛利率从15%降到5%，需求没起来，价格涨不动。

四、创新药：不是“炒新药”，是“卖CXO/仿制药”

创新药的机会不在“研发新药”，在“卖服务/仿制药”：

1. CXO（医药外包）：某CXO企业给辉瑞做临床实验，三季度订单涨了120%，毛利率42%（创新药企才15%）；

2. 仿制药：某企业的“伟哥”仿制药通过了一致性评价，今年销量涨了210%，价格是原研药的1/3；

3. 别碰“没上市的创新药企”：某Biotech公司有3个新药在临床，但没收入，今年亏了5亿，随时可能退市。

五、十一月主线怎么买？抓“3个细分”

别买“整个赛道”，买这3个细分：

1. 芯片里的光刻胶/设备部件；

2. 机器人里的谐波减速器/视觉传感器；

3. 稀土里的镨钕氧化物企业。

这些是“有订单、有政策、有毛利”的真主线，其他的都是“陪跑的”。

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