利空突袭！美股“吹哨人”组团来了

来源：券商中国

　　关于美股高估值的警告愈发密集。

　　据最新消息，星展银行首席执行官陈淑珊警告称，美国市场未来将出现动荡。在美股市场上，人工智能（AI）股票的高估值问题非常值得担忧，尤其是所谓的美股“科技七巨头”。在此之前，高盛、摩根士丹利、Capital Group等机构也警告称，当前美股上市公司的估值水平具有挑战性。

　　市场层面，作为美股“牛市发动机”的AI板块近期涨势戛然而止，投资者担忧情绪持续加剧。高盛科技、媒体和电信（TMT）行业专家Peter Bartlett指出，美股市场正经历自4月以来最艰难的时期，标普500指数的走势愈发令人不安。

　　突发警告

　　针对美股大牛市的高估值，越来越多投资大佬发出警告。其中，星展银行首席执行官陈淑珊近日在中国香港举行的全球金融领袖投资峰会上警告称，美国市场未来将出现动荡。

　　陈淑珊表示，美股AI股票的高估值问题非常值得担忧，尤其是所谓的美股“科技七巨头”——亚马逊、Alphabet、Meta、苹果、微软、英伟达和特斯拉。

　　据悉，陈淑珊在银行和财富管理方面有超过35年的经验。今年3月，陈淑珊接任星展集团首席执行官职务。在加入星展之前，陈淑珊是摩根士丹利东南亚区私人财富管理主管。她也曾在花旗银行和ING霸菱证券公司工作。

　　陈淑珊说道：“例如，你有数万亿美元被捆绑在7只股票上。所以不可避免的是，在这种非常集中的情况下，担忧一定会出现。人们一定会担忧这个泡沫什么时候会破裂。”

　　与此同时，高盛首席执行官苏德巍（David Solomon）也表示，美股可能在未来12至24个月内出现10%至20%的回调。

　　Capital Group总裁兼首席执行官Mike Gitlin也警告称，尽管美股上市公司盈利表现强劲，但估值水平具有挑战性。

　　国际货币基金组织（IMF）、美联储主席鲍威尔以及英国央行行长贝利也都发出了类似警告，认为股价已经过于膨胀。

　　摩根士丹利首席执行官特德·皮克（Ted Pick）则表示，投资者应该欢迎周期性回调，并称这是健康的发展，而不是危机的迹象。

　　对此，陈淑珊表示同意：“坦率地说，回调是有益的。”

　　陈淑珊建议，在这样的风险背景下，投资者应该分散投资，而不是集中在一个市场，“无论是投资组合、供应链还是需求分配，都要多样化”。

　　她认为，亚洲可能会吸引更多来自美国的投资，“这并不是一件坏事”。

　　另外，美国知名投资管理公司、“新债王”冈拉克执掌的双线资本（DoubleLine Capital）全球发达市场信贷主管Robert Cohen日前表示，在为人工智能热潮提供资金时，固定收益投资者应谨慎行事。

　　“你不仅要对科技行业保持谨慎，还要对那些为这些新项目提供支持的相关行业保持谨慎。” Cohen在一场播客节目上表示，“谁知道如果音乐停止了，会产生怎样的连锁反应？”

　　美股“牛市发动机”熄火

　　市场层面，美股科技股近期遭遇剧烈震荡，作为美股“牛市发动机”的AI板块涨势戛然而止。

　　对此，高盛科技、媒体和电信（TMT）行业专家Peter Bartlett指出，美股市场正经历自4月以来最艰难的时期，标普500指数的走势愈发令人不安。

　　Bartlett认为，导致市场波动加剧的三大因素包括：市场对AI前景的怀疑情绪升温、科技股财报季呈现负面不对称性，以及对美国就业市场恶化的担忧。其中，OpenAI关于联邦政府担保AI基础设施支出的言论尤为引发市场震动。

　　高盛认为，鉴于当前持仓水平和部分板块近期涨幅过大，对财报反应的不对称性正促使投资者重新评估年底前的风险回报比。

　　高盛TMT专家Bartlett在报告中表示，越来越多投资者持有对AI交易看跌或怀疑的观点，尽管持仓水平较高点变化不大——做空或低配这一强劲动能交易仍然过于困难。

　　市场怀疑情绪的驱动因素包括：云计算交易的循环性质、新闻流节奏达到“峰值”以及普遍的投资回报率担忧。另外，最近OpenAI管理层的两次表态加剧了市场不安情绪。

　　Bartlett称，虽然特朗普的AI事务负责人David Sachs对“联邦救助”言论作出回应，但是许多市场人士指出，在AI周期的现阶段谈论任何救助都显得颇为怪异。

　　高盛的Bartlett还指出，近期市场对AI概念股的财报反应的不对称性，正促使投资者重新考虑年底前的风险回报比，特别是考虑到当前持仓水平以及近几个月某些市场板块上涨得又快又猛。这种负面偏离凸显出在当前估值水平下，投资者面临的风险明显大于潜在收益。

　　资深新兴市场投资者马克·莫比乌斯表示：“如果你观察人工智能领域，就会发现其中存在很多泡沫，我们预计那些大力发展人工智能并投入数万亿美元的公司将会出现回调。这并不意味着人工智能会消失，但目前的投入确实过高。”

　　（文章来源：券商中国）