国星光电回应定增问询：业绩三连降主因行业竞争 拟通过募投优化产品结构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

佛山市国星光电股份有限公司（股票简称：国星光电，股票代码：002449）近日发布《向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告》，就深圳证券交易所关于公司业绩下滑、贸易业务合规性、应收账款等问题进行回应。报告显示，公司2022年至2024年营业收入及归属于母公司股东的净利润连续三年下滑，主要受LED封装主业市场竞争加剧、传统产品收入下降及期间费用增加影响。公司表示，目前业绩下滑趋势可控，拟通过本次募投项目聚焦中高端产品扩产，改善盈利能力。

业绩三连降：传统产品拖累主业 期间费用持续增加

报告期内（2022年至2025年1-9月），国星光电营业收入分别为35.80亿元、35.42亿元、34.73亿元和16.81亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.21亿元、0.86亿元、0.52亿元和0.25亿元，呈现连续下滑趋势。公司指出，业绩下滑主要系LED封装及组件业务中传统产品收入下降、贸易业务毛利率偏低，以及研发费用和管理费用增加所致。

分业务板块表现：

• LED封装及组件：作为核心业务（占营收74%以上），2022-2024年收入从26.08亿元降至25.08亿元，毛利率维持在16%-17%区间。其中，小间距产品收入从4.51亿元大幅降至1.41亿元，毛利率持续为负；TOP白光产品毛利率仅0.51%，主要受市场竞争加剧和下游需求疲软影响。
• 贸易及应用类产品：由子公司新立电子经营，以出口汽车配件、体育用品及内贸铜带为主，报告期毛利率仅0.14%-0.75%，对利润贡献有限。
• 集成电路封装测试：毛利率波动较大，2024年为-0.25%，2025年1-9月回升至7.91%，主要受行业景气度影响。
• 外延及芯片产品：毛利率持续为负，2024年为-28.15%，主要因行业产能过剩及公司业务规模较小，固定成本较高。

应收账款与存货风险可控 坏账计提充分

截至2024年末，公司应收账款余额7.53亿元，占营业收入比例21.68%，较2022年的15.28%有所上升。公司解释，应收账款账龄主要集中在1年以内（占比98.55%），前五大客户回款率100%，坏账准备计提比例3.01%，低于同行业平均水平主要因客户结构优质、回款情况良好。

存货方面，2024年末存货账面价值9.16亿元，存货跌价准备1.02亿元，计提比例10.01%。公司称，存货周转正常，期后结转率71.39%，主要产品在手订单充足，跌价准备计提充分。

募投项目聚焦中高端产品 预计改善盈利能力

公司本次拟募资9.81亿元，投向Mini/Micro LED显示模组、光电传感器件、智能车载器件等项目。针对问询函关注的“业绩下滑是否影响募投”，公司表示，募投产品均为高附加值新兴业务，如Mini LED背光模组（测算达产毛利率15.98%）、车载器件（18.67%），目前相关产品已实现小批量销售，2025年1-9月车载器件收入544.80万元，同比增长65.65%。

公司强调，传统产品收入下滑将通过新兴业务放量抵消，且随着吉利产业园产能释放，期间费用率有望下降。经测算，本次募投项目达产后预计年新增净利润1.23亿元，将有效改善公司盈利状况。

风险提示：行业竞争与政策变动风险仍需关注

公司在回复中提示，若LED行业竞争进一步加剧、下游需求复苏不及预期，或主要外销国家贸易政策变动（如美国关税调整），可能导致业绩持续承压。此外，外延及芯片业务毛利率为负的状况短期内难以完全改善，需警惕相关业务对整体利润的拖累。

本次定增事项尚需深圳证券交易所审核通过及中国证监会注册，公司将根据进展及时履行信息披露义务。

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