消费金融融资渠道趋向收紧，南银法巴消金20亿ABS急刹

10月23日，南银法巴消费金融有限公司（以下简称"南银法巴消金"）宣布推迟原定10月底发行的规模约20亿元的2025年第二期个人消费贷款资产支持证券，此时距离发行计划公布仅过去六天。这也是首次持牌消费金融公司发生过此类情况。

有市场分析认为，可能是监管端的窗口指导、市场端的环境变化叠加促成了此次发行的暂缓。

2025年至今，共有中原消金、南银法巴消金、马上消金、海尔消金、宁银消金5家持牌消费金融公司发行11期ABS产品，总规模159.63亿元。

南银法巴消金此次推迟的ABS规模约为20亿元，其底层资产是个人消费贷款。

从成本角度看，ABS确实是南银法巴消金成本较低的资金来源。其2025年发行的首期ABS中，B档的票面利率为2.12%，A档的票面利率低至1.96%。

而根据发行说明书，该计划底层资产的加权平均贷款年利率为12.7%，利差达到10%以上。

融资计划突然生变，无疑将影响公司的资金周转。业内人士透露，"近期部分消金公司接到监管窗口指导，消金公司或暂停发行ABS和金融债，已经获批发行但尚未发行的产品都将暂停发行。"

南银法巴消金近年来的业绩表现靓眼，2025年上半年，其营业收入达27.40亿元，净利润为1.43亿元，分别同比增长33.72%和98.61%。

在消费金融行业普遍追求线上化的大趋势下，南银法巴消金却以线下业务占比超70%的独特结构实现了高速增长。

其业务按模式划分为线上业务和线下业务两部分。线下业务为自营业务，通过城市业务部的自有客户经理团队为客户提供信贷服务。

线上业务即互联网业务，包含自营业务与联营业务。

南银法巴消金的核心产品主要有"诚易贷"和"购易贷"。"诚易贷"主要面向有稳定收入来源的中端客群，产品利率（单利）在7.56%－23.40%。

子产品"极客贷"、"匠客贷"和"创客贷"分别为面向特定人群的细分产品。

截至2024年6月末，线下诚易贷余额为293.65亿元，在总贷款余额中占比为66.76%。这一数据到2025年6月末进一步提升，南银法巴消金"诚易贷"（线下）与"购易贷"组成的线下业务余额达375.1亿元，占总贷款规模的70.1%。

另一方面，一些围绕南银法巴贷款的居间服务也在滋生。

在一份裁判文书中，一对天津的夫妻委托一家代理公司办理贷款，成功取得南银法巴消费金融的贷款20万元，双方约定贷款发放成功后，这对夫妻需要支付代理公司3%的服务费。

尽管南银法巴曾发布公告强调公司不与第三方进行合作，不收取任何费用，但裁判文书显示，南银法巴与代理公司存在联系。

在社交平台上，也存在大量中介公司的宣传，称可以代办理南银法巴的贷款。

这些中介机构的居间费用，如果计入借款人贷款的综合成本率，可能使借款人的综合成本率突破24%红线。

按照南银法巴近期发布资产证券计划的数据，其资产池的借款年利率在20%以下，加权平均利率为12.85%。

如果叠加5%到15%的中介费，借款人的实际融资成本将显著上升。