丸美增速第一，双品牌、自播、研发成增长三引擎

2025年美妆行业有些许寒意。头部美妆企业的表现反映了行业的情况，根据近期7家头部美妆上市企业公布的财报数据，超半数企业营收出现下滑，行业整体增长乏力成为普遍挑战。

丸美生物前三季度营收24.5亿元，同比增长25.51%，营收增速在这7家美妆企业中位居第一。在营收高速增长的同时，丸美归属于上市公司股东的净利润达2.44亿元，同比增长2.13%，经营活动产生的现金流量净额为1.59亿元，同比增长132.19%，展现出“规模与质量并重”的健康发展态势。

为何丸美能跑出“加速度”？

01双品牌协同，丸美+PL恋火发力

丸美生物在2025年前三季度的营收结构中，主品牌“丸美”与第二品牌“PL恋火”形成了明确的互补与协同。两大品牌定位清晰、赛道互补，形成了科技抗衰和专业底妆的双轮驱动格局，有效降低了对单一品类的依赖。

作为集团的核心增长极，主品牌丸美聚焦科技护肤赛道，以眼部护理为根基持续向全品类抗衰拓展。前三季度，丸美眼部类产品平均售价同比增长54.77%，营收同比提升，延续了“国货眼部护理第一品牌”的领先地位。

其中，胶原面霜凭借七天淡纹的核心功效成为爆款，超级面膜以急救修护能力站稳市场，加上胶原套组、胜肽套组的强势表现，让品牌成功从“两大单品、一大套组”升级为“四大单品、三大套组”的产品矩阵。

在渠道端，丸美深度参与抖音超级品牌日、天猫小黑盒等平台活动，通过达人溯源、专家对话等形式构建信任链路，形成从内容种草到转化复购的完整闭环。

PL恋火的崛起则成为丸美增长的“第二曲线”。PL恋火专注底妆细分市场，凭借“蹭不掉粉底液4.0”“看不见3.0”等明星产品，多次登顶天猫、抖音底妆类目TOP1。

PL恋火坚持“品质为核”的发展战略，在坚守底妆赛道战略定力的同时，通过产品形式创新和时尚属性强化保持市场热度，四季度还将推出IP限定系列，并邀请明星共创PL涂鸦限定系列，传递“自由悦己”的品牌主张。

从数据上看，2025年上半年，丸美品牌营收同比增长34.36%，PL恋火同比增长23.87%。进入第三季度，双品牌协同效应进一步深化，丸美品牌在中高端抗衰市场筑牢壁垒，PL恋火在大众底妆市场快速渗透，两者覆盖不同消费层级与场景，共同推动集团营收实现跨越式增长，也让丸美的经营抗风险能力显著增强。

02渠道与运营革新，自播业务实现100%同比增长

在美妆行业渠道竞争白热化的当下，渠道选对就等于成功了一半，这已成共识。

自播业务的爆发式增长是丸美渠道转型的核心亮点。前三季度，公司自播业务实现100%同比增长，成为营收增长的关键引擎。

这一成绩并非偶然，而是源于公司在产品、主播、内容、组织与人群资产五大层面的系统变革。

在产品端，丸美在今年完成了直播产品的全面焕新，包括胶原套组、胜肽套组与四抗套组的迭代，为自播提供了具有竞争力的货盘支撑。在主播端，公司加强了主播的专业培训与表现力提升，并大幅扩充内容制作团队，显著提升了短视频、直播脚本等内容的质量与产出效率。

在组织层面，丸美对自播团队进行了架构优化，使其能更快响应市场变化与流量节奏。此外，公司还通过短剧、综艺植入、明星空降直播间等方式，突破原有用户圈层，积累更广泛的潜在客群。这些举措不仅提升了直播间的转化效率，也降低了对外部达播的依赖。

多管齐下之下，丸美的自播业务不仅实现了规模翻倍，更凭借高效的运营效率保障了盈利质量。

值得注意的是，丸美在第三季度主动舍弃了部分效率较低的达播业务，将资源向自播倾斜。尽管短期内可能影响增速，但长期看，这有助于公司重建收入与利润同步增长的健康模型。

在未来的渠道布局方面，丸美相关管理层在业绩会上表示，公司还在优化渠道结构，过去两年重点布局内容电商，明年将实现货架电商与内容电商的均衡发展，让货架电商延续稳健态势，内容电商保持高增速，充分发挥两者协同优势。

03研发高效转化，打造长效增长根基

美妆行业的竞争早已从“营销战”转向“科技战”，谁能掌握核心技术、构建研发壁垒，谁就能在长期竞争中占据主动。丸美2025年三季度的亮眼业绩，背后是多年的研发深耕，尤其是在重组胶原蛋白赛道的持续投入，为增长打下深深的根基。

丸美当前聚焦两条核心技术路线，均具备领先的行业竞争力。一条是国内主流的胜肽路线，以小红笔6D胜肽产品为代表，明年将推出新型肽产品；另一条是拥有核心知识产权的重组胶原蛋白赛道，被公司定义为“真科学范畴内的优质赛道”。

早在10年前，丸美就开始布局重组胶原蛋白领域，如今已掌握利用合成生物技术生产全部28种胶原蛋白的能力，构建起自研、自产、自销的垂直供应链，其独家专利成分“I型+III型嵌合+C-Pro扣环”嵌合型全人源™胶原蛋白，活性与人体同源度达100%，解决了传统成分活性低、难吸收的痛点。

研发投入的持续加码，让丸美收获了丰硕成果。截至目前，公司已申请超过600项国家专利，其中近400项获得授权；先后获得“全国重组功能蛋白技术研究中心”认定，荣获重组功能蛋白广东省工程研究中心建设资质，还获得省级博士后创新实践基地备案，人才培养与产学研协同能力获官方认可。

在产品转化上，小金针次抛、小金针面霜、胶原支棱眼霜等重组胶原蛋白系列产品表现亮眼，小金针面霜上市首月GMV破千万，小金针次抛2024全年线上GMV达3.5亿元；三季度提交的32项专利申请，主导制定的4项标准及发布的2项团体标准，进一步巩固了其在重组胶原、活性物检测等领域的行业地位。

充足的研发储备让丸美的产品上新节奏紧凑而高效。丸美管理层在业绩会上表示，公司计划2026年在三月、四月、八月和九月等重要节点推出新品，涵盖新型肽、升级款重组胶原蛋白产品及其他多条产品线。

可以说，丸美已构建了从研发到产品转化，并经市场验证的良性循环，让丸美在功效护肤赛道持续领跑，也为长期增长筑牢了技术根基。