生意社：镍价承压走低

生意社11月06日讯

行情综述（11.1-11.6）

据生意社商品行情分析系统监测，截至11月6日，现货电解镍报价为120,750元/吨，周内下跌1.21%，创近三个月新低，同比跌幅达4.79%。当前镍市场宏观情绪有所回暖，但高库存与终端需求疲软持续压制价格。

宏观面：

美元走强压制金属价格：美联储内部政策分歧令市场对12月降息预期产生疑虑，美元指数强势突破100关口，创三个月新高，对以美元计价的有色金属形成普遍压制。

中美缓和提振市场情绪：美方取消针对中国商品的10%&ldquo，并将24%的对等关税暂停一年，同时暂缓对华海事、物流和造船业的301调查措施等。这一系列举措缓解了贸易摩擦升级的忧虑，为市场情绪带来短期支撑。

供应端：

镍矿供应偏紧，成本支撑仍存：受菲律宾雨季影响，镍矿供应趋于收紧，矿端价格保持坚挺，为电解镍提供一定成本支撑。印尼11月（一期）内贸基准价虽小幅下调0.44%，其下调可能反映市场对镍需求疲软的预期，短期内抑制镍价上涨动力。

全球库存持续累积，过剩压力显著：LME镍库存周期内增加1,002吨至253,104吨，国内沪镍库存同期上升1,301吨至32,689吨。内外库存同步攀升，反映出供应过剩格局仍未改善，持续对镍价形成压制。

需求端：

不锈钢市场承压运行：不锈钢整体排产仍处高位，但终端需求未见明显改善，企业为缓解库存压力降价出货，价格震荡偏弱。11月6日不锈钢现货价报12,800元/吨，较月初下跌0.78%。11月国内不锈钢粗钢排产计划环比减少2.06%，对镍的原料需求支撑进一步减弱。

新能源需求边际走弱：三元前驱体11月产量预计环比下降8%至8.5万吨，反映动力电池产业链对镍原料的需求有所放缓，新能源板块对镍价的拉动作用减弱。

后市预测：

尽管中美缓和带来宏观面利好，一定程度上缓解了市场悲观情绪，但镍市基本面仍偏弱。供应端虽有矿价支撑，但全球库存持续累积，叠加不锈钢与新能源两大下游需求同步走弱，镍价上行空间有限。预计短期镍价将维持震荡走势，需密切关注库存去化进度及下游实际消费回暖信号。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。