亿咖通的全面盈利，为汽车智能化行业开了个好头

11月3日，亿咖通科技正式发布2025年第三季度财报。

根据财报内容，亿咖通在第三季度销售额与毛利润均实现大幅增长，实现营业收入约2.199亿美元，同比大增11%；毛利润约4760万美元，同比提升39%；EBITDA盈利830万美元，净利润90万美元，相比去年同期均有大幅提升，正式进入规模化盈利的全新阶段。

对一家成立不过八年，专注于智能汽车增量供应商的科技企业而言，这是一个重要拐点。更重要的是，这一盈利并非建立在财务调整或一次性收益上，而是在真实的经营循环中产生。

新能源汽车产业的普遍现实是，盈利仍然稀缺。无论是整车制造还是零部件供应链，大多数企业仍处于高投入、低回报的阶段。面向未来的技术研发与产能建设，需要长期资金支撑，而激烈的市场竞争又进一步压缩了利润空间。即便是行业头部阵营企业，整体盈利的也是寥寥无几。

市场对“智能化”的创新技术充满期待，却鲜少有人真正跑通了商业闭环，而全球头部整车企业寻找可以长期携手的生态供应链伙伴时，稳定性与盈利能力是长期赛道共同奔赴的底层支撑。亿咖通的这份财报之所以受到关注，不仅因为利润的转正，更因为它揭示了一个更具结构性的事实：智能化科技企业的盈利模型，正在从研发驱动转向体系驱动。

从“账面盈利”到“全面盈利”

其实在此次经营性盈利公告发布之前，去年第四季度，亿咖通实现EBITDA盈利，意味着在剔除非现金支出后，业绩经营已接近盈亏平衡。但众所周知，想从EBITDA盈利实现经营性全面盈利，还需要持续性的改善。

此次发布的经营性盈利公告，实际上宣告2025年第三季度成为亿咖通发展上的转折点：

主营业务自我造血足够充沛，能够支撑研发、生产、供应链及市场拓展的持续投入。

财报显示，亿咖通本季度总收入达2.199亿美元，毛利润为4760万美元，同比增长39%，毛利率达22%，主要来自技术产品出货量大增与全球订单占比提升。与此同时，亿咖通仍在持续推动产品矩阵更新迭代。这表明亿咖通并非通过削减研发投入来换取利润，而是在技术产品持续迭代升级的前提下实现盈利，盈利质量具备可持续性。

横向对比同类公司，可以看出这一转折的难度。智能座舱和自动驾驶领域的多家上市企业在2025年上半年仍处亏损状态，其中一家北美智能计算平台公司净亏损超过10亿元，国内一家主要智能软件供应商的EBITDA仍为负。在同赛道普遍尚未摆脱亏损的情况下，亿咖通的经营性盈利反映出其成本结构优化和产品商业化能力的提升。

这不仅反映出亿咖通的经营效率改善，也验证其解决方案在全球市场中的竞争力。

在智能汽车科技赛道普遍尚处投入期的当下，亿咖通的财报在行业内具有稀缺性，对于全球领先的整车制造商而言，选择长期携手的生态伙伴，首要考量的正是稳定性与盈利能力——这是通向长期赛道的底层逻辑。

经营性盈利背后的核心逻辑：全球订单与规模化交付

有人会问，亿咖通的盈利是不是孤立事件。

我们翻开了这一次亿咖通的财报，其实可以看到背后两条清晰的增长主线：

全球订单的持续扩张与核心技术平台的规模化放量。

首先，是全球市场带来的稳定现金流。本季度，亿咖通新增一家欧洲主流整车厂项目定点，单项订单约4亿美元，全球锁定的订单规模超25亿美元。这意味着亿咖通在欧洲等海外市场的拓展已从“项目切入”进入“体系嵌入”阶段。

此前，亿咖通科技在国内已覆盖头部多家车企的国内车型体系及海外项目，而海外市场的突破，使其客户结构更加多元，也让盈利具备更高的确定性。对于一家汽车智能化供应商而言，能够成为跨国主机厂的长期合作伙伴，既是技术实力的体现，也是一种稳定收入的信号。

其次，是核心产品平台带来的结构性改善。本季度亿咖通技术产品整体出货量约为66.7万套，同比增长超过五成，迄今为止累计装车量接近千万大关，随着出货规模扩大，供应链固定成本被摊薄，盈利结构随之优化，规模效应初现。

Antora系列计算平台成为稳固的增长引擎，得益于垂直整合的优势，能够在全球市场大规模出货。该系列同时通过ASPICE v4.0 CL3研发体系认证，研发流程、质量管理与国际Tier1供应商标准接轨。与亿咖通得到谷歌官方背书的GAS能力结合，能将认证周期从行业常规的12—18个月压缩至8个月，成为全球拓展的利器。

以Pikes平台（基于高通8295P）为代表的高通SoC系列计算平台则推动了从“功能型座舱”向“AI座舱”的转变，成为高毛利产品的代表。搭载该平台的银河M9、领克10 EM-P等旗舰车型相继上市并形成热销，让亿咖通在整车端获得更高的单车价值。与此同时，Cloudpeak跨域软件平台的量产和对AI功能的支持，也让亿咖通在软件定义汽车领域形成完整优势。

这三条代表性产品线构成了盈利的底层逻辑：

Antora带来规模效应，Pikes拉升毛利结构，Cloudpeak完成软件闭环。它们共同推动亿咖通从“产品出货”走向“体系交付”，形成灵活可复用的盈利模式。

盈利之后的转折：市场化能力的再确认

不过更值得关注的是，经营性盈利带来的并不仅仅是财务层面的转折。它所代表的，其实是亿咖通全球市场能力的确认，表现在两个层面之上：

首先，这意味着自身业务已进入真正的市场化竞争阶段。过去外界普遍将其视作体系内部的技术支撑力量，而如今，企业以自身实力，能够以独立主体的身份参与全球竞争，逐步确立在全球汽车产业链中的核心智能化供应商地位。

其次，这说明亿咖通科技初步完成了业务结构的升级——客户结构更加多元，收入来源更为分散，增长逻辑不再单一依赖内部协同，而能承接甚至引领外部市场的真实需求。海外订单的持续增长与国际认证体系的同步推进，为这种市场化转型提供了现实支撑。

更为重要的是，经营性盈利在当下阶段具备超越财务层面的意义。随着智能汽车产业进入从战略投入期向商业验证期的过渡，资本市场对“长期投入换未来回报”的容忍度正在下降，投资者开始更加关注企业的现金流质量与盈利确定性。在这种环境下，全面盈利不仅验证了亿咖通的经营模型，也在一定程度上稳固了市场与股东层面的信心，提振了资本市场对于行业周期性发展的信心。

经营性盈利的确认，也让亿咖通得到了资本投行的高度认可。在10月底获得一笔全新的来自机构投资者的最高1.5亿美元投资，将用于强化企业全球业务发展与财务稳健性。

亿咖通科技联合创始人、董事长兼首席执行官沈子瑜表示：“亿咖通全球化持续深耕三年的成果显著，本季度的出色财务表现标志着ECARX已经进入稳定盈利期的长期通道，这为企业与全球头部整车品牌的长期性合作奠定更为稳固的信任基石，并将全面激发高质量全球化增长势能。”

当行业仍在寻找可被验证的盈利模型时，亿咖通的正循环已经开始形成。这不是季度财报的偶然结果，而是体系成熟的自然产物。对于一家处于智能汽车产业链核心环节的全球科技企业而言，这种结构性的确定性，比单一季度的利润数字更具说明力。