药易购蓄势待发，中医药+科技+大健康是否是其下一张组合王牌？

在数字经济渗透与“健康中国”战略推进的背景下，医药产业正从传统流通模式向数字化、多元化方向转型。四川合纵药易购医药股份有限公司（股票代码：300937）作为国内医药产业互联网领域的上市企业，近年来逐步推进“中医药 + 科技 + 大健康”三维布局，其长期价值与增长潜力引发市场广泛关注。

一、药易购厚积薄发，长期价值逻辑具备行业支撑

全球健康产业正迎来黄金发展期，数字化转型成为核心驱动力。医药健康与数字技术的融合已成为产业发展重要方向。据行业研究机构数据，2025年全球医药数字化市场规模预计突破800亿美元，国内大健康产业规模则有望达到15万亿元，政策层面“十四五”全民医疗保障规划明确提出“推动医药流通数字化升级”，为相关企业提供了政策环境支撑。

药易购的科技布局与上述趋势形成契合。药易购在行业内较早洞察行业趋势，将数智化战略贯穿发展始终。作为四川首家数据资产入表企业，公司已在上海数据交易所完成28款医药流通数据产品的登记挂牌，涵盖药品智能推荐、联合用药分析、信用风控评估等核心场景。自主研发的算法模型应用于药品信息匹配环节，据公司公开数据，该技术使匹配效率提升约25%。此外，公司在2025年四川省“数据要素 x”大赛中获赛区一等奖，其科技能力获得行业赛事认可，为其在大健康赛道的长期布局提供了技术层面的基础支撑。

二、基础业务表现：稳健运营为战略延伸提供保障

作为国内首家上市的医药产业互联网企业，药易购的传统医药流通业务构成其经营基本盘。据公司2025年三季报，前三季度实现营业收入32.42亿元，其中第三季度营收10.85亿元，同比增长7.41%，在行业整体调整大环境低迷的背景下，仍保持了营收规模的相对稳定。

从业务细节看，基础业务的稳健性体现在三个维度：

渠道覆盖方面，截至2025年9月，公司通过首营企业资质认证的客户达8.30万家，平均月活跃门店2.60万家，终端覆盖范围维持在行业上等水平；

供应链能力方面，自建智能仓库与专业运输车队，据公司公告，其仓储周转效率较行业平均水平高约18%；

盈利结构方面，传统医药流通业务贡献稳定现金流，而医药工业自产及品牌运营业务毛利率为53.11%，高于行业平均毛利率约5个百分点，形成“传统业务保规模、创新业务提毛利”的经营结构，为公司探索新业务提供了财务层面的缓冲空间。

三、治理结构迭代升级，管理层变动业务边界持续拓宽

2025年7月，药易购完成董事会换届，陈顺军出任公司董事长兼总经理。公开资料显示，陈顺军此前深耕人工智能、大数据及企业战略规划领域，在医药大健康与数字技术融合领域有从业经验，此次人事调整为公司战略方向提供了新的可能性。

从换届期前后的业务动作看，公司在多领域推进布局，具体包括：

中医药领域：2025年6月与全泰堂达成战略合作，成立“合纵全泰堂”；8月与贵州一品药业合作，依托其63家中医馆、9家康养馆资源推进中医药服务落地，布局神鸟尚医云推动中医药业务创新化增长，布局保泰和老字号等品牌矩阵。

B2C 板块：据公司2024年年报及2025年半年报，2024年线上业务营收同比增长225.87%，2025年上半年重庆药大麦（公司线上业务运营主体之一）实现收入1.5亿元，接近2024年全年线上业务收入规模；

大健康管理领域：AI 新零售体系及慢病管理服务已覆盖2000余家药店，服务内容包括用药提醒、健康监测数据追踪等。

投融资领域：通过全资子公司出资1550万元参与设立总规模8000万元的私募基金，投资方向聚焦 MAH 医药批文产业化、创新药研发，基金存续期含4年投资期与3年退出期，相关投资决策已通过公司董事会公告披露。

四、数智底座支撑有力，生态协同释放效能

药易购将“数智化”作为核心战略之一，截至2025年9月，公司累计获得专利授权数量较2024年底增加3项，据公司披露，其自主研发的医药数智云平台已实现三大功能：

智能预测系统将基层医疗机构备货准确率提升30%以上，滞销率降低18%；

“药聚力”供应链平台于2025年5月上线，采用“五 0 创富模式”（零加盟费、零保证金等）吸引基层医疗机构踊跃入驻；

供应链金融服务实现“秒级放款”，将合作客户应收账款周转天数从70天缩短至52天。

此外，公司数据资源存储量超99000GB，数智化建设的阶段性成果已通过财务与业务数据双重体现。

五、蓄力深耕谋长远，战略清晰待花开

医药健康产业的创新转型从来不是“短平快”的赛道，底层能力构建、创新项目孵化与生态资源整合均需长期投入与耐心培育。药易购当前的战略布局正体现了这种长远眼光：在组织层面，通过治理结构升级实现科技基因与产业经验的深度融合；在业务层面，中医药生态构建、数据资产运营等创新业务均处于布局培育期。

从行业参照来看，京东健康早期通过医药电商基础设施建设积累用户与渠道资源，历经5年以上培育期后实现盈利；片仔癀以中医药产品为核心，通过技术研发与品牌运营逐步拓展大健康业务，均体现了医药健康领域长期布局的产业规律。药易购的“中医药 + 科技 + 大健康”组合策略，与上述企业的战略逻辑有相似之处。

综合来看，药易购的战略布局既贴合医药产业数字化、多元化的发展趋势，也依托自身在流通渠道、数智技术方面的积淀形成差异化路径。目前公司仍处于业务拓展与战略落地的阶段，后续需关注其创新业务的实际经营数据、合作项目的推进效率，以及管理层战略执行的持续性，这些因素将共同决定其长期战略价值的实现程度。