科创板七周年：募资超万亿 点燃硬科技创新引擎

来源：21世纪经济报道

　　七年前的改革春风，激活了中国资本市场服务科技创新的“一池春水”。

　　2018年11月5日，设立科创板并试点注册制一事正式官宣。七年砥砺，这片“改革试验田”已从政策蓝图成长为一片“硬科技”雨林。

　　截至2025年10月底，科创板已汇聚592家上市公司，累计IPO募资规模达9346亿元，总融资额突破1.1万亿元，成为培育新质生产力、撬动现代化产业体系升级的关键力量。

　　一批代表新质生产力的企业在这里实现了从技术“突围”到市场“逆袭”的精彩蝶变。

　　以2019年为基数，近五年科创板公司营业收入和归母净利润的复合增长率分别高达18%和9%，展现出强劲的成长性。备受市场关注的未盈利企业正逐步走出研发投入期，57家上市时未盈利企业中，已有22家实现盈利并成功“摘U”。

　　中国银河证券首席经济学家章俊表示，科创板的创新改革，将持续推动科技金融市场的高质量发展，有效促进创新资本形成，支持优质未盈利科创企业快速成长，为我国科技创新生态的繁荣注入强大活力，为中国从制造大国、科技大国迈向科技强国筑牢金融基石。

　　产业集聚效应凸显 “硬科技”成色足

　　七年来，科创板坚守“硬科技”定位，与加快发展新质生产力的需求高度契合。截至目前，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司占比超八成。

　　其中，科创板在集成电路、生物医药、新能源等重点产业链形成示范和集聚效应，推动构建以行业“链主”为引领、上下游企业协同发展的矩阵式产业集群。

　　以集成电路为例，科创板集成电路上市公司超120家，涵盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、软件等产业链各环节，汇聚了中芯国际、中微公司、沪硅产业等主要行业龙头，逐步形成链条完整、协同创新的发展格局，推动提升了我国集成电路产业的自主化水平。

　　2025年前三季度，119家已披露三季报的集成电路企业营收、净利润分别同比增长27%、83%，芯片设计企业净利润增幅更是高达141%。

　　在生物医药领域，22家第五套标准上市企业中21家已有48款药品/疫苗获批，2018年以来推出的1类新药占同期国产创新药获批总数的12%，成为医药创新中坚力量。今年前三季度，创新药企推动9款1类新药获批，完成16单出海BD交易，潜在总额超130亿美元。

　　与此同时，一批科创板公司持续推动前沿技术发展和产业变革，面向人工智能、基因技术、量子信息等未来产业加大投入，加快科技攻坚。

　　2024年，科创板研发投入总额1680亿元，超净利润的三倍；2025年前三季度，除中芯国际、华虹公司、百济神州、诺诚健华4家红筹公司预计于11月中旬披露三季报外，科创板公司研发投入再达1133.45亿元，同比增长9.01%，研发强度中位数12.44%，持续领跑A股各板块。

　　截至目前，科创板累计形成发明专利超13万项，平均每家公司发明专利达到230项。三成科创板公司的产品或在研项目在行业内具有首创性；超八成公司核心产品瞄准自主可控；超380家公司的850余项产品或技术达到国际先进水平。

　　2025年前三季度，一批关键技术突破相继涌现：禾元生物推出全球首个“稻米造血”1类创新药，国盾量子实现四通道超低噪声半导体单光子探测器量产，联影医疗成为国内首家实现光子计数CT商业化的企业，中微公司60比1超高深宽比介质刻蚀设备成为国内标配，下一代产品即将入市。

　　同时，科创板创新主体培育成效显著，379家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业，63家获评制造业“单项冠军”示范企业，合计占板块总数的70%；81家公司累计138家次参与的项目获得国家科学技术奖等重大奖项。

　　生态循环畅通：资本与科技深度融合赋能

　　科创板成功构建起“科技—产业—资本”良性循环生态，推动创新要素高效配置。

　　在吸引人才方面，科创板激发了科技人才创新创业热情。超六成科创板公司的创始团队为科学家、工程师等科研人才或行业专家，近三成公司实际控制人兼任核心技术人员，近三成公司实控人拥有博士学历，近四成科创板上市公司与高校、科研院所建立合作关系，激发全社会创新活力。

　　在引导资金方面，科创板带动形成了“投早、投小、投硬科技”风气，约九成科创板公司在上市前获得创投机构投资。

　　在二级市场投资方面，科创板已形成了由宽基、主题、策略等指数构成的指数体系，指数总数已达33条。截至2025年9月底，科创板已上市ETF突破100只，科创板系列指数跟踪产品规模合计超3300亿元，其中科创50指数境内外跟踪产品规模近1900亿元，已发展为境内“硬科技”投资首选的旗舰指数。

　　在增强投资者回报方面，科创板公司践行“以投资者为本”理念，多种方式与投资者共享发展成果。科创板2024年1月率先提出“提质增效重回报”倡议，今年有516家公司披露提质增效重回报行动方案，占比近九成。

　　超六成公司推出2024年度现金分红方案，年度累计分红总额388亿元，超290家公司现金分红比例超过30%。2025年以来，79家科创板公司披露中期分红计划，合计拟派现规模超61亿元。

　　2024年以来，489家次公司推出回购、增持方案，合计金额上限近390亿元；99家次公司利用专项贷款实施回购、增持，合计金额上限近140亿元。科创板也带动沪市整体提质增效进度加快。

　　在推动优化ESG实践方面，科创板公司积极将ESG理念和要求融入商业模式和管理体系。2024年度，241家科创板公司单独披露ESG报告，科创50指数公司实现全覆盖，科创100指数公司覆盖率达66%；全部公司均在年度报告相关章节中多样化披露ESG实践信息。

　　改革“先行者”：资本市场制度创新持续突破

　　作为注册制改革的先行者，科创板在发行、上市、交易等领域的一系列创新成果已形成可复制可推广的经验。从确立多元包容上市标准、创设第二类限制性股票，到建立小额快速融资机制、完善并购重组定价规则，多项制度创新为创业板、主板改革提供了有益借鉴。

　　科创板改革持续深化的步伐从未停歇。近两年“科创板八条”及“1+6”改革举措相继落地，其中“1+6”改革通过设置科创成长层、扩大第五套标准适用范围至人工智能等前沿领域、试点IPO预先审阅机制等，进一步提升制度包容性。

　　当前，科创成长层企业发展持续加速，35家科创成长层企业中，除多地上市的红筹企业百济神州、诺诚健华外，其余33家已披露2025年三季报的公司在增收缩亏的同时，持续加大研发投入，营收同比增长35.09%，净利润同比减亏57.24%，研发强度中位数达44.34%。

　　业内人士认为，这些改革实践不仅加速了证券法修订、刑法修正案（十一）出台等法制建设进程，更推动特别代表人诉讼、欺诈发行责令回购等制度创新落地，为资本市场深化改革奠定基础。

　　上交所相关负责人近日指出，上交所将进一步发挥科创板“试验田”作用，把好准入关，更好识别优质科创企业，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的“硬科技”企业上市。

　　（作者：杨坪，实习生唐可欣 编辑：骆一帆）