两大万亿央企的“双向奔赴”：中国移动与中石油交叉持股

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 刘昱汝 徐芸茜 北京报道

11月3日，中国移动（600941.SH）发布的一则股权划转公告，让两家万亿级央企的战略合作再度成为市场焦点。

公告称，公司控股股东中国移动集团拟通过国有股份划转方式，将其持有的公司4198.13万股A股股份（占公司总股数的0.19%）划转给中国石油天然气集团有限公司（下称“中国石油集团”）。这场看似简单的股权变动，实则是继9月中国石油集团向中国移动集团划转股份后，两大央企“双向奔赴”的关键落子，更折射出国有资本在数实融合领域的布局深意。

北京社科院副研究员王鹏在接受《华夏时报》记者采访时表示，此次两家央企的股份划转是央企改革深化、国有资本跨行业布局的重要实践。它释放了三大行业信号：第一国家推动央企从单一行业整合向跨行业协同升级，强化基础性行业战略绑定；第二通过股权纽带促进技术、数据等资源跨领域流动，服务“数字经济与实体经济融合”战略；第三优化国有资本配置，提升央企抗风险能力与综合竞争力。

“对其他央企而言，这一模式提供了借鉴：以实质性业务协同为前提，通过股权合作突破行业壁垒，实现技术互补与资源整合，同时平衡政策导向与市场化运作，避免‘形式化合作’。”王鹏补充道。

截至11月4日收盘，中国移动报107.66元，涨幅0.98%，市值2.33万亿元；中国石油报9.57元，涨幅0.1%，市值1.75万亿元。

双向持股

公告显示，本次股份划转的每股转让价格为0元，对价也是0元。公告还解释了划转的背景：为进一步加强中国移动集团与中国石油集团的战略协同，促进双方在信息技术、智慧能源等领域共谋合作发展，释放数实融合新潜能。

公告称，本次划转后，中国移动集团持有中国移动的股份比例将由69.05%降至68.85%。中国石油集团本次划转前未持有中国移动股份，划转后将直接持有中国移动4198.13万股A股股份，约占公司已发行股份总数的0.19%。

目前，中国移动集团和中国石油集团已签署股份划转协议，本次划转尚需取得国务院国有资产监督管理委员会的批准，划转股份尚需办理股份过户登记手续。

对于市场关注的经营影响，中国移动在公告中明确表态，此次调整不会导致控股股东及实际控制人变更，公司核心经营格局保持稳定，正常生产经营不受重大影响。

值得注意的是，这场股权划转发生在中国移动管理层更迭的关键节点。10月28日，原中国联通董事长陈忠岳刚刚接棒杨杰出任中国移动集团董事长，此次推进与中国石油的股权协同被市场解读为“新官上任的第一把火”，足见双方合作的战略分量。

而从时间线看，本次划转并非单向输送，而是一场酝酿已久的双向股权联动。早在9月2日，中国石油就已公告其控股股东中国石油集团将5.41亿股A股股份（占总股本0.3%）以0元对价划转给中国移动集团，使中国移动集团合计持股比例从0.1%升至0.39%。中国移动、中国石油均在公告中提及将深化战略合作。

“此次划转对两家公司短期股价直接影响有限，因划转比例较小且不涉及资金流动，但其传递的积极战略信号有利于稳定市场预期与市值管理。”苏商银行特约研究员武泽伟对《华夏时报》记者表示，市场应理性认识到，这类无偿划转本质是国有资本布局的结构性调整，而非基于短期股价波动的财务操作。投资者应更多关注后续双方能否落实战略协同、创造增量价值，避免过度解读或短期炒作，而应从提升央企整体竞争力的长远角度审视此类资本运作的深层意义。

王鹏表示，短期看，划转释放“混改+科技赋能”信号，可能提振市场信心，推动股价上涨；长期需关注协同效应落地情况，若技术整合、业务拓展顺利，估值中枢可能上移，反之则可能回落。市值管理层面，交叉持股可优化股权结构，增强负债融资能力，同时通过业务协同提升盈利能力，形成“估值－业绩”正向循环。

跨界协同

剥开股权变动的表层，两大央企的核心诉求在于实现“数字技术”与“实体产业”的深度融合。

“通信与能源央企交叉持股有望产生显著的协同效应。”在武泽伟看来，中国移动的数字化能力可助力中石油实现能源设施的智能化管理、供应链优化及数字化转型；中石油的能源资源与应用场景则为5G、物联网等新技术提供规模化落地空间。面临的壁垒主要在于行业专业性极强，业务整合需克服技术标准、管理模式与产业逻辑的深层差异，且如何设计有效的协同机制将战略意图转化为具体商业价值，仍需持续探索与实践磨合。

“通信与能源央企交叉持股可实现技术、数据、成本三重协同。”王鹏进一步说道，技术上，通信技术可赋能能源设备监测、物流优化等场景，提升运营效率；数据上，双方数据资源互补可开发新业务模式（如能源大数据服务），开拓收入增长点；成本上，基础设施共建共享可降低资本开支，数字化业务与传统业务形成“抗周期互补”，平滑业绩波动。

“业务壁垒主要来自技术适配性、文化差异与监管审批。能源场景复杂度高，通信技术需适配极端工况，研发周期可能超预期；双方在管理机制、决策流程上存在差异，需建立常态化沟通机制；划转需多部门审批，流程延迟可能引发市场疑虑，需提前规划合规路径。”王鹏对本报记者表示。

一个亮点是，双方的合作早已落地生根。今年5月，由中国移动担任总集成方的中国石油“昆仑大模型”正式发布，这一3000亿元参数的大模型成为能源行业数字化转型的重要引擎。中国移动组建14个专项工作组保障项目交付，双方共同探索人工智能在油气勘探开发、安全生产等场景的应用路径。

更早之前，中国移动已通过“云枢”资产管理平台，为中国石油构建了涵盖“1个企业标准、2大层级制度、6个管理流程和5项数据规范”的“1265”信息化资产管理体系，将1.5万余条信息化资产纳入全生命周期管理，借助RFID技术使资产盘点效率提升90%以上。

从宏观的视角看，这场协同是落实国家“数字经济与实体经济深度融合”战略的生动实践。当前，国资委明确要求加快推进国有企业数字化转型，推动传统产业高端化、智能化、绿色化发展。

数据显示，2025年前三季度，中国移动实现收入7946.66亿元，同比增长0.4%，归母净利润1153.53亿元，同比增长4%。随着与中国石油战略协同效应的释放，两家央企的融合将为更多传统行业数字化转型提供范本。

“长期看，央企间交叉持股有望成为优化国有资本配置的重要趋势。通过资本融合促进技术、市场与资源的共享，构建更具韧性的产业生态，减少同质化竞争，提升国有资本整体回报率与核心竞争力。但潜在风险在于，若缺乏明确战略导向与有效治理机制，可能形成新的封闭体系，影响市场公平竞争，或导致管理重心分散。因此需配套科学的考核与监管机制，确保交叉持股真正服务于战略目标而非流于形式。”武泽伟对本报记者补充道。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳