美联储内部吵翻天！两位高官公开反对降息，中国汇率将有啥影响？

1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.16.17.18.19.20.21.22.23.24.25.26.27.28.

美联储再度按下降息按钮！10月29日，这一全球资本市场的“导航仪”宣布将联邦基金利率下调25个基点，目标区间调整为3.75%至4.00%，标志着继9月之后的连续第二次宽松操作正式启动。

然而，这项看似常规的货币政策调整却在决策层内部激起强烈震荡，两位重量级官员公开表达异议，认为当前降息节奏存在明显冒进风险。

一边是持续释放流动性的宽松取向，另一边是高层间的激烈分歧，这场罕见的“政策角力”背后折射出怎样的经济判断？而与亿万民众切身相关的人民币汇率走势，又将迎来哪些连锁波动？

此次发声的核心人物来自达拉斯联储行长洛里·洛根和堪萨斯城联储行长施密德，两人均属美联储内坚定的“鹰派”阵营，长期主张以控制通胀为核心导向，坚持审慎灵活的货币政策立场。

洛根自2022年起执掌达拉斯联储并担任首席执行官，在金融监管与宏观调控领域拥有深厚积淀，其专业背景涵盖系统性风险评估、货币政策传导机制及区域经济稳定性研究。

她所领导的达拉斯联储成立于1914年，管辖范围覆盖得克萨斯州、路易斯安那部分地区、新墨西哥州、俄克拉荷马州以及北墨西哥部分区域，承担着政策执行、金融监督与经济知识普及等多重职能，是维系美国西南部经济运行的重要支柱机构。

洛根在11月1日于达拉斯举行的公开讲话中明确指出，目前经济下行压力尚未达到必须立即干预的程度，不应因此动摇对抗高通胀的根本任务。

她分析称，尽管就业增长有所放缓，但失业率并未出现显著攀升，主因在于劳动参与人口总量下降，而非企业裁员潮引发的大规模岗位流失，劳动力市场并未真正陷入疲软状态。

对于通胀是否正稳步回归2%的目标水平，她持高度保留态度，并强调该目标是美联储不可推卸的“庄严承诺”，而现实数据表明，当前价格涨幅仍未清晰指向这一阈值。

根据她引用的信息显示，今年前八个月累计物价上涨已逼近美联储全年预期水平，说明通胀动能依然存在，若此时过度放松货币条件，极有可能导致价格压力卷土重来，迫使未来重新启动紧缩周期，进而扰乱金融市场秩序。

尽管她在本轮FOMC会议中不具投票资格，但她直言：若拥有表决权，必定投出反对票；同时对12月继续降息的可能性表示质疑，更倾向于维持现有利率不变以观察后续数据变化。

堪萨斯城联储行长施密德亦站在同一立场，从通胀黏性和就业结构角度提出类似担忧。与此形成鲜明对比的是美联储理事米兰，不仅支持本次降息决定，甚至呼吁应一次性下调50个基点以刺激经济活力。

这种“鹰鸽分立”的格局使得政策委员会表决结果呈现显著裂痕，两名委员明确投下反对票，进一步凸显了此次降息决议的争议性质。

面对日益加剧的内部博弈，美联储主席鲍威尔在10月29日新闻发布会上采取谨慎措辞，明确表示12月是否延续降息“远未成为既定路径”，侧面印证了委员会内部在政策方向上的深刻分歧。

值得注意的是，洛根并非全然否定政策弹性，她承认劳动力市场确实显露一定脆弱迹象，但强调一旦形势恶化，FOMC将迅速响应并动态校准政策工具，确保经济平稳过渡。

这场源自美联储高层的“降息辩论”，已通过跨境资本流动与汇率联动机制传导至全球市场，尤其对中国外汇体系产生直接影响。对普通公众而言，最关注的问题莫过于人民币汇率走向及其对留学、旅游、海外投资等活动的实际影响。

从国际金融逻辑出发，美联储连续降息正在重塑中美利差格局。随着美国基准利率回落至3.75%-4.00%区间，两国收益率差距逐步收窄，这不仅增强了中国债券资产的长期配置价值，也削弱了美元持续走强的市场预期，为人民币汇率提供支撑力量。

国家外汇管理局此前已公开表态，人民币汇率具备充足基础在合理均衡水平上保持基本稳定。副局长李斌指出，中国经济迈向高质量发展、对外开放进程稳步推进、外汇市场抗压能力持续提升，构成外汇体系稳健运行的三大关键支柱。

2023年上半年，我国国内生产总值同比增长5.3%，产业结构不断优化升级，第二季度内需对经济增长贡献率达到77%，展现出强劲且可持续的内生动力，为人民币汇率提供了坚实的经济基本面保障。

与此同时，人民币汇率市场化形成机制日益完善，弹性空间扩大，能够有效吸收外部冲击；企业对汇率风险管理的认知显著增强，套期保值使用比例与人民币跨境结算占比双双创下历史新高，大幅降低了系统性波动概率。

不过，美联储政策走向仍存不确定性，若未来通胀数据反弹，或鹰派观点再度占据上风，可能导致降息步伐放缓甚至暂停，届时美元指数或将重获支撑，给人民币带来阶段性承压压力。

但从战略视角看，美联储当前采取的“预防式降息”策略并不会颠覆中国市场的内在运行逻辑，反而减轻了外部约束，为中国资本市场吸引外资创造了有利窗口期。

在全球风险溢价趋于下行的背景下，国际投资者对A股及人民币计价资产的配置兴趣逐步回升，资金流入趋势有望延续，从而为人民币汇率注入新的支撑动力。

总体来看，本轮美联储降息引发的内部争执，实质反映的是控通胀与稳增长之间的艰难平衡，这种政策权衡带来的不确定性，短期内可能使人民币汇率维持宽幅震荡格局。

但从长期维度判断，在国内经济基本面稳固、金融体系韧性增强的双重支撑下，人民币汇率保持基本稳定的总体趋势不会逆转。对于普通消费者而言，无需过度担忧短期波动，可根据实际跨境需求合理安排换汇与支付计划。

对于投资者而言，应重点关注中美利差演变所带来的中长期资产配置机遇，理性应对市场情绪起伏。

无论外部环境如何变幻莫测，中国经济的强大韧性与外汇市场的成熟机制，始终是人民币汇率稳定的最强底气所在。

美联储12月是否继续降息、内部意见能否达成共识，将持续牵动全球金融脉搏，但人民币汇率将在内外因素共同作用下，继续保持在合理区间内的动态平衡，为国民经济运行与居民跨境活动营造稳定可预期的外部条件。