深度 | 【锂电+储能】产业链最核心的 10 家上市公司

　　2025年前三季度，锂电池产业链呈现“量价齐升、分化加剧”态势：头部企业依托技术迭代（固态电池、超大容量储能电芯）和全球化布局实现盈利高增，储能业务成为核心增长极（阳光电源储能收入占比40.89%，宁德时代储能出货量全球第一）。动力电池需求稳健增长（全球装机量同比增37.3%），但行业竞争从价格内卷转向价值竞争，固态电池、热管理等技术突破企业显著跑赢。

　　三、配套与储能协同企业

　　第十家：科达利（002850.SZ）

　　主营业务：动力电池结构件（全球市占率50%+），核心产品包括方形铝壳（宁德时代4680电池配套）、储能电池外壳。

　　最新产能与合作伙伴：惠州、常州基地产能1亿套/年，德国工厂为宝马、大众供应结构件；与宁德时代、亿纬锂能签订2025-2027年结构件长单，金额超200亿元。

　　最新业绩：2025年前三季度营收85.6亿元（同比+25%），净利润8.2亿元（同比+30%）；储能结构件业务收入占比提升至20%，海外收入占比45%。

　　第九家：阳光电源（300274.SZ）

　　主营业务：储能系统（全球出货量第一）、光伏逆变器，核心产品包括液冷储能柜（单机柜5MWh）、1500V储能变流器。

　　最新产能与合作伙伴：2025年三季度储能出货9-10GWh，海外占比83%；与欣旺达、中创新航签订电芯长期采购协议，保障储能系统供应。

　　最新业绩：2025年前三季度营收664.02亿元（同比+33%），净利润119.54亿元（同比+56%）；储能业务收入占比40.89%，毛利率39.9%。

　　第八家：三花智控（002050.SZ）

　　主营业务：新能源车热管理部件（电子膨胀阀、Omega泵），全球新能源车热管理部件市占率35%+。

　　最新产能与合作伙伴：2024年新能源汽车热管理产品产量7000.73万只，销量6951.99万只；配套特斯拉4680电池热管理系统，比亚迪海豹车型电子水泵独家供应。

　　最新业绩：2025年前三季度营收240.29亿元（同比+18.9%），净利润32.89亿元（同比+40.5%）；汽零业务收入占比36.12%，其中新能源车热管理部件增长50%。

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　　二、材料与设备龙头企业

　　第七家：格林美（002340.SZ）

　　主营业务：三元材料（NCM/NCA）、镍钴锂回收，核心产品包括三元前驱体（全球市占率18%）、四氧化三钴（纯度99.99%）。

　　最新产能与合作伙伴：印尼镍资源基地年产15万吨MHP，与厦门钨业签订2026-2028年45万吨电池原料供应协议；为宁德时代、LG新能源提供高镍前驱体。

　　最新业绩：2025年前三季度营收274.98亿元（同比+15%），净利润13.13亿元（同比+85%）；三元材料收入占比38.7%，动力电池回收处理量6.8万吨。

　　第六家：先导智能（300450.SZ）

　　主营业务：锂电设备（全球市占率40%+），覆盖电芯、模组、PACK整线设备，核心产品包括固态电池匀浆机、激光制片机。

　　最新产能与合作伙伴：与宁德时代关联交易2025年预计85亿元，匈牙利工厂设备订单占比30%；为亿纬锂能、松下提供固态电池量产整线方案。

　　最新业绩：2025年前三季度营收104.39亿元（同比+61.19%），净利润11.61亿元（同比+94.97%）；固态电池设备订单占比提升至25%，海外业务毛利率35%。

　　第五家：天赐材料（002709.SZ）

　　主营业务：锂离子电池电解液（全球市占率30%+）、正极材料，核心产品包括磷酸铁锂电解液（12C超充配方）、固态电池电解质（硫化物体系）。

　　最新产能与合作伙伴：九江基地电解液产能50万吨/年，与宁德时代、国轩高科签订2026-2028年长期供货协议，合计供应量超150万吨。

　　最新业绩：2025年前三季度营收108.43亿元（同比+28.97%），净利润4.17亿元（同比+180%）；电解液业务毛利率回升至25%，固态电解质送样宁德时代、亿纬锂能。

　　一、动力电池与储能核心企业

　　第四家：欣旺达（300207.SZ）

　　主营业务：动力电池（理想汽车供应商）、储能系统、消费锂电池（3C领域市占率超20%），核心产品包括“欣·碧霄”固态电池（能量密度400Wh/kg）、684Ah储能电芯。

　　最新产能与合作伙伴：泰国二期17.4GWh动力电池项目在建，服务沃尔沃、大众；与理想汽车成立合资公司，保障动力电池供应链。

　　最新业绩：2025年前三季度营收435.34亿元（同比+13.73%），净利润7.58亿元（同比+41.51%）；动力电池收入占比提升至28.18%，储能系统出货量同比增长50%。

　　第三家：国轩高科（002074.SZ）

　　主营业务：动力电池系统（磷酸铁锂为主）、储能电池系统，核心产品包括标准化电池箱、储能机柜（循环寿命超10000次）。

　　最新产能与合作伙伴：合肥、南京基地合计产能超100GWh，美国工厂获特斯拉储能订单；与大众汽车合作开发高电压平台电池，2025年供应欧洲市场。

　　最新业绩：2025年前三季度营收295.08亿元（同比+65%），净利润24.43亿元（同比+2100%）；储能业务收入23.52%，海外出货量同比增长80%。

　　第二家：亿纬锂能（300014.SZ）

　　主营业务：动力电池（国内商用车市占率第二）、储能电池（全球出货量第二）、消费电池（小圆柱电池全球第四），核心产品包括Mr.Big储能大电池（628Ah）、半固态电池（能量密度350Wh/kg）。

　　最新产能与合作伙伴：沈阳基地40GWh储能/动力电池产能在建；与澳大利亚EVO Power签订2.2GWh储能电池供应协议，中东欧TSL Assembly合作2026-2030年1GWh储能项目。

　　最新业绩：2025年前三季度营收450.02亿元（同比+30.06%），净利润29.77亿元（同比+210%）；储能业务收入占比36.56%，同比增长120%。

　　第一家：宁德时代（300750.SZ）

　　主营业务：动力电池系统（全球市占率35%+）、储能系统、电池材料及回收，核心产品包括神行Pro磷酸铁锂电池（能量密度160Wh/kg）、NP3.0安全技术平台。

　　最新产能与合作伙伴：2025年上半年产能利用率恢复至90%，匈牙利工厂一期34GWh投产；合作伙伴包括江汽集团（全系车型电池配套）、易控智驾（无人矿山电池方案）、京东集团（绿色供应链共建）。

　　最新业绩：2025年前三季度营收2830.72亿元（同比+7.27%），净利润522.97亿元（同比+33%）；储能业务营收占比15.88%，海外储能订单超100GWh。