一座商场的“生死”五年，与一个千亿级样本的诞生

2020年初，佛山人的朋友圈里悄悄流传着一个消息：

开业六年的南海怡丰城，可能要易主了。

作为平洲片区唯一的大型购物中心，这座由新加坡丰树集团打造的“怡丰城”，曾承载了不少期待。

2014年，它带着ASTONS西餐厅、凤城酒家、MJSTYLE等一批首进佛山的品牌高调开业，首日客流突破8万，销售额超300万元。

只是，开门红的效果随着时间逐渐褪去，商场人流减少。

可惜好景不长。随着时间推移，商场人气逐渐滑落。到2019年，首批入驻的品牌开始撤离；疫情后，三四层商铺空置率越来越高。这座商场逐渐走向没落。

直到“中海接手”的传闻被证实。这座沉寂的商场，终于迎来了转机。

不仅仅是住宅，在商业领域，中海这个名字，佛山人再熟悉不过。

2016年开业的佛山千灯湖环宇城，一直是佛山商场的人气王：

各类热评榜单常年位居前三。

而这一次，中海只用了九个月，就完成了一场令人惊叹的商场焕新术。

外立面翻新、广场增建喷泉与茶饮街、车库改造、动线重构……中海一边优化空间，一边大幅调整业态，引入星巴克、海底捞等品牌，并持续举办主题展览。

不仅以惊人的速度实现了“当年买-当年改-当年开”，更在2020-2024年取得营业收入年均复合增长率24.75%、销售额年均复合增长率22.82%、客流年均复合增长率19.20%的持续业绩提升。

这场“收购即焕新”的操作，让中海商业团队在佛山树立了口碑。以至于2023年，当佛山另一座商业项目“童梦天下”由中海接管后，商铺招商应声提速。

但中海并没有止步于运营。

四个月前，它做出了一个更关键的决定：

将改造后的项目（现名“映月湖环宇城”）以公募REITs形式推向资本市场。

中海仅保留20%份额，募集资金用于持续运营与业态升级。这也是国内消费类REITs中，首个快速完成：

“收购-改造-提升-退出”闭环的项目。

五年时间，一座曾经低迷的商场，已蜕变为成熟的商业体：租户结构多元、租约节奏可控，近三成客户来自广州，而不再完全依赖地缘性客户。

其营收、坪效、利润等指标，在中海体系内也名列前茅。

资本市场的反应更为热烈。原计划募集15.84亿元，最终吸引资金规模达1593.3亿元，超募100倍。公众发售首日即提前截单，网下认购倍数创下历史新高。

10月31日，华夏中海商业REIT在深交所鸣钟上市。这不仅是中国海外发展乃至中建体系的首只公募REIT产品，更标志着一种新模式浮出水面——商业资产不再只能靠长期持有与缓慢回收，而是可以通过专业化运营与资本化退出，实现价值循环。

截至目前，中海旗下运营着超30座购物中心，管理的购物中心资产规模超400万平米，成熟项目出租率稳定在95%以上。

当REITs的钟声敲响，中海也向行业展示了一条路径：从“重开发持有”到“轻资产运营”，商业地产的闭环，正被重新定义。

今后，真正的商业运营，也不再只是建商场、招商户、等客流，而是如何将一个空间，持续转化为具有流动性的价值。

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