上海
三季度以后，以低估值、高分红为代表的红利指数板块开始震荡上行。随着交易逻辑逐步从利润改善的预期转变为利润改善的验证，市场风格可能出现了一定程度的切换。然而11月正值政策与业绩空窗期，市场轮动速度或将加快，红利是否值得关注？我们可以结合以下几点分析：
上市公司分红比例增加
截至10月31日，全市场共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度现金分红预案，较上年同期增加141家，其中38家公司进行多次分红。（数据来源：中国上市公司2025年三季报经营业绩报告）
全市场现金分红总额7349亿元，89家公司年内分红金额超10亿元，显示上市公司加大分红力度和分红频率。（数据来源：中国上市公司2025年三季报经营业绩报告）
近期关税不确定性或催生部分防守需求，红利价值值得关注。加之银行板块经历前期回调后，估值或有一定性价比。
二、红利行业近期整体表现强势
在市场震荡环境下，高股息资产凭借稳定现金流与低估值优势，或成为资金 “避险+收益” 的选择，同时，上市企业分红回购增加，进一步提升红利资产的关注度。
此外，经济数据尚承压，信贷市场压力凸显。资金面叠加经济数据压力下，红利占优行情或值得关注。
图：Q3后各行业涨幅情况
数据来源：Wind 数据区间：2025.9.30-2025.11.03
三、低利率时代红利值得关注
近年来，央行多次实施降息降准操作，各大商业银行纷纷跟进，调低存款利率。存款利率的持续下行，使得传统储蓄的吸引力有一定缩水。
而红利类指数目前股息率大多都在4%以上，在当前经济结构转型，居民存贷比高企的环境中，高股息资产存在关注价值。
而机构资金显然已经偷跑，根据申万一级行业分类，三季度险资增持银行股份数量最多，共计增持83.60亿股，主要增持银行为邮储银行、南京银行、常熟银行等。
四、如何布局？这两类红利ETF备受关注
对于追求稳健回报、希望降低波动风险的投资者，当前仍是坚持红利定投的合适窗口，可通过红利ETF一键布局低估值、高分红资产或是便捷的选择：
A股红利ETF：如红利ETF易方达（代码：515180，，场外联接A类：009051；C类：009052；Y类：022925）、红利低波动ETF（代码：563020，场外联接A类：020602；C类：020603）、红利价值ETF（563700）；
港股红利ETF：如恒生红利低波ETF（159545，场外联接A类：021457；C类：021458）
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