世茂股份前三季度净亏损20.56亿元，净资产首次转为负值

一笔巨额亏损相当于公司去年末全部净资产的100.05%，上海世茂股份有限公司（以下简称“世茂股份”）这家曾经的地产巨头正式步入资不抵债时代。

资不抵债

根据世茂股份11月3日发布的公告显示，2025年1-9月，公司净利润为-20.56亿元，而截至2024年末的净资产为-20.55亿元。

这笔亏损相当于公司2024年末净资产的100.05%，意味着仅今年前三季度的亏损就已吞噬掉公司全部净资产，并导致净资产首次转为负值。

关于亏损原因，世茂股份在公告中明确指出主要系两方面因素：资产减值准备和逾期借款违约金。

这表明，房地产市场的持续低迷已直接反映在公司资产价值上，而前期的高杠杆运营在销售遇冷后带来了严重的债务危机。

公司表示，“预计短期内，上述不利影响无法全部消除”。这一表态承认了公司面临的困境并非短期可化解。

截至2025年三季度末，公司总负债已攀升至711.66亿元，总资产维持在669.48亿元水平。这导致净资产出现42.19亿元的负值，每股净资产降至-1.4935元。更令人担忧的是，公司资产负债率高达106.30%，远超行业警戒线。这一数据表明，公司财务结构已严重失衡，流动性风险显著。

不容乐观

面对当前挑战，世茂股份表示将采取多项积极举措以维持经营稳定。

在商业经营与管理方面，公司将把握政策导向带来的有利契机，依据不同项目存在的痛点和难点，量身定制并实施相应的策略。

在房地产开发领域，公司将“保交楼”作为第一工作目标，确保完成保交付工作，以应对市场调整态势。

公司此前也曾表示，将“积极寻求其他替代融资和借款方案，争取为现有财务义务以及未来经营和资本开支的结算提供更多资金”。

世茂股份在公告中亦阐述了其面临的行业困境。

在商业地产领域，消费零售表现欠佳，市场信心尚未完全恢复。在房地产开发方面，全国新房市场虽成交规模保持，但整体下行压力较大。

这种行业性困境并非世茂股份独有，但该公司显然处于受影响最严重的阵营之中。

此前在2024年5月31日，世茂股份在回复上交所年报问询函时披露，截至2023年12月31日，公司已逾期未偿还的短期借款总额为3亿元、长期借款93.01亿元、应付债券13.21亿元，合计已逾期109.22亿元。

然而，在一片惨淡的财务数据中，公司的经营现金流仍保持3.11亿元的正向流入，对应每股经营现金流0.0828元。

在整体负债承压的背景下，经营性现金流的正向流入成为少数积极信号之一。这一数据反映出企业在主营业务方面仍具备一定的造血能力。

但59.04%的流动比率表明，公司短期偿债能力存在明显不足，流动性风险仍需持续关注。