半导体三季报：AI驱动盈利修复，赛道表现迥异

来源：环球网

【环球网财经综合报道】A股半导体板块2025年三季报正式收官，呈现出显著的“结构性繁荣”特征。在AI算力、高端存储等需求爆发的强力驱动下，行业整体盈利能力显著回暖，32家公司净利润同比翻倍。但板块整体营收仅微增0.2%，揭示了消费电子等传统赛道需求疲软的现实，行业分化正持续加剧。

盈利修复，成为今年三季报最核心的关键词。数据显示，166家A股半导体上市公司前三季度归母净利润同比增速中位数达到19.9%，较去年同期大幅提升14.8个百分点，标志着行业正从2023年的低谷中走出，步入新一轮成长周期。

AI浪潮催生“绩优生”，32家公司净利翻倍

本轮半导体周期的复苏，AI是当之无愧的核心引擎。前三季度，共有55家半导体企业归母净利润同比增长逾50%，其中32家净利同比翻倍及以上，表现堪称惊艳。

“AI高速发展对经营业绩产生了积极影响”，成为这些高增长公司财报中的高频词汇。光芯片龙头源杰科技受益于数据中心CW硅光产品放量，净利润同比暴增193倍；AI芯片独角兽寒武纪营收增速高达2386.38%，净利润增长321.5%。此外，臻镭科技、思瑞浦、伟测科技等公司在各自细分领域也实现了数倍的利润增长。

模拟芯片商思瑞浦成功扭亏为盈，前三季度净利润达1.26亿元。公司在机构调研中表示，汽车、通信、消费和工业四大市场均实现同比与环比的快速增长，为全年业绩目标达成提供了有力支撑。

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结构性分化加剧

尽管盈利数据亮眼，但板块整体营收增速却透露出另一番景象。统计显示，166家公司前三季度总营收合计4392.06亿元，同比仅微增0.2%。营收增速中位数也从去年同期的21.8%下滑至今年的17.85%。

AI算力、高端存储、国产设备齐驱并进。其中，AI算力芯片来看，海光信息创下上市以来同期最佳业绩，营收与净利分别增长54.65%和28.56%。高端存储方面，在AI服务器拉动及原厂产能转向高端的背景下，存储板块迎来“量价齐飞”。龙头澜起科技前三季度营收、净利增速均超57%，业绩创历史新高。半导体设备方面，设备板块维持高景气，拓荆科技、中微公司等龙头业绩持续释放，拓荆科技前三季度净利增速超过105%。

消费电子关联赛道仍在等待。电脑、手机、平板等传统消费电子产品业绩增速相对平缓，成为拖累板块整体营收增长的主要因素。

外资聚焦龙头，未来投资主线更趋结构化

作为“聪明钱”的代表，外资的动向印证了市场对半导体龙头的信心。数据显示，45家半导体企业的陆股通持股占比超2%，其中澜起科技、北方华创、豪威集团的持股比例均超过11%，显示出外资对行业长期发展逻辑和当前业绩复苏的认可。

市场普遍认为，半导体板块的投资逻辑已从过去的“普涨”转向“结构化”行情。AI算力、高端存储、国产设备材料、车规半导体等高景气赛道，因其强劲的需求和明确的成长性，有望继续成为市场关注的焦点。（文馨）