再保险积极参与全球风险治理

日前，2025年上海国际再保险会议落幕，多项行业技术创新平台成果在会议期间亮相。与会机构与专家学者共研趋势、共商合作、共促发展，就再保险行业发展、全球风险治理等话题展开深入研讨。

充分发挥功能作用

从经营逻辑看，保险业遵循的是大数法则，特点是“取之于面，用之于点”，而再保险作为“保险的保险”，遵循风险分散原则，本质上是依托自身数据积累、模型定价和全球化经营等优势，将各类巨灾风险、新兴风险及复杂风险进行全球化转移和分散。国家金融监督管理总局财产保险监管司司长尹江鳌表示，要发挥再保险作为“放大器”“调节器”和“连接器”的作用，推动保险业实现“敢保、善保、会保”。

国家金融监督管理总局的数据显示，2025年前9个月，保险业保费收入达5.2万亿元，同比增长8.5%；赔付1.9万亿元，同比增长7.4%。尹江鳌表示，再保险作为保险的“放大器”，有利于运用全球承保能力，使一些局部地区不敢保、难以保的风险在全球进行分散。面对我国保险市场存在的非理性竞争顽疾，再保险作为保险的“调节器”，有利于通过市场传导机制，促进保险机构“善保”，规范市场竞争和理性经营。面对传统风险与新兴风险的双重挑战，再保险应发挥“连接器”作用，运用全球再保技术促进“会保”，推动高水平开放。

有研究机构统计，2024年全球范围内自然灾害损失超3200亿美元，远高于过去30年的平均水平。各国再保险机构利用资本、技术及全球化经营等优势分散和转移风险，已成为巨灾风险分散的主要渠道之一。例如，今年一季度的美国洛杉矶大火造成的保险损失超过300亿美元，其中至少30%由再保险公司承担。

在再保险公司分散风险的工具中，巨灾债券扮演着重要角色。自1993年首只巨灾债券发行以来，巨灾债券市场取得了长足发展，发行量不断攀升、类型不断丰富。2025年一季度，巨灾债券总发行规模达到71亿美元，再创历史新高。2015年，中再产险在百慕大发行了中国首笔巨灾债券，募集金额5000万美元。2021年，中再产险率先在香港发行巨灾债券，募集金额3000万美元，开创了在香港设立特殊目的保险公司进行巨灾风险证券化的先河。

日前，金融监管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》，支持境内保险公司在香港发行“侧挂车”保险连接证券，进一步丰富巨灾风险管理工具，构筑多层次巨灾风险分散网络。“侧挂车”保险连接证券，由保险公司以比例再保险的方式将保险风险分给专门设立的特殊目的保险公司（SPI）。SPI通过发行股权或债权型证券的方式募集赔付资金，并将资金存入信托账户，投资低风险、高流动性资产以及时支付赔款。

记者在采访中了解到，国际上通常将损失金额超过2500万美元的事件定义为巨灾风险事件。此次监管部门支持保险公司发行的“侧挂车”保险连接证券是对传统再保险市场的有效补充，有利于进一步拓展我国巨灾保险风险分散渠道。

研究与创新双轮驱动

再保险业是典型的研究驱动、创新驱动型金融领域。再保险业具有数据聚合和跨行业分析的优势，具有全球范围的交流互动机制，能够牵头进行基础性、前沿性研究。

作为经营风险的金融机构，只有做好研究才能创新产品，更好分散风险。再保险行业研究者普遍认为，当下最容易触发巨灾保险理赔的极端天气事件与气候变化密不可分。因此，气候风险管理已经成为全球企业、金融机构和公共部门的重要关注点。国际上，包括英格兰央行、荷兰央行在内的全球多家央行或监管机构已开展气候风险压力测试，量化测算气候风险对金融机构的影响。

在本次会议期间，中国再保发布了自主研发的气候变化风险洞察平台（Climate Vision）。中国再保党委书记庄乾志介绍，2023年中国再保在中国人民银行的指导下，开发了气候变化风险洞察平台，并受央行委托对台风给海南省带来的经济金融损失进行了压力测试。气候变化风险洞察平台是中国再保响应国家适应气候变化战略，自主打造的、具有完全知识产权的国内首个气候变化风险洞察平台，填补了中资企业提供气候风险金融量化工具的空白。

气候变化风险洞察平台以联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）框架为基准，融合国际主流建模方法与中国再保多年巨灾量化经验，考虑了中国特有的灾害特征，可进行各类气候风险情景分析。气候变化风险洞察平台既可以为监管部门制定绿色金融标准、维护宏观金融稳定以及参与全球气候治理等提供关键技术支撑，服务国家适应气候变化战略；也能够有效满足金融机构及实体企业需要，帮助其建立包括科学评估、策略管理、合规披露等一整套流程在内的气候风险管理体系，解决国内企业缺乏安全可靠的气候物理风险量化模型的痛点。

此外，会议期间还举行了“同频同行，共建风险管理中心暨风险管理工具发布仪式”。上海国际再保险登记交易中心业务系统成功嵌入人保财险万象云平台、太保产险“一带一路”智慧云平台和平安产险“鹰眼系统”数字化风险减量平台三大全球化风控工具。这些领先技术的系统集成，将实现技术、数据与经验的行业共享，全面提升全球风险减量服务能力。

庄乾志认为，再保险机构要进一步增强对巨灾风险、新兴风险和复杂风险的认识，攻克风险定价难题，制定综合解决方案，为经济社会发展提供风险保障。再保险不仅要整合承保能力，更要积极制定行业标准、共享风险数据，进而提升整个金融体系的韧性。

开放迎来发展机遇

再保险市场天然具有国家化属性。2024年，我国保险市场规模占全球10%，但再保险市场规模占全球份额仅4%，排在全球第七位。从这个维度上看，我国再保险市场要素集聚、风险定价和市场引领能力亟待增强。

2024年，金融监管总局和上海市联合印发《关于加快上海国际再保险中心建设的实施意见》，上海市政府已在临港新片区推出多项区域性支持政策，初步形成再保险机构集聚态势。截至2025年9月底，已有26家保险机构汇聚上海国际再保险登记交易中心，6家境外机构设立了交易席位，开通交易权限的机构达128家，其中境内机构94家、境外机构34家，覆盖14个国家和地区，初步形成了再保险全产业链条。太保产险总经理陈辉表示，太保产险将积极参与场内交易与产品创新，推动风险保障能力和履约能力的国际接轨，充分依托临港新片区的开发政策，在跨境再保险、新型再保险风险转移方式等领域加大探索力度，助力完善市场机制，为提升中国再保险全球话语权贡献力量。

与此同时，以中国再保为代表的国内再保险机构也在国际化方面持续发力。中国再保通过对英国桥社集团的战略性收购，实现了“引进来”与“走出去”的高效循环与良性互动。并购后，桥社实现跨越式增长，保费收入由2019年的96亿元人民币增长至2024年的223亿元人民币，综合成本率87.55%，下降近12个百分点。更重要的是，中国再保将桥社的政治暴力险、恐怖主义保险等特殊风险保障产品引入“一带一路”再保险共同体，为中国企业、中国技术、中国项目“走出去”保驾护航。目前，中国再保境外机构已覆盖11个国家和地区，分布在财产险、寿险再保险、保险资管三大业务板块，2024年国际业务年保费规模已超过300亿元人民币，国际业务占比约17%，海外资产占比超四分之一。今年7月，金融监管总局认定中国再保为我国境内首家国际活跃保险集团。

在会议期间举办的多场平行论坛上，来自人保财险、太保产险、平安产险、中国再保等多家机构的业内人士对上海建设国际再保险中心提出建议。大家认为可以从以下三方面发力，进一步吸引国内外再保险交易、人才、资本汇聚上海，从“物理集聚”迈向“能级提升”。

一是打造良好的再保险发展制度环境。主动对标高标准国际经贸规则，加快推进国际再保险业务资金“外进外出”方案试点，增强对国际再保险资本的吸引力。建立统一的履约标准、透明的结算流程以及有效的违约处置措施，打造安全守信的场内交易环境。

二是完善市场体系构建再保险交易新生态。一方面降低场内交易成本，提升用户体验。目前上海再保险中心数字化交易平台已初步建成，可以进一步优化结算数据接口、境外机构注册流程，提升运营效率，让再保险机构“愿意来、留得住”。另一方面打造全球再保险创新中心。积极探索并落地保险连接证券等创新金融工具，将上海打造为巨灾风险、前沿科技风险、长寿风险等复杂风险的交易中心，提升上海在全球再保险价值链中的地位。

三是构筑再保险国际化人才高地。培养和引入高端复合型人才，特别是精通多领域的跨界人才和能够主导国际交易的领军人物。探索打破高校教育与实战需求的壁垒，构建起系统化、终身化的职业发展通道，使人才培养从“零散化”走向“体系化”。（经济日报记者 于 泳）

来源：经济日报