调研速递|华峰化学接受银叶投资等22家机构调研 氨纶价格处历史底部 2026年底15万吨募投项...

来源：新浪证券-红岸工作室

11月3日，华峰化学（002064.SZ）举行业绩说明会，接待了银叶投资、华泰保险、华夏基金、招商基金等22家机构投资者。公司董事会秘书李亿伦及证券事务专员朱格纬出席会议，就氨纶行业周期、扩产计划、库存水平、成本优势及未来规划等市场关注问题进行了详细回应。

投资者关系活动基本信息

• 投资者关系活动类别：业绩说明会
• 时间：2025年11月3日
• 地点：公司会议室
• 参与单位名称：银叶投资、华泰保险、中信资管、宁涌富、华夏基金、睿兴投资、东吴人寿、永赢基金、象屿资本、银万资本、华宝基金、招商基金、中泰资管、建信基金、申万宏源、浙商资管、中信保诚、汇添富、民发集团、青骊投资、汐泰投资、国金资管等22家机构
• 上市公司接待人员姓名：董事会秘书 李亿伦、证券事务专员 朱格纬

核心调研要点解读

氨纶行业：价格处历史底部 短期反弹乏力长期需求可期

针对氨纶行业周期问题，公司表示，当前氨纶产品价格及盈利水平均处于历史底部区域。供需关系是影响价格的核心因素，短期内反弹力度有限。从库存来看，目前行业库存约50天，公司库存控制在20天左右，低于行业平均水平。下游客户当前以刚性需求为主，尚未出现明显补库迹象。

长期而言，公司对氨纶市场持乐观态度。随着消费观念转变及需求升级，氨纶应用范围（如服饰、家纺、医疗等）及添加比例持续扩大，需求端增长具备潜力。

扩产与项目进展：15万吨氨纶募投项目2026年底达产 重组项目稳步推进

在产能扩张方面，公司明确表示，除在建募投项目外暂无新的扩产计划。对于15万吨氨纶募投项目，目前正稳步推进并逐步投产，计划2026年底前全部完成达产。另据介绍，公司PTMEG项目也按原定计划有序推进中。

关于市场关注的重组项目，公司承诺将继续积极推动相关资产注入，预计2026年12月前完成标的资产注入上市公司，具体进展需以公司后续公告为准。

产品结构与成本优势：差别化产品占比25% 己二酸具备多重竞争优势

产品结构方面，华峰化学作为国内氨纶行业产能最大的企业，已形成覆盖纬编、经编、包纱、纸尿裤、织带等全用途的系列产品，覆盖高中低端市场。目前公司差别化产品占比约25%，并将根据市场需求动态调整产品结构。

成本控制上，公司己二酸业务具备显著优势：一是产能配套完善，实现产业链协同；二是采用先进生产工艺，通过物料平衡、副产物再利用及过程控制优化，有效降低单耗、提高收率；三是区域布局合理，进一步降低物流及运营成本。不过，当前国内己二酸行业盈利同样处于历史底部，正经历优胜劣汰、产能集中化过程，短期仍面临竞争加剧、需求波动等压力。

未来规划：聚焦聚氨酯主业 坚持稳定分红回报机制

谈及未来发展，公司表示将坚持“做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合”的道路，聚焦聚氨酯产业链，目标打造全球聚氨酯制品材料行业龙头企业。

在投资者回报方面，公司将综合考虑经营实际、股东意愿、资金成本及融资环境等因素，平衡短期与长期利益，建立持续、稳定、科学的分红回报机制，保障投资者权益。

本次调研中，机构投资者还就原材料供应、下游需求、库存管理等问题与公司进行了交流。华峰化学表示，将通过与供应商建立长期战略合作确保原材料稳定供应，并密切关注宏观经济复苏及政策导向对下游需求的拉动作用。

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