大象论股|11月开门红，接下来怎么走？

11月开门红，指数探底回升，这一轮牛市行情启动以来，连跌三天都很少见，每次跌到支撑位都有抄底资金，导致反弹也很快，但成交量缩量了2000亿,也就是说资金还是很纠结，反弹很可能是反抽的性质，后面如果不补量还会再反复。

但11月开始市场风格确实在变，今天虽然指数反弹但前期的易中天寒王等科技蓝筹表现相对比较弱势。

周末科技股的拥挤度也饱受热议，三季报显示，目前A股机构投资者，以科技股为代表的TMT行业，的持仓水平已经达到40.16%，已经超过了20-21年新能源机构持仓的峰值，离2019-2021年茅指数行情的45%仅仅一步之遥，也就是说以40%作为拥挤度见顶的阈值，现在科技股有些高了，

但现在的科技股行情跟之前相比，有三个关键变化，第一仓位创纪录但估值没疯，TMT整体PE45倍，虽比茅台当年高，但远低于宁德的50倍峰值，第二资金池大了一倍：现在主动偏股基金规模 5.5万亿，比新能源行情时多1万亿，全市场成交连续5天破万亿，承接力更强；第三持仓没挤爆，按自由流通市值算，当前拥挤度1.52，远低于2015年科技牛的2.07和茅指数的2.4！所以科技的行情还没完，但一旦不看好的人开始增多，想再大涨是比较难了，不一定大跌可能是震荡或者小碎步的下跌。

当前期高位科技下跌对于市场也不一定是坏事，之前全部靠趋势股抱团，指数很好看，股民获得感不强，现在回到题材乱舞，这对散户挺友好的，像最近的钍基熔盐，马字辈，芳香胺等题材都有一定表现。

从技术走势来看，我们在上周的文章和直播中已经提示大家今天指数会有一定反弹的表现，并且在上午指数一度跌幅较大时在实战圈子中提示，今天有望迎来开门红。

主要原因还是随着情绪的修复银行为代表的权重可能会出现护盘的动作，从今天的表现来看也是完全符合我们的预期。但今天的反弹另一部分原因也是前期科技蓝筹的超跌反弹，经历了今天的反弹后一些科技方向可能会继续震荡从而拖累指数，

所以后市来看，在30分钟级别经历了今天反弹后已经打到20均线的压力位置，短期指数仍有继续回踩的动作产生，依旧关注我们近期提到的3950支撑位。