健康元的前世今生：2025年三季度营收114.78亿行业第七，净利润24.45亿行业第四

来源：新浪证券-红岸工作室

健康元成立于1992年12月18日，于2001年6月8日在上交所上市，注册及办公地址均为广东省深圳市。它是综合性制药龙头，核心业务覆盖中药、保健品及西药，具备全产业链的差异化优势。

公司属于医药生物-化学制药-化学制剂申万行业，涉及中药、猴痘概念、抗原检测核聚变、超导概念、核电等概念板块，是综合性制药企业，主要从事中药、保健品及西药的研产销。

经营业绩：营收行业第七，净利润第四
2025年三季度，健康元营业收入为114.78亿元，在行业110家公司中排名第7，远高于行业平均数28亿元和中位数8.38亿元，但低于行业第一名华东医药的326.64亿元和第二名复星医药的293.93亿元。同期净利润为24.45亿元，行业排名第4，高于行业平均数2.99亿元和中位数7829.08万元，低于第一名恒瑞医药的57.6亿元和第二名复星医药的30.56亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度健康元资产负债率为33.13%，较去年同期的34.91%有所下降，且低于行业平均的35.26%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为62.93%，略低于去年同期的63.07%，但高于行业平均的57.17%。

董事长朱保国薪酬335.09万元，同比增加0.62万元
公司控股股东为深圳市百业源投资有限公司，实际控制人为朱保国。董事长朱保国1962年生，大学本科学历，曾任河南新乡水性树脂研究所所长等职，1992年起历任公司要职，在企业管理等方面经验丰富，2024年薪酬335.09万，较2023年的334.47万增加0.62万。总裁林楠棋毕业于天津商业大学，有丰富的行业任职经历，2024年薪酬361.43万，较2023年的225.59万增加135.84万。

A股股东户数较上期增加6.79%
截至2025年9月30日，健康元A股股东户数为8.14万，较上期增加6.79%；户均持有流通A股数量为2.25万，较上期减少6.36%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股3420.60万股，相比上期减少3417.25万股；南方中证500ETF（510500）位居第五，持股1593.81万股，相比上期减少33.65万股；创新药（159992）位居第八，持股1068.29万股，相比上期增加37.49万股。

中金公司指出，2025年1 - 3Q25健康元业绩符合预期，收入114.78亿元，同比下降3.54%；归母净利润10.91亿元，同比下降1.83%。其业务亮点如下：一是保健品等板块保持良好增长态势，子公司丽珠集团收入和利润双增，妥布霉素等产品及保健品业务表现出色；二是积极布局海外市场，印尼工厂动工，已在菲律宾、荷兰设子公司，推进相关地区GMP认证；三是积极布局流感药物，推进TSLP、PREP抑制剂管线，初步形成覆盖COPD的创新药矩阵。该机构维持2025/2026年归母净利润预测14.8亿元/16.2亿元不变，维持跑赢行业评级，目标价15.47元，较当前股价有30.4%的上行空间。

图：健康元营收及增速

图：健康元净利润及增速

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