前三季度营收净利双增 山西汾酒以稳健策略驱动增长韧性

来源：证券日报

　　本报记者刘钊

　　10月30日，山西杏花村汾酒厂股份有限公司发布2025年前三季度业绩报告。数据显示，山西汾酒前三季度实现营业收入329.24亿元，同比增长5.00%；其中第三季度实现营业收入89.60亿元，同比增长4.05%。该公司实现归属于上市公司股东的净利润为114.05亿元，同比增长0.48%。

　　目前，白酒行业整体承压，面对行业压力，早在2024年12月汾酒全球经销商大会上，山西汾酒相关负责人便表示，2025年，“稳健压倒一切”是最重要的一条营销政策。

　　近年来，山西汾酒坚持贯彻“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略，构建起覆盖高、中、低全价格带的健康产品架构：高端青花系列拉升品牌高度，腰部老白汾、巴拿马系列承接大众宴饮与商务消费，基础款玻汾则巩牢大众消费基本盘。

　　这一金字塔结构有效增强了汾酒在市场波动中的应对能力，使其不依赖单一爆款，具备更强的结构性抗风险能力。

　　财务数据显示，2025年前三季度，作为核心主力的汾酒系列产品实现销售收入321.71亿元，同比增长5.54%，成为公司业绩的“压舱石”。另外，山西汾酒“全国化2.0战略”也初见成效，2025年前三季度，汾酒省外市场实现销售收入218.13亿元，同比大幅增长12.72%，省外市场成为增长主引擎。

　　据山西汾酒相关负责人介绍，2025年该公司围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的全国市场布局思路，汾酒销量在长三角、珠三角等经济高潜力区域增势显著，品牌跨区域渗透与渠道下沉策略成效显现。

白酒行业分析师、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青向《证券日报》记者表示，这一增速若置于行业高增长时期或许不算突出，但在整体承压的环境下，却凸显出极高的含金量。在部分酒企甚至出现负增长的情况下，山西汾酒不仅进一步巩固了行业前三的地位，更持续扩大自身的领先优势，体现出汾酒在战略定力、品牌韧性与运营内力方面的扎实功底。

　　进入2025年以来，山西汾酒在产品、品牌与渠道全面发力，为公司全国化战略的深化推进提供了坚实支撑，也让汾酒有能力平稳穿越周期。

　　品牌层面，汾酒持续高举高打，在高铁、机场等高势能场景的进行高频品牌露出，并与知名媒体联合打造文化IP项目，不断强化“国酒之源、清香之祖”的品牌认知，深度占据消费心智。

　　近年来，市场对白酒行业充满“核心人群老龄化”的担忧，山西汾酒积极将传统文化与年轻消费人群“碰撞”，将历史底蕴转化为年轻一代的消费力。该公司提出“以共创激活品牌活力”战略，沟通方式上要创新，文化价值上要共创，进一步“抢占”未来消费主力。

　　除了抓住年轻消费群体外，山西汾酒在国际市场方面也迈出重要一步，今年5月，在巴菲特股东大会期间，一支题为《青花汾酒清香世界》的短片在全球投资人面前亮相，此举意味着汾酒“国际化1.0”战略正式启动，也是中国白酒品牌国际表达方式的一次新尝试。

　　深厚的品牌积淀、清晰的战略路线、扎实的渠道基础和长期主义的经营理念，共同构成山西汾酒穿越行业周期的底气。

　　山西汾酒上述负责人对《证券日报》记者表示，目前，公司已成功将战略重心从“加速发展”模式，转向“稳健增长”模式，这种以质取胜的思维，是山西汾酒穿越行业周期的核心能力。

（文章来源：证券日报）