完美世界游戏业务“翻红”，前三季盈利超6亿元 公司能否靠电竞生态突破传统增长边界？

每经记者：李宇彤 每经编辑：文多

10月30日，完美世界（SZ002624）发布2025年第三季度报告，交出一份“营利双增”的成绩单。

公司第三季度实现营业收入17.26亿元，同比增长31.45%，归母净利润为1.62亿元，同比大幅增长176.59%。在今年前三季度，公司营业收入达54.17亿元，同比增长33.00%，归母净利润6.66亿元。

""图片来源：完美世界三季报截图

虽然成功实现扭亏为盈，完美世界的产品压力还在。完美世界表示，受产品生命周期影响，过往年度推出的若干移动游戏收入同比下滑，部分抵消了“诛仙”系列等产品带来的收入增长。

目前，完美世界还在打造电竞赛事体系、深度打磨《异环》等新作。面向未来，完美世界能否通过打造“产品＋生态”协同作用，构筑新一轮增长动能？

“诛仙”IP持续贡献营收

财报显示，完美世界游戏业务前三季度实现营业收入44.75亿元，较上年同期增加15.64%。对于这一表现，完美世界在财报中再次提到了“诛仙”IP（知名文创及其知识产权）和《女神异闻录：夜幕魅影》。

《诛仙世界》自2024年12月正式上线后持续贡献收入，而《诛仙2》手游于2025年8月初的公测首日即登顶iOS免费榜，进一步巩固了公司在MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）赛道的优势地位。

《女神异闻录：夜幕魅影》的海外市场拓展完善了公司在全球化方面的布局。该游戏于2025年6月底至7月初成功登陆日本、欧美等海外市场。该游戏在公测首日即“空降”日本、欧美等地iOS游戏免费榜榜首，并冲入日本iOS畅销榜TOP3、登顶Steam全球下载榜首位。

在研产品方面，公司储备的《异环》已于今年7月完成国内二测与海外首测，并分别于8月、9月亮相“2025德国科隆游戏展”“2025日本东京电玩展”。当前，《异环》已进入产品深度打磨期。

影视业务则成为公司本报告期的另一大亮点。影视业务在前三季度实现营业收入9.18亿元，同比增幅高达432.90%，实现归母净利润3173.43万元。这一爆发式增长源于完美世界今年以来多部影视作品的集中播出与收入确认。

2025年前三季度，完美世界的营业成本为22.06亿元，较上年同期增加37.64%。公司表示，营业成本的上涨是随收入增加而增加。不过，公司综合毛利率保持稳定，其中游戏业务毛利率由65.78%同比上升至69.29%。

电竞生态深化布局 能否突破传统增长边界？

在业绩向好的同时，完美世界通过对电竞生态的深度布局和新产品的精心打磨，正在构筑面向未来的核心竞争力。

今年10月，“2025反恐精英亚洲邀请赛”（CAC 2025）在上海举办，并成为公司电竞战略的重要展示窗口。本届赛事迎来全方位升级，参赛队伍数量扩充至16支，覆盖欧洲、美洲与亚洲的顶级强队。

图片来源：完美世界半年报截图

电竞赛事的成功运营不仅提升了品牌影响力，也为公司带来了实实在在的业绩贡献。财报中提到，完美世界的电竞业务延续增长趋势，收入较上年同期增加。

据了解，完美世界在电竞产业涉及两个核心产品——《反恐精英：全球攻势》和《DOTA2》。这两个产品本身收入稳定，并在市场推动下实现稳步增长。

完美世界CEO（首席执行官）顾黎明曾表示：“整个赛事有两个主线：第一个就是它的内容质量，也就是比赛的内容；第二个是用户的体验，也是观赛的体验。”

本次CAC 2025上，顾黎明在接受媒体采访时也介绍：“电竞赛事不仅是游戏内容的展现，还可以把赛前赛后的消费体验整合在一起。我们希望借助赛事展现‘城市＋电竞’的活力，让电竞成为城市文化与大众生活的一部分。”

对公司而言，电竞赛事的举办被视为一个重要的能力提升机会。顾黎明介绍，电竞赛事的要求越来越高，制作团队、创意策划团队、赛事组织团队等要在各个方面不断打磨细节，以达到世界领先的水平，也为后续主办更大的比赛做铺垫。

这一能力的积累正在结出硕果。今年9月，Valve宣布《DOTA2》2026年国际邀请赛（TI15）将于明年8月在上海举办，这是完美世界第二次成功推动该赛事落户上海。

面对未来，完美世界看到了出海的战略意义。顾黎明强调，游戏不仅是一种娱乐产品，更是一种与科技紧密结合的文化新形态，是中华传统文化的重要载体、是中国文化“走出去”的重要途径。他认为，要把握技术赋能的新机遇，善用AIGC（大模型生成内容）等工具突破文化壁垒，实现从“产品输出”到“文化共鸣”的升级。

在当前游戏行业存量竞争的红海格局下，完美世界正试图通过电竞这张战略名片，突破传统增长边界。

然而，要将赛事影响力真正转化为可持续的增长动力，还需要公司实现电竞带动游戏产品活跃度、品牌效应生成用户黏性的协同作用。电竞能否成为驱动完美世界穿越周期的第二增长曲线，不仅取决于赛事本身的成功与否，更在于其能否构建起以电竞为核心，辐射游戏主业、衍生业务和全球布局的生态系统。