川发龙蟒的前世今生：2025年三季度营收73.87亿行业排第三，净利润4.46亿行业排第四

来源：新浪证券-红岸工作室

川发龙蟒成立于1997年5月20日，于2009年12月3日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均在四川省。它是国内领先的磷化工企业，拥有完整的“硫-磷-钛-铁-锂-钙”多资源绿色循环经济产业链。

川发龙蟒主营业务包括金融服务外包业务和速递易业务、磷复肥。所属申万行业为基础化工 - 农化制品 - 磷肥及磷化工，所属概念板块有农村电商、快递概念、中盘核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第四
2025年三季度，川发龙蟒实现营业收入73.87亿元，在行业9家公司中排名第3。行业第一名云天化营收375.99亿元，第二名兴发集团营收237.81亿元，行业平均数为104.21亿元，中位数为58.04亿元。主营业务构成中，肥料系列产品21.43亿元占比45.58%，工业级磷酸一铵10.63亿元占比22.61%，饲料级磷酸氢钙5.93亿元占比12.62%，其他4.25亿元占比9.04%，贸易类产品3.97亿元占比8.44%，新能源材料8028.59万元占比1.71%。当期净利润4.46亿元，行业排名第4，行业第一名云天化净利润51.18亿元，第二名兴发集团净利润14.67亿元，行业平均数为9.25亿元，中位数为3.19亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度川发龙蟒资产负债率为53.83%，去年同期为49.13%，高于行业平均的44.58%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为14.63%，去年同期为15.78%，低于行业平均的14.88%。

董事长朱全芳薪酬175.69万元，同比减少1.28万元
川发龙蟒控股股东为四川省先进材料产业投资集团有限公司，实际控制人为四川省政府国有资产监督管理委员会。董事长朱全芳，1966年10月生，本科学历，高级工程师。曾历任金雁化肥厂副厂长等职，现任公司党委书记、董事。2024年薪酬175.69万，2023年薪酬176.87万，同比减少1.28万。总裁王利伟，1977年6月生，本科学历。曾在安泰科技、四川龙蟒集团等任职，现任公司党委副书记、副总裁等职。2024年薪酬160.94万，2023年薪酬153.94万，同比增加7万。

A股股东户数较上期减少7.15%
截至2025年9月30日，川发龙蟒A股股东户数为17.7万，较上期减少7.15%；户均持有流通A股数量为1.06万，较上期增加15.33%。十大流通股东中，鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进股东，位居第五大流通股东，持股1698.96万股；南方中证500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股1646.29万股，相比上期减少36.37万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股1170.38万股，相比上期增加115.18万股；博时成渝经济圈ETF（159623）退出十大流通股东之列。

国海证券指出，2025年前三季度川发龙蟒实现营业收入73.87亿元，同比增长22.06%；实现归母净利润4.37亿元，同比增长2.81%。业务亮点有：1. 2025Q3因磷酸氢钙等产品价格上涨，业绩同环比增长；2. 公司坚持矿化一体发展模式，磷矿方面待相关矿山达产后将具备年产410万吨磷矿的生产能力；钙矿方面全资子公司旗下灰岩矿已完成多项合规性工作；锂矿和钒钛矿方面取得国拓矿业51%股权，积极推进勘查工作；3. 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为93、97、102亿元，归母净利润分别为6.02、7.41、9.10亿元，给予“买入”评级。
光大证券指出，当前磷化工行业仍呈现较好的景气程度，因天宝公司并表，公司Q3营收及利润同比显著增长。业务亮点有：1. 2025年6月完成对天宝公司60%股份的收购，纳入合并报表范围使Q3营收及利润大增，且优化业务结构使毛利率环比提升；2. 全资子公司拟投资3.66亿元建设“10万吨/年磷酸二氢锂项目”，完善多资源循环经济产业链；3. 维持公司2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润分别为6.57、8.17、9.64亿元，维持“买入”评级。

图：川发龙蟒营收及增速

图：川发龙蟒净利润及增速

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