神火股份的前世今生：2025年三季度营收310.05亿行业排名第4

来源：新浪证券-红岸工作室

神火股份成立于1998年8月31日，1999年8月31日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为河南省。它是国内大型铝及煤炭生产企业，拥有煤炭-电力-氧化铝-电解铝-铝深加工的完整产业链。

公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电，所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，涉及动力煤、有色铝、电池箔核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第4，净利润行业第4
2025年三季度，神火股份营业收入达310.05亿元，行业排名4/31，远高于行业平均数165.62亿元和中位数58.3亿元，与第一名中国铝业1765.16亿元、第二名创新新材587.16亿元仍有差距。主营业务构成中，电解铝营收141.77亿元占比69.40%，煤炭28.82亿元占比14.11%等。当期净利润为42.26亿元，行业排名同样为4/31，高于行业平均数13.46亿元和中位数1.47亿元，第一名中国铝业为172.96亿元，第二名云铝股份为52.2亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度神火股份资产负债率为51.06%，虽较去年同期的53.38%有所下降，但仍高于行业平均的46.20%。从盈利能力看，当期毛利率为23.18%，较去年同期的24.54%略有下降，但远高于行业平均的10.69%。

董事长李宏伟薪酬未变，资历丰富经验足
公司控股股东为河南神火集团有限公司，实际控制人为商丘市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长李宏伟，1967年9月出生，博士研究生，正高级会计师，履历丰富，曾在多家子公司任职重要财务岗位，现任神火集团党委常务委员、董事、副总经理，公司董事长，兼任牧原食品股份有限公司独立董事，薪酬无变化。总经理张文章，1977年3月出生，本科，高级工程师，2024年薪酬90万，较2023年的88万增加2万。

A股股东户数较上期减少2.23%
截至2025年9月30日，神火股份A股股东户数为6.95万，较上期减少2.23%；户均持有流通A股数量为3.23万，较上期增加2.28%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股7766.16万股，相比上期增加3860.67万股；南方中证500ETF（510500）位居第七大流通股东，持股2292.63万股，相比上期减少44.80万股。

开源证券指出，公司电解铝业务盈利能力强劲，煤炭业务盈利复苏，长期成长性与配置价值凸显，维持“买入”评级。下调2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润为58/64.35/69.75亿元。业务亮点：一是Q3电解铝盈利扩大，煤炭价格触底回升；二是煤铝业务产销量稳定，云南神火项目有望2025年首次全年满负荷生产；三是煤炭远期产能成长可期，参股煤矿及新疆风电项目推进；四是积极通过回购等方式回报投资者，截至2025年9月30日已累计回购股份金额2.55亿元。
国投证券指出，预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为413.4、429.8、437.3亿元，实现净利润51.1、60.5、63.7亿元，维持“买入 - A”评级，6个月目标价维持26.6元/股。业务亮点：一是煤铝价上涨驱动业绩增长，Q3铝价维持高位震荡、煤炭价格企稳回升；二是期间费用率下降，净利润稳定增长；三是现金流稳健，资产负债率下降。

图：神火股份营收及增速

图：神火股份净利润及增速

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。