欧菲光（002456）2025年三季报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期欧菲光（002456）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入158.16亿元，同比上升9.29%，归母净利润-6804.86万元，同比下降244.42%。按单季度数据看，第三季度营业总收入59.79亿元，同比上升21.15%，第三季度归母净利润4082.35万元，同比上升411.91%。本报告期欧菲光短期债务压力上升，流动比率达0.95。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.76%，同比减15.08%，净利率-0.13%，同比减119.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.55亿元，三费占营收比4.77%，同比减23.15%，每股净资产1.17元，同比增7.25%，每股经营性现金流0.06元，同比增21.09%，每股收益-0.02元，同比减243.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-35.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.31%、货币资金/流动负债仅为24.35%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.35%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.99%、流动比率仅为0.95）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达79.94%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达13235.8%）

持有欧菲光最多的基金为南方中证1000ETF，目前规模为766.3亿元，最新净值3.0293（10月30日），较上一交易日下跌1.1%，近一年上涨28.03%。该基金现任基金经理为崔蕾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在智能手机产品领域有什么技术突破？
答：智能手机业务是公司的基石业务，公司智能手机业务上半年营收实现同比增长，技术研发团队持续创新突破，自主研发的多群组镜头主动对位技术、小型化模组封装技术等不断迭代升级，使公司摄像头模组产品在技术先进性、产品稳定性和量产效率方面保持行业领先地位。浮动微距模组、潜望式长焦微距模组、芯片级防抖、可变光圈和伸缩式模组等创新产品已实现规模化量产，10倍连续光学变焦技术已完成关键技术突破。

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